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即市策略

【晨早点评】市场预期鲍威尔讲话中性/今晚2300至0230多位FED官员讲话/日内最大焦点:全球央行年会、制裁日渔产发展

20230825


大家好。


香港平民股神曹仁超说过:「人一定会犯错,但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错,并能从错误中成长。


20230825


精简开市评论:

周四美债息如预期反弹,虽然耐用品收缩,但初请失业金人数续降,反映美国就业市场依然强劲,加上市场对鲍威尔讲话态度不明确,亦为金价带来整理压力。

 

投资小智慧:随意看讯息、评论或焦点,亦是散户输钱的原因。

事实上,每天市场有用的讯息有限,而评论员对资产升或跌的观点并不重要,特别是销售背景或不知名人仕的讲话,更加没有参考价值。销售为自己负责产品说话,大机会亦是找观点看好,这基本上没有意思。

而不少媒体为了造文章,或为了满足排程需要写文章,选取编者个人偏好的角度发表,忽视市场的全面性,以夸大的手法做标题,比如:「不看这个YYY,就学不会XXX」等,读者只是为媒体提供流量,内容亦不能帮到操作。

了解市场需要有系统思维,若只是随意看,随意自我认为重要,除了没有全局思维,并很容易跌入市场陷阱,同时学习进度亦十分缺乏效率,这亦是被指为穷人思维的常见现常。

 

英伦研究部认为这波金价反弹只属放仓位整理的行情,大周期金价持续回软的盘局未改,现在未有风险爆发上,料债息、美联储政策及非美表现续左右金价。料现时市场焦点落在全球央行年会,除了鲍威尔周五讲话值得留意外,非美国家央行中会否续有央行表现鹰派,亦有机会左右美元及非美走势,从而影响金价。当中,预期欧央行态度与美联储接近,但英伦银行及日本央行则有机会表现鹰派,而纽央行及加央行则不排除宣布有减息机会,成为首家减息央行。各鹰鸽阵营的央行讲话前后安排,料亦有机会牵动市场情绪。但留心,这类资金流的周期行情时效有限,由于美联储有意延续金发女孩行情。在未有进一步支持加息周期结束,或者减息周期提前的讯号,金价长周期亦料面对压力。

留心,金价的场外持仓,出现好仓持仓侧重,挂单追多不足,但挂单空仓逐步增加,反映持份者有诱因压价杀多仓,相信先有机会出现震仓,并在假抽升后表现急回。现时金价尚在试6月底,若失守理论看1860区间。若能维持5,20天线上方,或以1945-1970为这波反抽周期目标,但大周期回软势头未改。

 

黄金ETF持仓出现连续流出,关注持仓变化趋势,若再度出现持续流出,料对金价不利。现在支持金价的焦点有:美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然,即使长线续看好金价,但料更多资金入场后,波动性更会进一步放大,操作适合短线为主,忌盲目单向持仓。

关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。


20230825

周四(24日)覆盘:周四美债息如预期反弹,虽然耐用品收缩,但初请失业金人数续降,反映美国就业市场依然强劲,加上市场对鲍威尔讲话态度不明确,亦为金价带来整理压力。

 

投资小智慧:随意看讯息、评论或焦点,亦是散户输钱的原因。

事实上,每天市场有用的讯息有限,而评论员对资产升或跌的观点并不重要,特别是销售背景或不知名人仕的讲话,更加没有参考价值。销售为自己负责产品说话,大机会亦是找观点看好,这基本上没有意思。

而不少媒体为了造文章,或为了满足排程需要写文章,选取编者个人偏好的角度发表,忽视市场的全面性,以夸大的手法做标题,比如:「不看这个YYY,就学不会XXX」等,读者只是为媒体提供流量,内容亦不能帮到操作。

了解市场需要有系统思维,若只是随意看,随意自我认为重要,除了没有全局思维,并很容易跌入市场陷阱,同时学习进度亦十分缺乏效率,这亦是被指为穷人思维的常见现常。

 

