【黄金操作提示】金价4小时呈上行三角，理论上站稳30均线上方，看保加顶1935及云顶1947区间／留心，大周期下行趋势未改

20230627

［晨早"黄金"提示］：周一（26）覆盘：周一金价受俄罗斯局势支持，目前俄罗斯局势发展尚有不确定，关注局势的往后发展及对乌俄战事影响，料续左右市况。欧盘中段，日央行纪要中有官员指有需要调整孳息曲线，此外，法拍债债息抽升，美元变相受压亦支持金价，但随后美联储官员维持鹰派态度，市场亦忧虑鲍威尔本周讲话，亦回吐升势。今早市场再度传出日本政府在145水平有机会入市干预，同时人民币调升，亦支持金价。

覆盘点评：周一金价如英伦分析，没有主体行情下获支持。现关注俄局势的发展，若风险升级，料金价再获支持。反之，若风险降温，不排除金价再次受压。目前，美联储及鲍威尔续试图运用预期管理打击通胀，料每有美联储官员讲话期间，亦要提防鹰派讲话为金价带来压力，料未有爆发新一轮信贷危机的情况下，美联储官员续维持这种干说不做的手段，以图维持目前的金发女孩环境，除非出现数据严重倒退、信货危机或避险情绪升级，否则料金价维持整固震荡偏软。目前债市憧憬经济衰退，而美股则炒作软着陆，金价缺乏利率回报或盈利支持，变相失去资金关注，加上美财政部对债息操控的不确定，黄金的整固下行压力未改。

本周除了数据面，更关注欧央行行长会议及达沃斯论坛，经济学家及市场人仕会在活动中为通胀及央行政策发话，有机会触动市场情绪。当中，美联储主席鲍威尔讲话较受关注，同时，亦不可以忽视欧、英、日央行行长发言，非美央行若坚决持续加息，而又未引发市场对深度衰退的忧虑下，或打击美元，支持金价。特别是日本央行政策行动最受关注。此外，耶伦宣布7月初出访中国，提防期间美元外交强势行情再度打击金价。

本周有较多重要通胀相关数据，料市场围绕通胀状况对美联储加息行动影响进行炒作。当中，最大焦点是周五美5月个人消费开支物价(PCE)指数，为美联储最关注通胀指标之一，市场预期核心PCE将持平4.7%，按月则升0.4%。市场普遍预期PCE有偏软机会，若此，或为金价带来支持。此次，关注周二美4月楼价指数，市场预期有回升机会，或再次反映通胀压力，对金价不利。其他重要美国数据还包括：周一达拉斯联储制造业指数，预期为负20，前一月为负29.1；周二5月新屋销售，市场预期为年率化销量67.5万间，前一月为68.3万间；同时有5月耐用品订单，市场料为负0.9%，前一月为升1.1%；还有，世界咨商会将公布消费者信心指数，市场料为104。

金价如预期下试30周线，理论上跌势过急需要整理，未能回5周线上方的情景下，新一周或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要破坏3月至今的下行阻力，才能改变弱势。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。留心，日本将公告通胀数据，市场预期有机会进一步上扬，或吸引市场再次炒作央行政策转向或调整，或短线打压美元，支持日圆及金价。

3)    俄传出内战危机，最新报导指风险正在降级，但后续发展并不明确，关注会否再有风险升级的机会及局势发展，不确定局势发展或触发核危机，反抗军未完全撤出俄境前，市场依然审慎看待。

4)      欧盘关注欧央行行长会议，欧、英、日央行行长亦会轮动发言，非美央行若坚决持续加息，而又未引发市场对深度衰退的忧虑下，或打击美元，支持金价。特别是日本央行政策行动最受关注。

5)      当中，留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

6)      美盘关注银行危机发展，关注市场情绪转向，可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

7)      日内续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

8)      数据面留意美建筑许可、耐用品订单、新屋销售及消费信心，预期建筑许可有机会大升，或先行打击金价；而随后多个数据有机会疲弱，再度为金价带来支持。反之，若反数据意外大幅改善，则有机会为金价带来额外压力。同时，不可以忽视债息表现，债息若抽升，金价则面对压力。

9)      相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1931上方多

目标：1937-1941区间，突破1947,1955,1960,1970附近

止损：1928

上行后，回1944下方空

目标：1937-1932区间，突破看1924,1918,1910,1901,1897,1876,1866,1861,1850附近

止损：1940

操作策略解释：

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价失半年升轨测30周线，同时呈下行旗形，未能回5周线上方的情景下，新一周或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要破坏3月至今的下行阻力，才能改变弱势。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件：「维持4小时20均线下方，续看淡」，若条件出现变化，料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方，上破30天线，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。

大周期看，若能回3月升轨上方，较大机会重试过去顶，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图