即市策略

【黄金操作提示】金价短线续有反抽，但技术面未跌到位，料反抽乏力后续有下行压力，失上周收市位1945，看日云底1926

2023-05-29

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20230529

［晨早"黄金"提示］：周四及五（25,26日）覆盘：上周四A股续受压，美初请失业金人数远低于预期，而GDP亦优于预期，亦为金价带来压力；周五A股回稳，美债务谈判未能达到共识，亦为早段金价带来支持，然而，欧盘早段传出拜登与共和党接近达成协议，金价随之受压，加上美PCE物价指数无论同比及核比亦高于预期，市场重燃加息恐惧，金价再次受压。

覆盘点评：上周后期金价如英伦分析，面对债务谈判获后成果的压力，加上通胀未能回软，加息压力回升亦为金价带来压力。相信当债务上限关注度回落，市场会重新关注通胀及美联储加息预期变化。日内为美国假期，相信行情波幅收窄，市场会等待周二美国开市，以评估资金情绪方向。因为债务上限协议还面对国会审议的不确定因素，过去国会亦曾否决白宫预算提案的历史并不可以忽视，虽然最终美国达成协议及避免债务违约为大概率事件，但并不代表在落实前市况会无风无浪，不能排除有炒家联合部份议员，制造意外的投票结果，从而造成市场意外而获利。

本周最大焦点美国国会审议债务上限协议及美非农就业数据，债限焦点料进入高潮，料若国会通过协议，避险情绪回软下或为金价带来压力；同时关注美国就业市场状况，美联储以通胀及就业作为利率政策标竿，近期通胀数据并没有进一步回软，上周PCE物价指数更有回升趋势，若就业数据依然吃紧，料加息预期有机会大幅回升，料再为股指及金价带来压力，而本周的非农就业数据虽然预期职位回软至18万，前值25.3万，失业率亦由3.4%升至3.5%，若此，市场会解读为就业市场放缓，缓减加息压力，支持金价。但过去半年每次预期非农职位回软至18万亦是预期落空，当中大部份高于预期，部份更高于前值，所以，现在的非农预期只可以作为公告前的预期炒作。若终值又一次出现强于预期，料金价则再面对压力。

其余的市场焦点，还有美联储官员讲话、中国PMI数据及非美国家通胀数据。料美联储官员讲话有机会左右加息预期，可以关注讲话后掉期市场变化；而中国复常是否能持续近期很受关注，若中国复苏若呈任何信心危机，亦拖累金价；而非美国家的通胀数据料影响市场对非美央行的政策预期，若非美央行加息预期回软，料打击非美货币亦拖累金价。市场虽然押注美联储在下半年减息，但料每有就业及通胀数据相关数字，出现具代表性结果，料亦影响炒作情绪，金价行情波幅亦会放大。

从黄金ETF持仓续增，反映市场对于金价大周期看好未有改变，但在未有明确的减息讯号及风险爆发下，金价或再次呈震荡回软格局。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

宏观经济影响金价要点：

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l 美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
05-22(MON)	下挫(-4)	震荡(~5)	下挫(-10)(布拉德鹰派讲话)
05-23	下挫(-12)	震荡(~)	上扬(+19)(PMI收缩/炒作债务违约)
05-24	先挫后扬(-4/+8)	先挫后扬(-8/+10)	下挫(-30)(美联储官员鹰派讲话/债谈触避险情绪推升美元)
05-25
05-26

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
05-22(MON)	+1.15	943.89	利好
05-23	-2.6	941.29	利淡
05-24	--
05-25	--
05-26	--

美*市场加息预期变化

数据日期	6月减息	6月维持/(加息25点)	7月「减」息机会
05-22	--	84.7%(加息25点15.3%)	--%(加息25点30.1%)
05-23	--	68.6%(加息25点31.4%)	--%(加息25点39.9%)
05-24	--	64.1%(加息25点35.9%)	--%(加息25点60.5%)
05-25	--	35.8%(加息25点64.2%)	--%(加息25点79.3%)
05-26	--	33.6%(加息25点66.4%)	--%(加息25点78.1%)

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1942上方多

目标：1946-1953区间，突破看1963,1971,1984,1988,1994,2003,2011,2026附近

止损：1958

上行后，回1959下方空

目标：1954-1943区间，突破看1937,1926,1916,1911,1904,1893附近

止损：1963

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	上周四及五(25,26日)金价如预期失区底旗形下挫试 20周线区间。
下行讯号	等待	金价试20 周线，失看30周线，现云底及30周线为重要支持，操作上，失20周线看云底及30周线，失守下试3月20日顶与4月19日底反射趋势线。理论上，若未能回4小时20均线上方，续看下行整固。
震荡行情	现趋势	上周金价维持借4小时保力区间下走，虽然现在下行未到位，但料续有借保力加中轴整固的机会。回4小时5均线上方，不排除以4小时图保力加中轴及顶部作整固。操作上，可以小时5均线作区间操作参考，以4小时保力加顶底及中轴为短线目标。
上行讯号	等待	若能回线5周线（1994）上方，上行趋势才可确认，回看早前3月升轨趋势线，突破看14/4日顶，突破或再试4月顶站稳突破看现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间。
大周期	等待	突破现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间，可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回5周线上方（1994）	3月升轨
		E) 回4小时20均线上方（1952）	4小时保顶区
		F) 回小时20均线上方（1945）	4小时保中/顶区
		G) 回5天线上方	20天线
	区间操作	H) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		I) 触日100天线轻多
		J) 触日云区顶轻多
		K) ------
		L) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	M) 失4小时保中轴(1952)	4小时保加底
		N) 失22-26/5周收位(1945)	100天线(1935)
		O) 失100天线(1935)	120天线(1917)
		P) -----
		Q) -----
	区间操作	R) -----
		S) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		T) 触20天线轻空
		U) 触5天线轻空
		V) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价上试4月FB127.8%(2070)，周图以2022年底及2023年升轨顶构成上行通道顶，同时3升轨为重要支持，目前不失3月升轨的情况下，较大机会续扬，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。若期间再失4小时20均线，料再进行区间整固，失3月升轨则暗示回吐放下，或下试5,10周线。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图

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