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【黄金操作提示】21日：鲍威尔讲话操作攻略／22日：英伦银行指引＋银行压力测试报告

2023-06-21

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20230621

［晨早"黄金"提示］：周二（20）覆盘：周二市场续对中美关系发展抱审慎态度，料若美方不解除过去的制裁行动，而所谓去风险的产业链转移持续，料市场续忧虑中国经济前景，亚盘时段或续为金价带来压力，欧盘开盘曾炒作非美央行加息预期，同时美债息回软，一度支持金价，但随后欧央行官员缓减加息预期，再为非美带来压力，亦拖累金价。美盘房屋数据大好，为金价带来压力。

覆盘点评：昨日金价完全如英伦预期续下试重要支持。由于早前鲍威尔再次引导市场关注数据表现，面对金发女孩预期持续环境，除非出现数据严重倒退、信货危机或避险情绪升级，否则料金价维持整固震荡偏软。目前债市憧憬经济衰退，而美股则炒作软着陆，金价缺乏利率回报或盈利支持，变相失去资金关注，加上美财政部对债息操控的不确定，黄金的整固下行压力未改。

日内(21日)主要关注鲍威尔出席国会听证会讲话，市场忧虑鲍威尔有机会讲话偏向鹰派，若此料对金价构成压力；反之，若鲍威尔讲话依然模棱两可，同时暗示信贷紧缩问题有机会恶化，或为金价带来支持；同时日内有20年美债拍卖，债息变化亦值得关注，若债息抽升，料对金价构成压力。

明日(22日)必须留意英伦银行决定，市场预期加息25点子，相信未来加息预期是市场最大焦点，若英伦银行表现鹰派，料支持英镑及金价；反之，若英伦银行缓减未来加息预期，不排除英镑及金价亦同时面对压力。美盘续留意鲍威尔讲话、美国初请失业人数及美银行行压力测试报告，预期鲍威尔讲话没新意及态度持续，料金价有机会作出反抽，而初请预期略降，或为金价带来短线压力。而最值关注是压力测试结果，若再有银行出现资金压力，料再为金价带来爆发行情。

金价需要提防本周收市价失守过去三周综合收市位底部1946，若此转为弱势，若没有新轮的避险情绪支持，又或者数据与债息续强，相信有机会下试周云基线及日保底1920-1910区间，失守看30周线。反之，若再有新一轮银行危机，或新公告数据与债息转弱，或反抽试6月5日周收市价 1960区间，站稳有机会上试双底颈线1983区间，上破理论可看2020上方。

黄金ETF持仓出现连续流出后有资金回场，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

鲍威尔讲话操作攻略

6月21日及22日，美联储主席鲍威尔将出席美国国会的半年度听证会，相信市场会再度聚焦讲话，寻找加息行动线索之余，同时探究美联储对经济及通胀前景的看法，由于3月爆发美国地方银行危机，美联储对信货紧缩的观点，相信亦有机会触动市场神经。

基本上，市场会关注鲍威尔会否明示进一步加息机会，若此料对金价构成压力；反之，若鲍威尔公开表示加息周期结束，金价则有机会大幅抽升；当然，鲍威尔更大机会维持表示未来决定视乎数据表现，若此，料讲话后金价维持整理，但随后逐步获得支持。

鲍威尔讲话	金价预期	参考支持／阻力
鹰派	受压	1912-1936
鸽派	获支持	1940-1966
视乎数据	区间整固	1931-1948

由于听证会是连续两天举行，所以市场亦有机会比较两天的内容，若第二天新讯息不多，则有机会构成新的节奏行情。若第二天没有进一步鹰派，或有反抽机会

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1) 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2) 同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3) 欧盘关注英CPI，预期有收缩机会，或打击非美及金价。本周非美最大焦点英伦银行决议，欧盘关注会否炒作英伦银行持续加息，若此料为非美及金价带来支持；留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

4) 美盘关注银行危机发展，关注市场情绪转向，可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

5) 日内续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

6) 晚间美联储主席出席美国国会听证，提防再度推升加息预期，金价或有压力；反之，若鹰派态度转向鸽派，金价则有反抽机会。留心，本周鲍威尔及多位美联储鹰派官员将进行讲话，若市场再次忧虑加息预期升温，或再为金价带来压力。

7) 数据面留意美MBA抵押数据，若大幅上扬，在央行政策视乎数据表现的盘局下，有机会为金价带来额外压力。同时，不可以忽视债息表现，今晚有短期票据拍卖，明晚有20年债拍卖，若投标不足，债息有机会抽升，金价则面对压力。

8) 相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

22日关注操作：

1) 亚盘关注央行货币政策。若日央行未有转向讯号，央行政策落差或续推升美日，为金价带来压力。

2) 欧盘关注英伦银行决策，预期加息25点，关注会否炒作英伦银行持续加息，若此料为非美及金价带来支持；

3) 美盘关注银行危机发展及银行压力测试报告，关注市场情绪转向，可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

