「沪深300周评」：年报业绩披露暂告段落，沪深300静待市场完成估值调整

【操作策略】

沪深300股指建议短线以观望为主，谨慎把握阶段性回调的低点机会，由于前期涨势积累获利筹码过多，指数或面临反复震荡洗盘，需注意波段操作，若资金面持续宽松，叠加赚钱效应扩散，中线或有望冲击2018年1月的高点。

阻力位：4000, 4126, 4403   支撑位：3762, 3575, 3415

1、短线在3762支持上方做多，止损3842，目标4000, 4126；

2、向下突破3575可适量做空，止损3655，目标3415, 3234；

3、中线在3575支持上方做多，止损3495，目标4000, 4403。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（4月29日~ 5月3日）开盘3897点，最高3953点，最低3875点，收盘3913点，收小阳线，在假期前仅有的两个交易日里主力无心恋战，成交量相对淡静，热点散乱，下跌趋势暂未改变，调整短期内或难言结束。全球各大央行料将跟随美联储采取更鸽派的立场，中美贸易谈判虽一直有进展但协议仍迟迟未能签订，消息面总体乍暖还寒，此前涨势已积累大量获利筹码，若场外资金承接抛盘的力度衰减，则需警惕获利盘出逃对股指构成的回调压力。成交量受假期因素而锐减，场外资金保持观望。目前国内宏观政策将更多地偏向稳增长，但总体偏紧的信贷环境难以在短时间内扭转，通胀温和回升，中美贸易战和解的曙光若隐若现，整体经济尚处于黎明前的黑暗，若配合出台更有针对性的经济刺激措施，经济增长的黯淡前景有望得到扭转。

【周末要闻回顾】

银保监会主席郭树清：近期拟推出12条对外开放新措施

日前，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清接受了人民日报、新华社、经济日报记者采访，就银行业保险业扩大对外开放回答了记者的提问。郭树清表示，习近平总书记在党的十九大明确提出要推动形成全面开放新格局，去年以来，多次强调包括金融业在内的对外开放重大举措落地“宜早不宜迟、宜快不宜慢”。金融管理部门坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署，持续推动银行业保险业对外开放。去年4月，我们发布实施15条对外开放措施，市场反应积极，目前正在有序推进实施。

银保监会：不存在对外资的“超国民待遇”问题

银保监会新闻发言人肖远企表示，国内金融业目前对民间资本已高度开放，不存在对外资的“超国民待遇”问题。我们始终强调对民间资本、国有资本和境外资本等各市场主体公平对待、一视同仁，积极鼓励符合条件的民间资本进入银行业保险业。银保监会将进一步强化对商业银行股东的穿透式监管，从股东资质、资金来源、资本分红以及关联交易等多个维度，加强对商业银行股东的识别和审查，保障商业银行稳健运行。

深交所：商誉减值风险逐步释放但仍需持续关注

深交所5日发布多层次资本市场上市公司2018年报实证分析报告指出，深市商誉规模随着并购重组的活跃而迅速攀升，2018年并购重组业绩承诺集中到期，部分公司为避免商誉减值影响未来业绩而选择一次性出清风险。2018年深市公司共计提1278亿元商誉减值，虽然对当期业绩带来较大冲击，但减值风险也得到一定程度的缓释。随着并购重组的理性回归，预计商誉对净利润的影响将有所下降，但部分公司仍面临一定的减值压力。

国务院发布《政府投资条例》 将于2019年7月1日起施行

国务院发布《政府投资条例》，将于2019年7月1日起施行。《政府投资条例》要求，国务院投资主管部门对其负责安排的政府投资编制政府投资年度计划，国务院其他有关部门对其负责安排的本行业、本领域的政府投资编制政府投资年度计划。县级以上地方人民政府有关部门按照本级人民政府的规定，编制政府投资年度计划。

【技术面分析】

从长期形态来说，沪深300股指在2018年第一季度阶段性触顶后转向回落，均线空头排列且跌穿2017年5月份的低点3385点后一路走弱， G20峰会中美元首会晤达成贸易止战共识，但美股在持续加息的压力仍屡演暴跌，新年伊始沪深300在创下2936点的新低后上演大逆转，重返3000点上方，美联储暂停加息周期，外围环境转好叠加资金面利好因素积累，沪深300筑底后稳步上行，中美经贸磋商不断深化，沪深300突破4000点但几次尝试均未能站稳，加上利空消息纷至沓来，积累获利盘恐慌出逃，酿成大跌，MACD仍处于金叉发散中但有收敛迹象，成交量活跃程度逐渐下降，增量资金抢筹的情绪明显降温。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望持续向上攀升，但需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。此前G20峰会上中国国家主席习近平与美国总统特朗普会晤，双方达成重要共识，同意互相停止新加征关税。经过多轮谈判后，双方离达成协议的目标已经愈发接近，贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，市场风险偏好有望逐步回升，不过在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风或需警惕，同时还需小心市场早已普遍预期的利好出现“见光死”的现象。

二、美联储货币政策前景的变化。美联储已明确对加息进程按下暂停键，目前市场预期今年加息机会甚微，有少许可能会考虑降息，最可能是一直按兵不动，美联储主席鲍威尔领衔的官员多数对全球经济放缓的前景表示忧虑，言论偏鸽派居多，而在美联储的引领下，欧洲央行、英国央行等料将跟随转向鸽派。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元资产的吸引力，但需要注意美国经济基本面仍相对健康且具有较强的韧性，若美元相对非美货币持续升值，则可能促使资本抽离后回流美国。

三、政策利好带来的增量资金。2019年两会的政府工作报告已明确提出将更大力度地减费降税，未来从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，增量资金的预期对市场影响相对积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性，以及消化限售股解禁带来的短期资金压力。

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