【晨早点评】美*市场加息50点预期大跌至0％，不排除市场再次炒作减息

20230314

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20230314

精简开市评论：

美国政府动用存款保障基金为存户承保，但相信有关违约及资金链断裂危机未能完全解决，耶伦己宣布不是拯救硅谷银行，若最终没有白武士现身，硅谷银行破产即会造成系统性坏帐压力，与有关结业银行有业务来往的机会亦有机会面对亏损，而存户资金冻结亦有机会增加机构经营压力，带来衍生风险，除了硅谷银行及加密友善银行被结业，目前瑞士信贷及德银亦传出面对亏损压力，而黑石亦在月初出现违约事件，同时虚拟资产存款的会否涉及有关机构亦值关注，若市场对有毒资产恐惧升级，料避险情绪会进一步支持金价。

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策，虽然今日有净回购310亿投放，但本周三至五，续有40亿、30亿及150亿元7天逆回购到期；而周三(15日)有2,000亿元中期借贷便利(MLF)到期。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，上周黑石出席最后一次政策会议后，市场再次揣测新任行长植田和男修改政策，美日表现回吐，或支持金价。美国地方银行危机依然影响市场情绪，若美国政府未能安抚市场，避险情绪在亚盘及欧盘亦有机会升级，支持金价；反之，若传出白武士救市，不排除股指获支持，金价现回吐压力。

欧盘英国将公告就业报告，预期工资增长放缓，但失业率略升。若结果增加市场对英国衰退忧虑，或拖累金价。欧盘还有ＯＰＥＣ月报，关注对需求变化的预期，若报告下调需求预测，不排除为油价带来压力。

美盘焦点关注美CPI数据，预期同比从6.4%回软至6%，月比则从5.6%回软至5.5，若此，支持美联储放缓加息步伐，支持金价。此外，关注地方银行重组委员会公告，若未有白武士出现，或再有银行结业或违约，相信金价有进一步升势，股指特别金融体系再有压力。反之，若美联储、财政部或金融巨头愿意拯救受困机构，料恐慌暂时得到缓解，金价有回吐压力，股指则有机会反弹。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复甦状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

20230314

日内关注操作：

周一（13日）覆盘：美国硅谷银行危机恐慌进一步恶化，市场忧虑续有地方银行爆雷，美股银行股跌幅延续扩大，市场再次炒作减息，市场纷纷预期3月加息25点子，有炒作3月加息后随暂时加息，更有机构预期美联储有机会减额或暂停缩表。目前传出有机构有意收购硅谷银行的货款业务，美联储己组成委员会重组硅谷银行，料硅谷银行很快有明确的重组计划，料若重组方案落及获资金支持，股指有机会获待支持，而金价则有回吐压力。当然，若再有其他地方银行爆雷，料股指则再有压力，金价亦获支持。

美国政府虽然介入美国地方银行危机，但相信有关违约及资金链断裂风险未能完全解决，耶伦己宣布不会拯救硅谷银行，若最终没有白武士现身，硅谷银行破产即会造成系统性坏帐压力，与有关结业银行有业务来往的机会亦有机会面对亏损，而存户资金冻结亦有机会增加机构经营压力，带来衍生风险，除了硅谷银行及签名银行被结业，目前瑞士信贷及德银亦传出面对亏损压力，而黑石亦在月初出现违约事件，同时虚拟资产存款的会否涉及有关机构亦值关注，若市场对有毒资产恐惧升级，料避险情绪会进一步支持金价。

本周关注美国地方银行危机发展、美通胀数据、拜登预算案、英国预算案及欧央行议息，预期美国地方银行危机有机会再为市场带来忧虑，或打击股指，支持金价；美通胀数据预期有回软机会，亦有机会为金价带来支持；而拜登预算案或推升大型税改，有机会为股指带来压力。而欧洲及英国衰退危机及财政危机，依然是市场关注要项，若英国政府或欧央行行动造成市场对非美资产信心忧虑，料亦拖累金价。

除了数据及央行行动预期，不可以忽视美债务危机风险、中美纠纷及中国复常经济发展，若美国财政部再施展特殊行动或共和党坚决否决白宫提案，料亦对金价有一定支持。不排除新一轮的中美纠纷有机会升级，或打击股指及人民币表现，亦有机会拖累金价。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策，虽然今日有净回购310亿投放，但本周三至五，续有40亿、30亿及150亿元7天逆回购到期；而周三(15日)有2,000亿元中期借贷便利(MLF)到期。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

同时，关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，上周黑石出席最后一次政策会议后，市场再次揣测新任行长植田和男修改政策，美日表现回吐，或支持金价。

美国地方银行危机依然影响市场情绪，若美国政府未能安抚市场，避险情绪在亚盘及欧盘亦有机会升级，支持金价；反之，若传出白武士救市，不排除股指获支持，金价现回吐压力。

欧盘英国将公告就业报告，预期工资增长放缓，但失业率略升。若结果增加市场对英国衰退忧虑，或拖累金价。

欧盘还有ＯＰＥＣ月报，关注对需求变化的预期，若报告下调需求预测，不排除为油价带来压力。

美盘焦点关注美CPI数据，预期同比从6.4%回软至6%，月比则从5.6%回软至5.5，若此，支持美联储放缓加息步伐，支持金价。

此外，关注地方银行重组委员会公告，若未有白武士出现，或再有银行结业或违约，相信金价有进一步升势，股指特别金融体系再有压力。反之，若美联储、财政部或金融巨头愿意拯救受困机构，料恐慌暂时得到缓解，金价有回吐压力，股指则有机会反弹。