覆盘点评:英伦研究部认为这波金价反弹只属放仓位整理的行情,大周期金价持续回软的盘局未改,现在未有风险爆发上,料债息、美联储政策及非美表现续左右金价。料现时市场焦点落在全球央行年会,除了鲍威尔周五讲话值得留意外,非美国家央行中会否续有央行表现鹰派,亦有机会左右美元及非美走势,从而影响金价。当中,预期欧央行态度与美联储接近,但英伦银行及日本央行则有机会表现鹰派,而纽央行及加央行则不排除宣布有减息机会,成为首家减息央行。各鹰鸽阵营的央行讲话前后安排,料亦有机会牵动市场情绪。但留心,这类资金流的周期行情时效有限,由于美联储有意延续金发女孩行情。在未有进一步支持加息周期结束,或者减息周期提前的讯号,金价长周期亦料面对压力。

留心,金价的场外持仓,出现好仓持仓侧重,挂单追多不足,但挂单空仓逐步增加,反映持份者有诱因压价杀多仓,相信先有机会出现震仓,并在假抽升后表现急回。现时金价尚在试6月底,若失守理论看1860区间。若能维持5,20天线上方,或以1945-1970为这波反抽周期目标,但大周期回软势头未改。

 

黄金ETF持仓出现连续流出,关注持仓变化趋势,若再度出现持续流出,料对金价不利。现在支持金价的焦点有:美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然,即使长线续看好金价,但料更多资金入场后,波动性更会进一步放大,操作适合短线为主,忌盲目单向持仓。

 

日内关注操作:

 

今天的盘局,可以分为亚盘、欧盘及美盘,料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下:

 

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向,或打击股指,同时拖累金价; 同时,关注避险情绪及日本央行修改政策意向,若日央行未有转向讯号,风险情绪降温或推升美日,为金价带来压力。

2)      欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法,同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差,料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续,有机会续支持非美及金价;反之,若市场对欧英经济衰退忧虑加深,打压非美及金价。

3)      美消费信心有回软机会,或支持金价;但由于美国消费存韧性,要提防数据落差机会;此外,美债息表现不可以忽视,若美债息上扬,料为金价带来压力

4)      全球央行年会今天开始,关注各国央行行长的讲话态度,市场焦点在于非美央行会否持续加息(英、欧),以及加息会否触及衰退风险(欧),或者会否有央行开始有减息态度(纽、加),当然日本央行会否逐步货币政策正常化最为关注,若日央行态度鹰派,美日或下试141区间,对金价属重大利好。反之,若日本央行持续宽松,美日或上试150,则打击金价。

5)      美盘业绩公告亦不容忽视,接近80%的大型企业己作出业绩公告,市场借好消息出货,标普或有回吐,支持美元,拖累金价。

6)      相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定,若讲话进一步推升加息预期,料打击金价;反之,若市场认为美联储加息周期见顶,反新炒作减息机会,对金价则有支持。

 

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视,若投资银行再度调升2023年经济衰退机会,并鼓励资金买入黄金避险,亦支持金价。反之,若认为经济衰退的机会下降,而目前是资产订价低谷的情况下,则对金价有一定压力。

 

 

宏观经济影响金价要点:

 

l   续关注市场对美中关系发展预判,若美方撤除部份对中制裁,料市场炒作中美关系回暖,或调升中国经济预期,支持金价;反之,若市场忧虑巴里岛协定事件重演,不排除美股续借好消息出货,资金流入债市及美元,或续拖累金价

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪,虽然央行为市场注资,同时华尔街有自救行动,但相信只能暂时缓解市场恐慌,不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数,若KBW银行指数再度大幅下挫,料打击股指支持金价;反之,若KBW银行指数大幅反弹,相信股指受支持,金价则有回吐压力。

l   债务危机解除,市场预期财政部有机会大幅发债,关注美债息变化,若债息回软,料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向,市场揣测新任行长植田和男修改政策,若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展,若传出突发危机消息,料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响,若市场忧虑加深,料打击金价及油价。

 

过去交易日金价在各时段主体表现:

亚盘

欧盘

美盘

08-14(MON)

震荡

上扬

下挫

08-15

下挫(MLF降准)

下挫

下挫(零售/库存数据走强)

08-16(FOMC纪要)

上扬

上扬

下挫

08-17

上扬

上扬

下挫(初请/费制造业指数造好)

