沪深300周评：美国国务卿访华叠加中国央行降准，沪深300面临方向选择

【操作策略】

沪深300股指建议短线适量逢低做多为主，谨慎博弈反弹行情，注意快进快出，中线则结合下行趋势进行波段操作，待明确向上突破的拐点出现时再考虑空翻多。

阻力位：3531, 3713, 3860 支撑位：3296, 3191, 3000

1、短线在3531阻力下方做空，止损3611，目标3296, 3191；

2、向上突破3713可适量做多，止损3633，目标3860, 3937；

3、中线在3713阻力下方做空，止损3793，目标3296, 3000。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（9月24日~ 9月28日）开盘3376点，最高3448点，最低3367点，收盘3439点，收小阳线，周线录得两连阳，市场情绪继续回暖但成交量稍有萎缩，全周呈震荡走高，虽然节前谨慎气氛偏浓，但部分资金坚决做多，市场人气持续集聚，推动股指创出反弹新高，区间震荡偏强，但由于整体的成交量稍嫌不足，暂时只能看作是主力自救和存量资金博弈反弹，要真正扭转趋势仍有需时间确认。目前国内宏观政策将更多地偏向稳增长，但去杠杆力度未见明显放松，当前紧缩的信贷环境难以在短时间内扭转，而财政刺激对经济拉动的边际效应已见衰减，叠加贸易战对出口的不利影响，经济形势仍然相当险恶。

【周末要闻回顾】

央行：下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点

央行：自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF)，这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

李克强：下一步要更大力度简政、减税、减费

李克强总理9月28日上午在浙江台州主持召开座谈会。听取企业家关于实体经济发展的意见建议后，李克强明确表示，下一步要更大力度简政、减税、减费。“简政”要继续深化“放管服”改革，降低制度性交易成本。“减税”要加快推进增值税税率“三档变两档”，研究降低增值税税率。“减费”要动真格地降低合规收费，坚决惩治乱收费，同时继续降低企业物流、电力等各类成本。

财政部：财政系统将积极落实实施乡村振兴战略

财政部近日印发《财政部贯彻落实实施乡村振兴战略的意见》，对财政系统保障乡村振兴战略顺利实施，加快推进农业农村现代化作出全面工作安排。意见强调，要准确把握支持实施乡村振兴战略的总体要求，围绕农业农村现代化的总目标和产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的总要求，坚持农业农村优先发展的总方针，与《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》相衔接，着力构建完善财政支持实施乡村振兴战略的政策体系和体制机制，确保投入保障到位、政策落实到位、机制创新到位、监督管理到位、职能发挥到位。

证监会核发中国人保IPO批文

证监会核发中国人民保险集团股份有限公司IPO批文，未披露筹资金额。上述企业及其承销商将与交易所协商确定发行日程，并刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说，沪深300股指经历了2014年7月-2015年6月的牛市后，即遭遇迅猛回落的熊市，在2016年第一季度止跌回稳，随后逐渐展开慢牛进程，2018年第一季度阶段性触顶后震荡走低，4月份低见3708点，随后尝试展开反弹，未果后转向跌势，CYC空头排列并击穿多条均线的技术支撑，7月份的低点3296点跌穿去年5月份的低点3385点，虽经历短暂回稳，但土耳其里拉大幅贬值，新兴市场普遍遭遇股汇双杀，中美贸易危局依然难解，新一轮对2000亿美元中国商品加征关税势在必行，沪深300股指创下调整以来新低3191点，但关税措施靴子落地，10%的初始税率似乎暗示尚有转弯余地，利空出尽加上朦胧的转机预期，国家队护盘资金紧急驰援，沪深300股指筑双底后强势反弹，重返3400点上方，MACD金叉向上发散，但需要警惕的是成交量依然相对低迷，增量资金未见大幅流入，存量资金博弈的反弹空间存疑。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望出现中级反弹，但下行趋势的改变非一日之功，在形势逆转前，需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。随着美国密集出台针对中国商品加征关税的清单，中国亦不甘示弱拟定反制措施，中美贸易战如火如荼，目前美国国务卿蓬佩奥开启访华之旅，或会发生中美贸易战的新动向，但考虑到此前几轮磋商均告无功而返，预计在贸易矛盾最终解决前，市场情绪仍有反复，谨防贸易战扩大导致局势急剧恶化的风险。

二、新兴市场货币频现闪崩对全球金融市场的影响。委内瑞拉深陷经济危机，土耳其里拉遭遇闪崩惊魂，阿根廷比索步其后尘快速贬值，阿根廷央行疯狂加息无济于事，新兴市场货币危局暂时难觅转机。若危机持续发酵，新兴市场资本或将加速流出，新兴市场货币的贬值压力会与日俱增。

三、美联储加息前景的变化。美联储九月加息如预期兑现，虽然最新非农报告表现惨淡，但美联储官员仍然力挺年底加息，引发投资者热议，目前来看美联储年底再加息一次的预期相对乐观，美元与非美货币之间的利差若进一步扩大，将提升美元的吸引力，而美元走强、人民币相应贬值的情况下，资金外流对国内流动性环境影响巨大。若央行不能及时通过逆回购等措施缓和流动性紧张的局面，则股市再陷跌势在所难免。

四、央行下调部分金融机构存款准备金率1个百分点置换MLF，预计将释放7500亿流动性。央行名义上实施稳健中性的货币政策，注重定向调控，保持流动性合理充裕，实际上与上半年对比已有偏向宽松的迹象，人民币贬值压力对央行后续进一步操作的空间或会构成考验。

五、A股入“富”、理财新规等利好带来的增量资金。A股入“富”已基本尘埃落定，而银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》（即理财新规），明确了理财资金投资股票的路径，允许银行公募理财通过公募基金投资股市，增量资金的预期对市场影响相对积极。

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英伦金融投资管理部