4) 晚间美联储主席续出席美国国会听证，提防再度推升加息预期，金价或有压力；反之，若讲话态度不变，金价则有反抽机会。

5) 数据面留意美初请失业人数数据，若大幅回落，在央行政策视乎数据表现的盘局下，有机会为金价带来额外压力。

6) 相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
06-05(MON)	下挫(-8)	下挫(-8)	上扬(+20)(PMI偏软)
06-06	下挫(-8)	上扬(+10)(植田：当接近实现物价目标状讨论政策退出)	震荡(~10)
06-07	下挫(-5)	上扬(+5)	先扬后挫(+10/-20)(MBA抵押偏软/加央行加息25点)
06-08	上扬(+5)	震荡(~5)	上扬(+15)
06-09	下挫(-5)	震荡(~5)	下挫(-10)
06-12	下挫(-6)	上扬(+10)	先挫后扬(-15/+10)
06-13(CPI/30YTB)	上扬(+7)	上扬(+8)	下挫(-25)(债拍前债息抽升)
06-14(FOMC)	上扬(+7)	上扬(+7)	下挫(-20)(位图鹰派)
06-15(ECB)	下挫	下挫	上扬(ECB鹰派/费制造数据续收缩)
06-16	震荡	上扬(+12)	下挫(-12)(密消费信心走强)
06-19(MON)	下挫	下挫	下挫(美假)
06-20	震荡	震荡	下挫(美房屋数据偏软)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
06-05	+1.45	939.56	利好
06-06	-1.45	938.11	利空
06-07	-3.46	934.65	利空
06-08	--
06-09	-2.89	931.76	利空
06-12	-0.32	931.44	利空
06-13	--
06-14	-1.74	929.7	利空
06-15	--
06-16	+4.33	934.03	利好
06-20	--

美*市场加息预期变化

数据日期	6月减息	7月维持/(加息25点)	9月「减」息机会
06-05	--	36.4%(加息25点63.6%)
06-06	--	38.6%(加息25点61.4%)
06-07	--	32.8%(加息25点67.2%)
06-08	--	33.9%(加息25点66.1%)
06-09	--	32.2%(加息25点67.8%)
06-12	--	29%(加息25点71%)
06-13	--	26.7%(加息25点63.3%)
06-14	--	30.6%(加息25点69.4%)	--(加息25点68.8%)
06-15	--	30.6%(加息25点69.4%)	--(加息25点73.4%)
06-16	--	28.1%(加息25点71.9%)	--(加息25点76.4%)
06-19	--	25.6%(加息25点74.4%)	--(加息25点78.7%)
06-20	--	23.1%(加息25点76.9%)	--(加息25点80.6%)

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

场景一：鲍威尔讲话模棱两可/维持整固盘局(机会较大)

操作建议：下行后，回1930上方多

目标：1937-1941区间，突破1948,1955,1960,1970,1973,1981附近

止损：1927

上行后，回1954下方空

目标：1946-1943区间，突破看1933,1926,1917,1908,1897附近

止损：1957

场景二：鲍威尔讲话鸽派/减息炒作（市场憧憬／或周四第二天讲话后）

下行后，回1942上方多

目标：1953-1961区间，突破看1970,1973,1983,1988,2002,附近

止损：1939

上行后，回1970下方空

目标：1960-1952区间，突破看1943,1933,1926,1917,1908,附近

止损：2009

场景三：鲍威尔讲话鹰派/加息压力增加（技术面存在机会）

下行后，回1915上方多

目标：1924-1930区间，突破看1946,1953,1965,1974,1982,1988,1994 附近

止损：1935

上行后，回1937下方空

目标：1930-1920区间，突破看1915,1908,1897,1876,1861,1850附近

止损：1940

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周二(20日)金价如预期4小时保力区间下走，与5小时均线操作依然有效。
下行讯号	测试	金价试100天线，现云底及30周线为重要支持，操作上，失100天线看云底及30周线，失守下试3月20日顶与4月19日底反射趋势线。理论上，若未能回4小时20均线上方，续看下行整固。
震荡行情	现趋势	金价维持4小时保力区间整固，形态上有机会呈三角整理(半年升轨，４月内降轨)，料回20天线上方，才有会展现单边行情。操作上，可以小时5均线作区间操作参考，以4小时保力加顶底及中轴为短线目标。
上行讯号	等待	金价需要站稳5周线（1965）上方，上破30天线(1987)，上行趋势才可确认，回看早前3月升轨趋势线，突破看14/4日顶，突破或再试4月顶站稳突破看现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间。
大周期	等待	突破现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间，可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方（1964）	3月升轨
		F) 回20天线上方（1979）	云顶区
		G) 回云顶区上方（1994）	云基线
		H) 回5天线上方	20天线
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线(1938)	100天线(1940)
		P) 失100天线(1940)	120天线(1924)
		Q) 失120天线(1924)	30周线(1899)
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价测半年升轨，月图在5月线获支持，周图呈底底十字星，或呈三角整固。若能回5周线及20天线上方，接近20年疫情底及21年8月苗底趋势线，料有能力重试周云转换线，上破可以早前3月升轨。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势，若失5月线料下压会放大，有机会回试20,30周线。单边行情的条件：「维持4小时20均线上方」，若条件失效，料再进行区间整固。

大周期看，若能回3月升轨上方，较大机会重试过去顶，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图

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