金价伺机向上突破

中国最新公布的外汇储备较1月份减少285.75亿美元，至3.202万亿美元，为连续第4个月下降。

中国黄金储备急增

笔者相信，随着目前市场相信今年内联储局在下半年只会有一至两次加息机会，故美元已不大可能出现较显著的单边升市；加上新兴市场在近期商品价格已见止跌回升及股市亦自谷底反弹下，成功令市场的恐慌情绪骤减，故资金自美元区加快回流至新兴市场的诱因甚高，这也令中国资本外流的规模不致进一步扩大，结果是市场短期内继续炒作人民币贬值的兴趣大减，甚至迫使不少看空者平掉人民币短仓。故目前已见反弹的风险资产，大有可能在新兴市场获得资金重新流入及人民币暂时失去进一步贬值压力下继续回升。

另外，中国2月份官方储备中的黄金储备由1月份的635.7亿美元，显著上升至710.06亿美元，升幅接近12%。如此显著升幅，在在反映金价今年以来已升越两成的亮丽升幅是有实质支持，并非单靠技术性的补仓买盘或是只能影响金价短期走势的避险需求所推动。基于中国人在投资时向来有宁买当头起的取向，而目前金价已自去年低位上升逾20%，加上中国官方亦在持续增加黄金储备，相信这将触发大量中国民间闲资加入买金之列，金价不难进一步升越1300美元心理关口甚至去年的1307美元高位，随后朝着月线图一目均衡图云雾区的1411美元底部阻力迈进。

本周最大的风险事件为周四欧洲央行的议息结果。由于市场对届时央行采取行动的预期非常高涨，因此一旦央行真的扩大购债规模，料有助刺激金价进一步转强。短线而言，金价的关键支持区为1245/1250，守稳料可向上作出重大突破。

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英伦金融分析研究部顾问苏子