日圆守稳125.85有望反弹

中国央行昨天突然宣布把人民币汇率贬值，使人民币中间价大幅下挫逾1000点子，跌幅近2%，为有纪录以来最大单日跌幅，离岸人民币汇率更是大跌逾2%。其实自去年下半年美元大幅上升后，不论亚洲区或是新兴市场货币均出现显著跌幅，即使主要货币如欧罗（欧元）、日圆及商品货币等也被炒家持续狙击而下挫，但人民币却在中国经济放缓下，表现异常坚挺，使人民币与美元一同出现强势的古怪现象。因此，昨天中国央行「突然」把人民币贬值，此「突然」其实并不令人感到意外，反而却有姗姗来迟的感觉。

内地未必出现走资潮

人民币贬值，对目前正处于疲不能兴的中国出口带来正面的刺激，理论上有利中国经济不致出现急速收缩的惨况。然而人民币贬值，不少人担心其实对国内股市并不是好事，原因是汇率下跌，令国内资产的吸引力下降，同时也会令到外资加快撤离中国市场，使国内的流动出现收紧的情况，结果将令到股市面对更严峻抛售压力；当然，对于以出口导向的外贸出口行业，将会受惠于人民币贬值。此利好因素相信对仍以出口主导为主的中国而言，某程度看，可能会令外资对国内经济回复信心，故外资不一定会加快撤离中国市场。毕竟目前中国经济虽然放缓，但上半年仍能保持在7%的增长幅度，此增幅其实仍然属于较高水平，估计外资不会因为人民币仅贬值数个百分点而加快撤离，对国内市场也不一定会构成巨大抛售压力。

昨天人民币突然贬值，使与人民币一样同属亚洲货币的日圆也面对沉重沽压，故昨天美元兑日圆再度突破125心理关口，但可惜汇价未能趁机更上层楼，执笔时已自125.07高位回落至124.80水平争持。若昨晚及今天美元兑日圆仍未能顺利突破125心理关口，及进一步挑战上半年的125.85高位阻力，料将在应升不升的情况下，再度下试124/124.3短期重要支持区。一旦失守此支持区收市，料美元兑日圆将会向下作出更紧的调整市。

金价如预期般成功止跌回升，昨天更一度急升至接近1120美元关口。短线而言，金价的调整只要没有低于1093/1095美元区域，整体走势将进一步上试1130/1135美元区域。

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英伦金融分析研究部顾问苏子