此外，留意开市时段的媒体主题及讨论点，若市场对加息恐慌升级，或打击金价；反之，若市场认为衰退不能避免及短期内出现，亦对金价有一定支持，但以上情况现时出现机会较低，因为现时美数据强势，市场即使认为衰退出现，亦是建基于美联储持续加息拖垮经济，即加息预期先为金价带来压力，需要待经济衰退红亮灯才利好金价。

料美盘有更多市场人仕至美联储官员解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。美债息再次测试3.4%多重底支持，若再度失守料支持金价，反之若站稳回升，不排除对金价构成压力。

美国通胀数据攻略：

美国通胀数据料是全城焦点，市场预期基数效应再次发挥作用，同比有机会从6.4%回软至6%，核心通胀则从5.6%回软至5.5，若通胀回软如预期，料对金价有所支持。

从高频数据可见，2月木材价格大幅回软近25%，而食物及二手车价格持平微升、气油价格跌逾5%、标普跌逾2%，工资增长亦放缓，综合高频数据计算，物价指数月比有机会呈较大的回软，甚至低于市场预期。而同比的基数同期由于有较大上扬，去年2月由5.5%升至6%，在高基数下，若月比回软幅度增加，同比则有机会呈更明显回软。

通胀数据对金价影响：

宏观经济影响金价要点：

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 非美货币在2022年持续弱势后，去年11月持续反弹，提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l 中国经济复甦及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l 世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

标普再测22年下降阻力及250天线阻力，突破有望再试22月11月顶区，提防再度5天线转弱，料失守回试日图保力加底，失守12月底下看22年四季度多个底部，以下行旗形量度，下行目标料在3600区间，重试11月底及10月底，若再度失守则呈大形下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

美元周图突破10周线，50,20周线遇阻力，突破看9月跌浪菲波38.2%(106)及30周线，5周线为重要支持，失守暗示转回弱势。

日图250天线遇上阻力，同区接近21年升浪菲波38.2%，突破可以看作美元有新一强升势以FB23.6%(108.7)为目标。所以在重要阻力前震荡属正常，10天线上方维持强势，理论上行旗形目标看105.5至106区间。10天线失守回看20天线。面对美联储政策有机会受经济衰退影响，美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

金价完成双底，理论上转为上行整区间，若能守在区间上方，料金价有机会呈上行旗形，试1932,1943区间，突破重试2月顶。反之，若失现区底，或回10月升浪菲波23.6%（1878）区间，若站稳上方，料构大区间顶部形势，传统阻力看1907,1929及1940，若失菲波23.6%，较大机会回疫情下降内区轨道（红）；同位接近30天线，下破看10,20天线。大周期，以11月升浪菲波量度，现在FB23.6%(1878) 重要支持，失守看38.2%(1828)，破位看FB50%,61.8%(1798,1747)，站稳FB23.6%(1878)上方，料有机会重试2月顶。

油价100天线受阻，日图5,10天呈死叉或有回吐压力，同失20天线为重要支持，若未能站稳5天线上方，料受压持续，若回20天线上方则料重试100天线及保力加通道顶，100天线有一定阻力，同区亦为头肩底颈线，上破可以看10/11月区顶，料期间87,89.7有一定分段阻力。目前关注12月底底部支持能否有效，若失守料下试2021年7月顶区间，失守重看21年8月及11月底部。

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20230314

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：美国通胀数据、美零售销售、美房屋及制造业数据，拜登预期案、美联储3月加息行动预期、欧央行决定、英国就业数据、中国工业生产及零售销售、美国债务上限危机、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。

新一周美国有较多重要数据公告，同时反映通胀状况及经济前景，盘局上有机会呈先弱后强，为金价及股指带来先扬后挫机会。预期通胀有回软机会，而PPI及零售销售则有机会回软，料亦为金价带来支持。然而随后周四及五新屋开工、制造业指数及工业生产亦预期改善，或再次为金价带来压力。

非美盘局亦同样对金价呈先强后弱的机会，周中中国工业生产及零售销售亦预期改善，若如市场预期，料支持股指及金价。但周五欧CPI则预期续扬，加上周四欧央行加息50点预期，不排除市场再次忧虑欧元区衰退风险，或拖累金价。

拜登将在新一周周四（16日）公告，市场关注税改方案会否打击股指，同时国防预算会否进一步推升中美纠纷，而财政赤字会否加大市场对于美国政府债务违约风险亦值得留意。由于共和党掌权众议院，虽然税改方案有机会带来市场忧虑，但不排除市场预期方案较难在国会通过，重而出现反差行情。

商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20230314

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

金价(整固构底)：金价试构上行旗形，理论目标1930区间

银价(整固构底)：测30天线，站稳上试100天线

油价(区间整固)：油价未能回20天线上方，勿乐观追多

标普(头肩顶)：1月底为颈线，失看3700下方

欧元(大圆顶)：20周及5周线线整固持续，大周期下行三角形态未改

美元(上行旗形)： 维料回50天线，站稳呈头肩底

债息(震荡)：3%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