「沪深300周评」：年末将近抱团机构陷“囚徒困境”，沪深300恐难扭转跌势

「沪深300周评」：年末将近抱团机构陷“囚徒困境”，沪深300恐难扭转跌势

【操作策略】

沪深300股指建议短线以观望为主，谨慎把握指数阶段性回调的机会，近期消息面利好利空交织，自9月份起股指已累计三次向4000点关口发起攻击，但均功亏一篑，第一次失败后回调至3800附近才有所企稳，第二次回调幅度较前一次浅，最近的第三次曾屡次站上但亦未能站稳脚跟，现3900点宣告失守，股指后续走势吉凶未卜。指数运行途中或反复震荡洗盘，需注意波段操作，若资金面持续宽松，股指中线或有望冲击2018年1月的高点。

阻力位：3942, 4126, 4261   支撑位：3805, 3676, 3556

1、短线在3805支持上方做多，止损3725，目标3942, 4126；

2、向下突破3676可适量做空，止损3756，目标3556, 3418；

3、中线在3676支持上方做多，止损3596，目标3942, 4261。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（11月18日~11月22日）开盘3874点，最高3947点，最低3834点，收盘3850点，收上影小阴线，周内呈先升后跌且创近期新低的弱势形态，新股扩容速度加快，资金面失血的担忧持续困扰市场，中美首阶段贸易协议，的相关细节迟迟难以敲定，投资者担心夜长梦多，做多资金难以形成合力，而且美联储暗示降息周期暂停，在猪肉价格带动下中国国内通胀相对高企，可供货币政策周转的余地有限。消息面好坏不一，暗礁风险仍不可掉以轻心。上周沪深300指数先扬后抑，周五的诱多后反杀长阴的杀伤力颇大， 3900点得而复失，令多头信心受损。目前全球经济衰退风险高企且政治局势动荡，市场期盼政府出台更有针对性的经济刺激措施，让股指尽量减少中美贸易摩擦的影响，重返上升通道。

【周末要闻回顾】

李克强：继续扩大在银行业保险业证券业领域的开放

国务院总理李克强11月22日下午在人民大会堂会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时表示，中国作为世界主要经济体，当前经济运行总体平稳，同时面临下行压力。我们将通过进一步改革开放，激发市场活力，顶住下行压力。金融开放是中国扩大对外开放的一个重点。我们将继续扩大在银行业、保险业、证券业领域的开放，朝着实现外资银行全控股和全牌照方向努力。我们将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，同时持续推进人民币汇率市场化改革，但不会搞竞争性货币贬值。中方一贯支持一个强有力、以份额为基础、资源充足的基金组织，期待与基金组织继续深化合作，与各国共同应对世界经济贸易下行压力，增强发展动力。

证监会副主席李超：外资流入股票市场超2400亿元

中国证监会副主席李超11月23日在广州出席国际金融论坛（IFF）第16届全球年会时透露，今年以来，外资持续流入中国股票市场超过2400亿元（人民币，下同），显示出国际投资者对中国资本市场的信心。李超作演讲表示，新一轮科技革命为经济发展注入新动力，资本市场作为现代金融体系的重要组成部分，对降低宏观杠杆率、支持科技创新、加速产业结构调整具有独特的作用。

证监会曹勇：上市公司分拆制度正履行相应程序 不久将和大家见面

证监会上市公司监管部副主任曹勇在2019第三届全球并购白沙泉峰会上表示，今年10月份，证监会进一步修改了《上市公司重大资产重组管理办法》，放开了对高新技术企业对创业板的借壳，进一步释放了市场活力。目前上市公司分拆制度也已经对外完成征求意见，正在履行相应的程序。“我相信在不远的将来就可以和大家见面。在前期征求意见过程中，大家反映的是不是标准过高等问题，我相信在未来政策发布中也会有所体现。”

MSCI第三次扩容生效

11月8日，MSCI宣布，A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，中盘股也将以20%的比例首次纳入。这是MSCI继今年5月、8月顺利完成两次扩容后，年内第三次扩容，也是今年以来最大幅度的扩容。此次扩容将于11月26日收盘后正式生效。根据中金公司的估算，本次MSCI扩容有望为A股市场带来约2500亿元至3000亿元的增量资金，相比今年5月和8月的两次扩容所带来的资金流入提高约50%至70%。伴随MSCI历史最大单次扩容临近，北上资金大幅流入延续，截至本周四，北上资金11月以来已经累计净流入超275亿元。从中期度来看，MSCI月底扩容或带来被动ETF增配机会，届时，金融、食品饮料及医药生物等行业估值或有望上修。

证监会核发成都燃气等2家企业IPO批文 未披露金额

近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：成都燃气集团股份有限公司，深圳市锐明技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说， 2019年4月沪深300股指最高曾触及4100点上方，但中美贸易战火意外重燃，股指急坠至3500点附近寻找支撑，随后则在两个缺口的夹缝中来回拉锯，科创板靴子落地后沪深300筑底回升，特朗普出尔反尔，股指遭遇沉重打击，为了对冲居高不下的全球经济衰退风险，政策层面频频发力，股指重心逐渐上移，但在4000点的整数关口附近后获利筹码开始松动，而下方3800点附近亦有一定支撑，中美贸易谈判的首阶段协议或将在年内敲定，但细节迟迟未能敲定，市场担心夜长梦多，而且扩容速度有所加快，决策层有意提高直接融资比重以扶持经济增长，恐慌盘争相出逃打压股指下行。周线MACD两线交缠方向未明，空头占据轻微优势，部分资金仍在观望和等待最后确定的方向。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望重拾涨势，但需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。由于特朗普反复无常，中美贸易谈判一波三折，目前对首阶段贸易协议的部分条款双方仍有较大分歧，而且双方仍需一致决定签订协议的时间与地点，离最终完整协议的目标依然有相当的距离，中美经贸磋商的双方代表保持着密切沟通，但受政治不确定性影响，谈判结果难料。若贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，市场风险偏好有望显著回升，但在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风需要提防。

二、美联储货币政策前景的变化。在美联储的引领下，全球多个主要央行料将跟随降息，有望缓解金融市场流动性紧张的状况，但目前美联储年内已连续实施三次降息，在记者发布会上的讲话鲍威尔暗示将暂停降息周期，后续货币宽松的力度恐怕难以期待，可能难以完全对冲特朗普不确定性以及全球经济增长放缓的风险。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元资产的吸引力，但需要注意美国经济基本面仍相对健康且具有较强的韧性，若美元相对非美货币升值，则可能促使资本回流美国。

三、政策利好带来的增量资金。在贸易战硝烟四起的影响下，全球经济增速放缓已难以避免，因而从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，富时罗素纳A扩容带来可观的增量资金，决策层吸引国内外资本入市也可能出台更多宽松政策，融资融券业务松绑，以及贷款利率市场化改革等措施，均体现出监管层呵护市场的意图，此消彼长之下，增量资金的预期对市场影响整体积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性，以及消化限售股解禁带来的短期资金压力。