08-21

震荡

震荡

震荡

08-22

上扬

上扬

下挫

08-23

上扬

上扬

上扬

08-24

上扬

回软

震荡下挫

 

黄金ETF持仓量:

增减

净持仓量(吨)

影响金银

08-14

-3.76

895.87

利淡

08-15

-1.44

894.43

利淡

08-16

--

 

 

08-17

-6.93

887.5

利淡

08-18

+2.6%

890.1

利好

08-21

-0.87

889.23

利淡

08-22

-4.32

884.91

利淡

08-23

0

08-24

-0.87

884.04

利淡

油组减产、中国复常、进入欧美夏天自驾油季及风暴季,油价料有一定支持。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。


若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油,或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利,实时可以提供日70万桶,而三个月至半年则提升至日160至200万桶,时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此,油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发,或欧能源危机升级,相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价触及周保力加顶及4月顶,若能突破,料试2023年3月底与5月顶构成的反射线,目标以4月跌浪菲波127.2%(88)为目标。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪,技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

数据日期

9

9维持/(加息25)

「减」机会

08-14

--

88.5%(加息2511.5%)

245/39.7%

08-15

--

90.5%(加息259.5%)

245/38%

08-16

--

86.5%(加息2513.5%)

245/38.7%

08-17

--

88.5%(加息2511.5%)

245/37%

08-21

--

84.5%(加息2515.5%)

245/35.4%

08-22

--

86.5%(加息2513.5%)

245/35.8%

08-23

--

86.5%(加息2513.5%)

245/36.5%

08-24

80.5%(加息2519.5%)

245/34.2%

金价沿日云区底部下走,5月跌浪菲波23.6%为重要支持,失看日云底及保底及10月线,失守理论看6月底部,6月底则看20227月底及20232月底构成趋势线及50周线及20月线。金价若能回10周线上方,有机会回试20周线即7月收市位1963及5月线区间,突破可以看为回复上升形态,试6/7月顶,即5月跌浪菲波50%区间,构头肩底形态,理论上突破可以回测2023年上半年升轨。


白银试2020年下降轨遇阻力,回22年8月升轨及30周线获支持,形态上构三角收窄,一方面反映加息压力,一方面响应经济回稳工业需求。基于周图站稳周云区及转换线上方,若能突破2020年下降轨结合上行三角形态,有能力分段上试28区间。反之,若22月8月升轨失败,料下试周保底,失守看20年下行通道底部。



油价触及周保力加顶及4月顶,若能突破,料试2023年3月底与5月顶构成的反射线,目标以4月跌浪菲波127.2%(88)为目标。升穿则双底确认,理论上看周云区顶。现在4小时30均线为重要支持,失守反映升势乏力,吐有料先试5周线,失看10,20周线。影响力油价五大因素:油组产量、美国供求、加息周期、中国经济及乌俄战事,若没有明确的变化,料油价较大机会主要维持区间整固。近期黑海及极端天气亦支持油价。市场认为下半年有供应求的状况,关注以上重要因素的周期变化。



标普10周线为重要支持,失守料回22年8月顶。需要回到5天线上方才能回复强势,破近期顶理论上看月保力加顶区,接近4800历史高位。由于,过去长时间整固的4600,4300区间有机会再次成为技术整理区。操作上,维持在5天线上方,续看多。失5天线则看20天线区间整理。


欧元7月呈顶倒吊锤形,未能回收市位上方看淡,现30月线有较大阻力,20月线为重要支持,失守料试10月线,接近23年升轨支持。若能回7月收市价上方,理论上回试50,100月线。

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20230825


新一周环球经济焦点:


新一周是超级数据周,除了美非业就业,还有美PCE物价指数及美GDP,料金价在新一周亦会较为波动,因为美联储9月或11月会否再次加息料视乎数据表现。此外,美国商务部长访华以及中国经济状况亦是市场焦点所在,上次市场信心修复就在耶伦访华期间,有关访华期间能否重建互信及延续互访,甚至解除部份关税,亦是焦点所在,若能支持市场信心,除了支持A股,料亦对金油及澳元、纽元有一定支持。


此外,日本央行政策预期及日本政府干预日圆态度亦值得关注,若美日因此回软,料对金价有一定支持。同时,欧洲衰退危机逐步成为市场忧虑,新一周有更多欧重要数据公告,不排除触发欧元进一步下挫,或拖累金价。


