即市策略

【黄金操作提示】金价跌势过急，亚欧盘未见真章，还看美盘表现

2023-07-03

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20230703

［晨早"黄金"提示］：周五（30）覆盘：周五美PCE回软，为金价带来支持，但由于７月及９月加息预期依然处于高位，所以金价压力不改，

覆盘点评：上周金价如英伦预期回软，周结跌约5美元，月结跌逾45美元，季结持平，半年结依然升逾100美元，现时失5月线测30周线，理论上，虽然大周期有机会续有下挫机会，但低期跌势过急，有机会先整固回季度下降轨近5周线区间整理。相信随着时间发展，市场己经逐步消化7及9月加息预期，加上上周PCE表现回软，若本周重点数据非农就业亦如预期回软，相信有机会为金价带来一定的反弹空间，但留心在过去一年，大部份市场预期非农回软的结果亦预期落空，而超过一半的预期落空是好于预期低于前值，当中有逾20%更加是好于前值，所以料市场亦不会盲目预先炒作非农偏软，而是等待结果作出决定。

面对7月及9月延续加息预期，同时美国硬着陆风险降温，就业及消费数据续呈韧性，加上拜登有机会续推出经济刺激方案，美元有机会续获支持，若期间未有新一轮的风险事件爆破，相信金价续面对压力。本周除了关注周五非农就业数据，料周三美联储会议纪要亦受市场关注，由于明天(４日)为美国独立日假期，料资金亦要等到周三才进一步表明态度。今明两人若无突发风险，料行情区间整固为主。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1) 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2) 欧盘关注德欧英PMI数据，预期亦有机会回软，或打击非美，拖累金价；此外，留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3) 美盘数据面留意美ISM制造业指数，预期有回升机会，若此，或为金价带来压力。留心，近期多项重要数据亦出现强劲落差，若数据亦出现明显回升，不排排金价有新一轮压力。同时，不可以忽视债息表现，债息若抽升，金价则面对压力。

4) 一周开盘亦

5) 此外，关注周一市场炒作焦点，若炒作通回软，美联储预期维持利不变，料支持金价。反之，若市场忧虑通胀回升，及政策有机会改变，加息预期回升，料金价或面对较大压力。同时，留意美财政部公告，或透露发债计划，或造成债息震荡，左右金价。

6) 相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
06-19(MON)	下挫	下挫	下挫(美假)
06-20	震荡	震荡	下挫(美房屋数据偏软)
06-21(鲍听证)	震荡	震荡	下挫(鲍指有加息机会)
06-22(鲍听证)	震荡	震荡	下挫(鲍指有官员支持加息两次)
06-23(俄危机)	震荡	上扬	先扬后挫
06-26	震荡	上扬	回落
06-27	上扬(人行升汇)	震荡	下挫(建筑许可、耐用品订单、消费信心及新屋销售造好)
06-28(ECBAM)	震荡	下挫	下挫(鲍讲话鹰派)
06-29(GDP)	震荡	震荡	先挫后扬(GDP,初请走强/二手楼疲弱)
06-30(PCE)	震荡	下挫	上扬(PCE回软)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
06-20	--
06-21	-1.73	932.3	利淡
06-22	-2.6	929.7	利淡
06-23	-2.6%	927.1	利淡
06-26	-1.44	925.66	利淡
06-28	1.15	926.81	利多
06-29	-2.31	924.5	利淡
06-30	02.6	921.9	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	6月减息	7月维持/(加息25点)	9月「减」息机会
06-19	--	25.6%(加息25点74.4%)	--(加息25点78.7%)
06-20	--	23.1%(加息25点76.9%)	--(加息25点80.6%)
06-21	--	25.6%(加息25点74.4%)	--(加息25点78.5%)
06-22	--	23.1%(加息25点76.9%)	--(加息25点82%)
06-23	--	28.1%(加息25点71.9%)	--(加息25点76.1%)
06-26	--	24.4%(加息25点71.9%)	--(加息25点79.1%)
06-27	--	23.1%(加息25点76.9%)	--(加息25点82%)
06-28	--	18.2%(加息25点81.8%)	--(加息25点85.5%)
06-29	--	13.2%(加息25点86.8%)	--(加息25点90.5%)
06-30	--	12.6%(加息25点87.4%)	--(加息25点90.7%)

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1913上方多

目标：1920-1926区间，突破1934,1940,1947,1955,1960,1970附近

止损：1911

上行后，回1930下方空

目标：1925-1920区间，突破看1915,1907,1901,1895,1886,1876,1866,1861,1850附近

止损：1933

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周五(26日)金价续受困下行小时保力加通道。
下行讯号	现趋势	金价试30周线。理论上，若未能回4小时20均线上方，续按下行通道整固。失30周线料试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间
震荡行情	关注	金价若回4小时5均线上方，或呈保力区间整固，弱势情况下，或先以４小时保中轴及底(30周线)整理，理论上，需要回4小时20均线上方，才可换转弱势。操作上，可以小时5均线作操作讯号，以4小时保力加顶底及中轴为短线目标。
上行讯号	等待	金价需要站稳5周线（1944）上方，上破30天线(1957)，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。
大周期	等待	突破现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间，可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	20天线
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价失半年升轨测30周线，同时呈下行旗形，未能回5周线上方的情景下，新一周或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要破坏3月至今的下行阻力，才能改变弱势。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件：「维持4小时20均线下方，续看淡」，若条件出现变化，料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方，上破30天线，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。

大周期看，若能回3月升轨上方，较大机会重试过去顶，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图

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