首席策略：本周策略前瞻；美联储、日央行决议，德国大选重磅...

上周中美股市出现两极化，美股标普一度突破2500，风灾影响一如我们预期较媒体宣扬低，利好美股大幅反弹，加上苹果推出全新概念手机，带动苹果系行情拉升大市。但技术面标普日图明显构成连续顶部锤形，若失去2489，不排除会开始下跌浪，目前要突破顶部压力2500才可以保持升势。港股没有受惠于美股，高开低走，技术上回软，失27395，料试27000区间，虽然跌市成交量没有配合，但大型新股上市集资在即，会不会因为大型集资，引至资金套现流向新股，成为市场流动性不足，是一个重大关注点。

上证本周失扬后挫，9月一直受制在3400，周五更跌破20天线，后市进一步调整的机会更高，理论上失3350，会试3300区间。沪深300持平微跌，整周呈先升后降，技术上若未能突破早前顶部3843，失3816后，技术上下走试8月上旬顶3784机会不低。上周在回调下跌的情况下，成交量上扬，是有稍微上升的迹象，不可忽视。

上周国际局势及央行政策焦点，英国央行一如预期维持利率不变，而由于央行行长鹰派讲话，英镑大升近600点，成为本周升幅之冠，跑赢股市、商品及外汇。央行政策逆差交易继续成为投资掘金的机会。由于美联储持续鸽派，美元持持下挫，而非美央行加息压力增加，今年欧元、加元、英镑升幅，亦跑赢不少新兴市场股指。在非美央行议息周进行相关交易在过去半年成功率特别出色。所以下周的美联储及日本央行议息，不容忽视。

而美国最新通胀数据好于市场预期，同时美联储官员亦暗示有机会下调加息的通胀目标，推升年内加息机会，12月加息机会回升至50%上方， 金价一如我们上周分析受压，一度跌至1315水平，然而，周四及五，受北韩再度发射火箭及英国恐袭支持，但由于恐袭及北韩危机跟美国无关，而且未对实体经济造成严重损害，加上911后的维稳机制，市场迅速回复贪渎情绪。金价以1320收市，全周下跌29美元。在面对加息预期回升的环境下，金价除非获得风险情绪的支持，否则逐步回软的机会还是较高。

本周财经热点关注：美联储议息会议、日本央行议息决定、德国大选、英国脱欧谈判、苹果新手机销情评估、北韩危机发展、英国恐袭的延续性、美国油库存状况及特朗普减税方案的消息。

美联储预期维持利率不变，焦点集中在会后声明，如何在10月开始进行缩表，包括缩表的规模、时间、组合分配与及是否制定参考标竿，将成为影响市场情绪的焦点。美联储在08年金融危机前，负债为8000亿，而目前负债则约45,000亿，我们预期美联储会采用主动及自然缩表这两种手段进行减债，缩表的目标有机会采用GDP占比12-16%作换算，以目前占比约26%，即缩表规模大约是20000亿至25000亿，以5年至8年为目标，当中房产抵押债券是减债的重点。

对于市场影响性，若缩表规模比我们预期高，减债周期比我们预期短，恐怕会对市场造成资金收紧忧虑，无论股市或金市亦会先出现撤资的机会，如果恐慌情绪加深，金市则有机会见底回升。若减债决定跟我们预期一致或更宽松，市场的乐观情绪有机会保持，但后市则长经济状况能够支持美联储主动减债，与及达到自然减债的目的，股市会抱观望态度，但对金市亦不见得乐观。

除了缩表计划，要提防耶伦发表有关下调通胀目标的讲话，若耶伦作出考虑下调加息的通胀目标，不排除年内加息的机会会大幅飊升，而金价则会急速下滑。

数据面方面：周初欧洲通胀数据有机会续扬，支持欧元。但周五的欧洲PMI有机会回软，造成欧元先扬后挫格局。澳大利亚央行会议纪要方面，或透露进央行对打压澳元的意向，稍微不利于澳元。加拿大通胀数据料再度上扬，支持加元走强。美国方面，由于美联储周三议息，周三前数据力量相信会被压抑。

