【黄金操作提示】拜登上周讲话:「我相信通胀回软！」

20230314

［晨早"黄金"提示］：周一（13日）覆盘：美国硅谷银行危机恐慌进一步恶化，市场忧虑续有地方银行爆雷，美股银行股跌幅延续扩大，市场再次炒作减息，市场纷纷预期3月加息25点子，有炒作3月加息后随暂时加息，更有机构预期美联储有机会减额或暂停缩表。目前传出有机构有意收购硅谷银行的货款业务，美联储己组成委员会重组硅谷银行，料硅谷银行很快有明确的重组计划，料若重组方案落及获资金支持，股指有机会获待支持，而金价则有回吐压力。当然，若再有其他地方银行爆雷，料股指则再有压力，金价亦获支持。

美国政府虽然介入美国地方银行危机，但相信有关违约及资金链断裂风险未能完全解决，耶伦己宣布不会拯救硅谷银行，若最终没有白武士现身，硅谷银行破产即会造成系统性坏帐压力，与有关结业银行有业务来往的机会亦有机会面对亏损，而存户资金冻结亦有机会增加机构经营压力，带来衍生风险，除了硅谷银行及签名银行被结业，目前瑞士信贷及德银亦传出面对亏损压力，而黑石亦在月初出现违约事件，同时虚拟资产存款的会否涉及有关机构亦值关注，若市场对有毒资产恐惧升级，料避险情绪会进一步支持金价。

本周关注美国地方银行危机发展、美通胀数据、拜登预算案、英国预算案及欧央行议息，预期美国地方银行危机有机会再为市场带来忧虑，或打击股指，支持金价；美通胀数据预期有回软机会，亦有机会为金价带来支持；而拜登预算案或推升大型税改，有机会为股指带来压力。而欧洲及英国衰退危机及财政危机，依然是市场关注要项，若英国政府或欧央行行动造成市场对非美资产信心忧虑，料亦拖累金价。

除了数据及央行行动预期，不可以忽视美债务危机风险、中美纠纷及中国复常经济发展，若美国财政部再施展特殊行动或共和党坚决否决白宫提案，料亦对金价有一定支持。不排除新一轮的中美纠纷有机会升级，或打击股指及人民币表现，亦有机会拖累金价。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策，虽然今日有净回购310亿投放，但本周三至五，续有40亿、30亿及150亿元7天逆回购到期；而周三(15日)有2,000亿元中期借贷便利(MLF)到期。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时，关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，上周黑石出席最后一次政策会议后，市场再次揣测新任行长植田和男修改政策，美日表现回吐，或支持金价。

3)      美国地方银行危机依然影响市场情绪，若美国政府未能安抚市场，避险情绪在亚盘及欧盘亦有机会升级，支持金价；反之，若传出白武士救市，不排除股指获支持，金价现回吐压力。

4)      欧盘英国将公告就业报告，预期工资增长放缓，但失业率略升。若结果增加市场对英国衰退忧虑，或拖累金价。

5)      欧盘还有ＯＰＥＣ月报，关注对需求变化的预期，若报告下调需求预测，不排除为油价带来压力。

6)      美盘焦点关注美CPI数据，预期同比从6.4%回软至6%，月比则从5.6%回软至5.5，若此，支持美联储放缓加息步伐，支持金价。

7)      此外，关注地方银行重组委员会公告，若未有白武士出现，或再有银行结业或违约，相信金价有进一步升势，股指特别金融体系再有压力。反之，若美联储、财政部或金融巨头愿意拯救受困机构，料恐慌暂时得到缓解，金价有回吐压力，股指则有机会反弹。

此外，留意开市时段的媒体主题及讨论点，若市场对加息恐慌升级，或打击金价；反之，若市场认为衰退不能避免及短期内出现，亦对金价有一定支持，但以上情况现时出现机会较低，因为现时美数据强势，市场即使认为衰退出现，亦是建基于美联储持续加息拖垮经济，即加息预期先为金价带来压力，需要待经济衰退红亮灯才利好金价。

料美盘有更多市场人仕至美联储官员解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。美债息再次测试3.4%多重底支持，若再度失守料支持金价，反之若站稳回升，不排除对金价构成压力。

美国通胀数据攻略：

美国通胀数据料是全城焦点，市场预期基数效应再次发挥作用，同比有机会从6.4%回软至6%，核心通胀则从5.6%回软至5.5，若通胀回软如预期，料对金价有所支持。

从高频数据可见，2月木材价格大幅回软近25%，而食物及二手车价格持平微升、气油价格跌逾5%、标普跌逾2%，工资增长亦放缓，综合高频数据计算，物价指数月比有机会呈较大的回软，甚至低于市场预期。而同比的基数同期由于有较大上扬，去年2月由5.5%升至6%，在高基数下，若月比回软幅度增加，同比则有机会呈更明显回软。

通胀数据对金价影响：

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   非美货币在2022年持续弱势后，去年11月持续反弹，提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1880上方多

目标：1885-1898区间，突破看1904,1912,1918,1922,1933附近

止损：1875

上行后，回1903下方空

目标：1889-1872区间，突破看1866,1851,1841,1832,1828附近

止损：1906

操作策略解释：金价完成双底，理论上转为上行整区间，若能守在区间上方，料金价有机会呈上行旗形，试1932,1943区间，突破重试2月顶。反之，若失现区底，或回10月升浪菲波23.6%（1878）区间，若站稳上方，料构大区间顶部形势，传统阻力看1907,1929及1940，若失菲波23.6%，较大机会回疫情下降内区轨道（红）；同位接近30天线，下破看10,20天线。由于上周五至今升势过升，不排除有技术回吐，操作上以技术回吐回4小时10均线上方造多，若失4小时5均线，反手造空。

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价完成双底，理论上转为上行整区间，若能守在区间上方，料金价有机会呈上行旗形，试1932,1943区间，突破重试2月顶。反之，若失现区底，或回10月升浪菲波23.6%（1878）区间，若站稳上方，料构大区间顶部形势，传统阻力看1907,1929及1940，若失菲波23.6%，较大机会回疫情下降内区轨道（红）；同位接近30天线，下破看10,20天线。

大周期，以11月升浪菲波量度，现在FB23.6%(1878) 重要支持，失守看38.2%(1828)，破位看FB50%,61.8%(1798,1747)，站稳FB23.6%(1878)上方，料有机会重试2月顶。

4小时图

日图

周图