【黄金操作提示】数据或反映消费信心及就业市场依然强劲，或为金价带来压力／提防月结的波动压力

20230829

［晨早"黄金"提示］：周一（28日）覆盘：周一中央推出组合拳刺激股市及楼市，市场解读续有手段震兴经济，为金价带来支持，同时周一美元及美债息回软，料与央行年会缺乏鹰派讯息有关，同时，本周PCE物价指数预期回升，而非农就业数据料依然处健康水不，所以干预美元及债息手段暂先放缓，亦可以有关系。料「视乎数据决定」续是市场主题，央行一方面摸着石头过河，一方面有意延续目前经济环境，对金价并不有利，料本周多项重要数据更显重要。由于接近月底，周一金价微扬不一定是代表后市看好，加上本周后段数据呈压力，早段回升要提防是持份者吸引好仓进场，并构局套多。若盘路如此，下挫不一定要等到周四或五PCE数据才发生，不排除在周四五前，借其他焦点触发突发崩盘。

覆盘点评：英伦研究部认为这波金价反弹只属放仓位整理的行情，大周期金价持续回软的盘局未改，现在未有风险爆发上，料债息、美联储政策及非美表现续左右金价。新一周是超级数据周，除了美非业就业，还有美PCE物价指数及美GDP，料金价在新一周亦会较为波动，因为美联储9月或11月会否再次加息料视乎数据表现。此外，美国商务部长访华以及中国经济状况亦是市场焦点所在，上次市场信心修复就在耶伦访华期间，有关访华期间能否重建互信及延续互访，甚至解除部份关税，亦是焦点所在，若能支持市场信心，除了支持A股，料亦对金油及澳元、纽元有一定支持。由于美联储有意延续金发女孩行情。在未有进一步支持加息周期结束，或者减息周期提前的讯号，金价长周期亦料面对压力。

留心，金价的场外持仓，出现好仓持仓侧重，挂单追多不足，但挂单空仓逐步增加，反映持份者有诱因压价杀多仓，相信先有机会出现震仓，并在假抽升后表现急回。现时金价尚在试6月底，若失守理论看1860区间。若能维持5,20天线上方，或以1945-1970为这波反抽周期目标，但大周期回软势头未改。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价； 同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2)      欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3)      关注市场炒作焦点，包括中美关系发展、通胀及美联储政策预期。若炒作通回软，美联储预期维持利不变，料支持金价。反之，若市场忧虑通胀回升，及政策有机会改变，加息预期回升，料金价或面对较大压力。同时，留意美财政部公告，或透露发债计划，或造成债息震荡，左右金价。

4)      美消费者信心预期小幅回软，但JOLTS职位料上扬，反映消费信心及就业市场依然强劲，或为金价带来压力；由于美国消费及就业市场存在韧性，要提防数据终值优于预期，为金价带来进一步压力。

5)      美盘标普表现亦需要关注，多家投行下周标普预期，但续有拼购及重组消息维持，关注好消息缺乏下的回吐压力，标普或有回吐，支持美元，拖累金价。

6)      相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l   债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1907上方多

目标：1912-1922区间，突破看1936,1942,1948,1958附近

止损：1900

上行后，回1919下方空

目标：1913-1905区间，突破看1897,1885,1973,1862附近

止损：1916

操作策略解释：

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日云底及保底及10月线，失守理论看6月底部，失6月底则看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线及50周线及20月线。金价若能回10周线上方，有机会回试20周线即7月收市位1963及5月线区间，突破可以看为回复上升形态，试6/7月顶，即5月跌浪菲波50%区间，构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

黄金周图

黄金日图

黄金4小时图