上周我们表示可以逢低做多英镑及美日，做空黄金，有非常不错的回报。相信本周美国及日本央行议息周，会带来更大的行情机会。过去做空美元，做多非美策略，需要等待美日央行态度核实，目前不宜冲动。

在过去几年苹果推出新产品，美元亦会重新走强两至三个月，除了2013年，因为当时苹果推出低改动及未能满足市场需求的窄屏iphone5，虽然苹果的市场占有率在下降，但新手机会否重拾雄风，打造新一片蓝海，在出厂前还是未知之数。因为会不会在手机出厂前，其他手机生产商按苹果新设计作更有性价比的产品，是未可料知，但又是正常的商业竞争行为，但变局则会影响美元的走势，在目前的盘面上，美元借苹果回升的机会还是不低。

金价技术上并不乐观，失1320料试重要支持1300,1280，目前比1335有较大阻力。综合盘面：美联储议息及缩表、特普朗税改提案、债务上限危机延至12月、德国选举未出现紧张局势，金价回软的机会比跳升大，目前应采用下方重要支持失守挂空策略，回调低多的策略风险较高，采用时要认清环境。至于北韩危机及恐袭，可以在上重要阻力上方作挂单保险。

操作上，跌破1320，有机会下行开始启动，进取的朋友可以待失1318主动做空，较保守的朋友可以等1314失位，以1305至1298区间为目标。跌破1298，料会试1280,1263,1240区间。

银价技术上跟随金价转弱，已跌穿自8月开始升轨，现试17.24,16.65机会不低，若16.65失守，跌幅会扩大试16.17,15.69。阻力看17.83,18.12,18.46。

油价受美国油产下降支持回升，但风灾对美国产油影响会逐步放缓，日图周五更见顶部十字星，失49可以核实回试，下试48.69机会不低，后市支持看48.69,48.19,47.57，阻力看49.92,50.25，在缺乏存量及需求量明显趋势的情况下，油价呈震荡式走势十分合理。

欧元本周料波动性较高，同时受美联储缩表、欧洲经济数字带来的加息预期及德国大选的结果影响。由于德国大选的不稳定性，在一定情度上压抑了欧元升势。所以，只要德国大选没有出现太大落差，由麦克尔连任的话，欧元有机在周末至下周初出现爆发性的行情，试1.212-1.251区间。当然，若黑天鹅又出现，相信欧元会急回1.18下方。

技术面看，欧元结合大周期的底部反弹，并正在3浪的升势当中，我们结合15年中轴的数据，得出参考的支持及阻力，在成功站稳在1.191的支持下，料会试1.205及1.219，从理论上会触及1.219后开始4浪的回调，回试1.191，结合年底美国加息的的预期，这走势在未来数月的可达率不低。

英镑有机会试1.372重要菲波回调位置，乏力后有机会回试1.338，牛熊线亦看1.338，该位置是脱欧下挫的50%位置，失位不排除英镑回木试1.317,1.304，暂时阻力在1.372,1.383。

美元日圆呈现双底形态，本周日本央行议息若放出鸽派的讯号，相信美日回升的机会更高，若成功站稳111.05上方料可以挑战111.67,112.60， 若未能成功突破双底颈线111.05，料会从新结构W形底部，支持看109.91,109.46,108.73。

澳元如预期技术下走，已触及自6月升轨的底部，若不幸失守，下行的压力可以是十分夸张，牛熊线看0.795，失位则试0.787-0.7772，阻力看0.805,0.812。纽元受制在0.734-0.720区间，虽要突破这区间才会有明显的大行情，阻力看0.733,0.739，支持看0.720,0.712。

加元面对通胀升温是趋向走强，但新一轮北美自由贸易谈判会拖累加元升势，因为对美贸易倘若受阻，对加拿大经济影响很深。美元加元技术上在结构一个暂时底部，若升破1.219，可以试1.228及1.243，若跌破1.2093，料试1.1946。