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【黄金操作提示】摩根认为９月维持利率不变／【英伦：等待金价终极一跌后『捞底』】／谁阻你的路？

2023-09-14

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20230914

［晨早"黄金"提示］：周三（14日）覆盘：周三美通胀数据终值高于预期达3.7%，预期为3.6%，前值3.2%；核心通胀回软至4.3%，前值4.7%。综合回升但核心回软，市场未能确认通胀走势预期，加上结果未能改变市场对政策预期的看法，金价区间偏软整理为主，料续等待9月２０日美联储决议结果，才能走出整理行情的困局。

覆盘点评：数据公告后掉期市场9月加息预期维持低于3%，即市场认为结果没有影响到9月美联储利率决定；而11月加息25点预期小幅上扬，但依然低于维持利率不变的预期；减息月份预期依然维持在明年6月。整体未有影响过去市场对利率政策预期的看法，摩根在数据公告后有分析指结果未能改变美联储9月维持利率不变决定，此外，若没有黑天鹅出现，通胀预期最快亦要明年底才回到美联储2%的下方。

英伦提示大家，对于金价而言，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变目前的寻底格局，当然，由于10月缺乏利率决议，加上中国经济有站稳讯号，亦有机会短周期为金价提供超卖反抽的机会。但料现在还要等待时点及讯号入场，若金价未能回到5天线上方，或续进行寻底整理，本周若未能守在5周线上方收市，料有机会下试周保力加底，接近8月底，若8月底亦失守，即呈下行旗形，理论看1860区间，接近100周线及20月线位置，3月美地方银行危机爆发前，金价就下试100周线及20月线区间。

投资小智慧：在投资市场上，阻碍阁下赚钱的是谁？谁阻碍了阁下成长？最讨厌的又是谁？

答案就是：「自己！」

同一个处景，为甚么有人成功？有人失败？分别在于「决策」及「态度」。

要成为成功的投资人，思想要以市场为本，而不是以个人为本！要投入市场并了解市场，把个人的执念放下，这个过程需要思维、情绪及经验的转换及突破，要学习新思想及顺势而为，要突破固有的想法及换位思考！最重要的，是为个人的行为及决定承担责任。

从为个人所有行为负责，才可以改正个人的不足，提升掌握力及决策力。若把责任推往他人，亦即失去了个人的主控权，个人亦失去改变处景的能力。

专题：等待金价终极一跌后『捞底』

金价从5月开始下挫至今己跌逾200美元，主要原因是美联储加息周期、美国衰退危机放缓、中国经济复苏不似预期及非美偏软等因素，但正所谓「物极必反，否极泰来」，即使大周期金价下走当中亦有多道短周期的反抽。

10月多重因素或撑金价

然而，面对10月没有美联储决策会议，市场传闻日央行10月结束YCC控制，以及中国经济初见站稳及接近国庆周期，以及美股业绩业月份普遍打压美元。不排除金价在9月美联储决议后有站稳反抽机会。

技术面看目前支持：

2022年7月底及2023年3月底构成一条支持线，金价在8月亦在同线站稳，目前亦在支持线区整理，此外22年10月底与8月底亦构成一组支持线成目前支持，这从技术面考虑目前获支持的原因。

双底或头肩底技术形态考虑：

即使上述支持线失效，若从形态看，金价若能回试8月底1886区后站稳，即构成双底，反抽更为稳固，并以1950颈线区间为首反抽目标，若双底成功上破，则可以看接近2000区间。

当然，除了8月底有机会成为双底的可能性，亦有一种构头肩底的机会，以技术面看，头底较大机会在1860区间。亦即，现在支持即使失效，下个低点是更漂亮的炒底位置。

4小时30均线及5天线为确认讯号：

这波周期反抽，技术面可以关注4小时30均线及5天线，若金价重回4小时30均线上方，是首轮的入市炒底机会，若能回5天线上方而维持在4小时20均线上方，则反抽延线，而每次反抽期间失20均线，则要有周期反抽进入整理的心理准备。短反抽目标看日保力顶，进阶以7月顶及2000心理关口为分段目标。

基本面料触发金价反抽的讯号：

l 美元／债息回软

l 美通胀／就业数据走软

l 非美反弹

l 中国经济及市场信心回复强势

l 避险情绪升温／地缘政治事件

l 日央行撤走YCC/负利率政策

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1) 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2) 欧盘留意欧央行决定，若欧央行决定造成衰退加深忧虑，料欧元有压力之余，亦拖累金价，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3) 美盘关注初请失业金、PPI及零售数据，预期亦有回软机会，或支持金价。反之，意外出现落差，料金价或面对较大压力。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4) 美盘标普表现亦需要关注，美股情绪影响美元表现，标普若有回吐，支持美元，拖累金价。反之，若标普具炒作主题，料资金从美元流出，变相支持金价。

5) 相信美盘有机会续有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
09-01	震荡	上扬	先扬后挫(非农好坏参半)
09-04	上扬(中房市救市)	下挫	下挫
09-05	下挫	下挫	下挫(FED官员鹰派)
09-06	上扬	上扬	下挫(初请意外走强)
09-07	上扬	上扬	下挫
09-08	上扬	下挫	下挫
09-11	上扬(日央行或改负利率政策)	上扬	下挫
09-12	震荡	下挫	下挫
09-13	震荡	震荡	震荡(CPI好坏参半)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
09-01	+0.87	890.97	利好
09-05	-1.16	889.81	利淡
09-06	-3.17	886.64	利淡
09-07	--
09-08	--
09-11	-1.75	884.89	利淡
09-12	--
09-13	-2.88	882.01	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	9月减息	9月维持/(加息25点)	「减」息机会
09-01	--	94%(加息25点06%)	24年5月/38.3%
09-04	--	93%(加息25点07%)	24年5月/37.4%
09-05	--	93%(加息25点07%)	24年6月/34.9%
09-06	--	93%(加息25点07%)	24年6月/35.5%
09-07	--	92%(加息25点08%)	24年6月/35.4%
09-08	--	92%(加息25点08%)	24年5月/39.5%
09-11	--	93%(加息25点07%)	24年6月/35.6%
09-12	--	93%(加息25点07%)	24年6月/35.7%
09-13	--	97%(加息25点03%)	24年6月/36.8%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1911上方多

目标：1917-1922区间，突破看1929,1933,1945附近

止损：1908

上行后，回1907下方空

目标：1899-1896区间，突破看1887,1880,1870附近

止损：1910

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周三(14日)金价以4小时保力加下区及MA10整理
下行讯号	关注	金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日云底及保底及10月线，失守理论看6月底部，失6月底则看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线及50周线及20月线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	金价若能回10周线上方，有机会回试20周线即7月收市位1963及5月线区间，突破可以看为回复上升形态，试6/7月顶，即5月跌浪菲波50%区间，构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	20天线
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日云底及保底及10月线，失守理论看6月底部，失6月底则看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线及50周线及20月线。金价若能回10周线上方，有机会回试20周线即7月收市位1963及5月线区间，突破可以看为回复上升形态，试6/7月顶，即5月跌浪菲波50%区间，构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图

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