从盘面布局分析,新一周美数据预期先呈偏软,后呈强劲,周一至周三公告的多项数据亦预期偏软,包括JOLTS、ADP就业及美GDP亦预期偏软,或续为金价带来支持;但周四及五的重中之重通胀及就业数据,则料呈现韧性,美PCE物价指数预期略有回升,反映通胀压力未减,而美非农就业职位料维持略减至18万,失业率持平在3.5%,虽然预期职位回软至18万,但依然在健康水平,属于就业市场维持强劲的表现,若终值如此,料金价帮助有限。

由于大选年己近,共和党己经开始选举辩论活动,而拜登亦开始各地做宣传,相信就业数据有机会续有支持,所以非农终值有机会出现预期落差,若此定必打击金价。至于通胀状况虽然受白宫的通胀法案有效压抑,但面对能源价格回升,及极端天气持续影响,欧美气油价格高企,亦为通胀带来压力。若通胀及就业同时呈韧性甚至强劲,9月及11月加息预期或大幅回升,对金价自然有更大压力。

市场关注炒作主题:

l   全球央行年会后,各国央行态度(重要讲话态度或触发周期行情)

l   美商务部长访华及中美外交发展(市场期待更多中美关系缓和讯号)

l   美联储货币政策及经济发展预期(PCE物价指数、非农及美GDP表现)

l   中国经济复苏机会及市场信心变化(中国经济预期若转乐观,支持金油及澳元、纽元)

l   欧经济衰退风险(多家投行看淡欧元)

l   日央行货币正常化安排及日政府干预日圆机会(多家投行看好日圆)

l   极端天气及地缘政治焦点(欧美极端天气持续,或支持油价)

l   美债息表现,美财务部大量发债安排

l   美国大选年周期行情(共和党开始选举辩论,下一辩论27/9,拜登开始地方宣传)

l   其他:白宫对回补战略油决定、美伊谈判、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。


28/8()

29/8()

30/8()

31/8()

1/9()

美商务部长访华27~30/8

德、西、奥、荷央行行长讲话

日失业率

欧经济情绪↓

CPI

日工业生产↓

日零售

中综合PMI

CPI

HICP

中制造业PMI

英制造业PMI

GDP

达拉斯制造*数↓

美消费信心↓

JOLTS

GDP

美贸易↓

ADP就业↓

油库存

PCE物价

美初请失业金

美非农↓

ISM制造业↑

黑海危机

欧极端天气

FED博斯蒂

FED柯林斯

FED博斯蒂

FED梅斯蒂


商品有待供求出现重大变化


商品能源方面,市场关注油组决定及前景预期、欧美夏天开车旅游旺季、中国经济复苏步伐及美国战略油储备决定,若需求回升料逐步支持油价,同时关注异常天气会否打击原油生产,亦有机会刺激油价。当然,不可以忽视拜登政府释放战略油的机会,美国战略油虽然只余下4.16亿桶。此外,伊朗核协议会否短时间内达成,亦值得关注。突发消息方面,留意乌俄核危机升级风险,不排除核危机风险升级,或突发推升金价及油价。


免责声明:本文内容仅供参考,并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌,投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前,投资者应了解风险,并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。


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20230825


短线操作精读

金价(整固): (若鲍鸽派)看30天线及日云顶/(若鲍鹰派)看日保底/(若鲍中性)5,20天整理

银价(整固):若失5天线,或回20天线

油价(区间整固):若能回5天线上方,或回10,20天线

标普(下行整固):若能回5天线上方,或回10,20天线

欧元(顶整理):欧元失半年升轨测30周线,失守理论看周保底

美元(顶整固):触半年降轨呈乏力,关注失5天线机会

美日(顶整固):(若日央行鸽派)看近降轨,突破看日保顶/(若央行鹰派)美日看20,30天线

英美(底整理):若回20天线上方,看30天线

       

债息(震荡):3.8%-3.9%为重要支持,突破4.2%料试4.4%

 

强势对:美日、美加

弱势对:欧元、英镑、纽元


黄金日图


原油日图


标普日图


美元日图