【操作提示】债息受ADP数据美财政部发债规模公告影响回软属短期因素，非美整体回软，但金价抽升，呈违和行情，除非即将有地缘政治风险升级事件，否则提防回吐压力

20240201

周三 (31 日)美ADP就业数据疲软，美债息大幅回软，金价如英伦周评中逐步借势反抽；随后美联储一如预期将联邦基金利率维持在 5.25% 至 5.5% 区间，基准利率继续处 22 年高点。联邦公开市场委员会 (FOMC) 对本次声明作出重大调整，删除更进一步升息措辞，但鲍威尔会后对 3 月降息的可能性泼冷水，指出需要看到更多通膨朝向目标回落的证据。讲话虽然打击3月减息预期，但实质依然维持年内减息论调，金价受挫后重获支持。

美盘留意媒体炒作主题及中东局势变化，若避险情绪升温或支持金价，但提防市场对美联储会议作出规避，市况波动或左右金价表现。本周为美股业绩期，料市场对业绩预期亦影响美元表现。数据面留意美初请失业金人数、制造业PMI，预期初请持平、PMI改善，或为金价带来压力。当然，由于明日公告美非农就业数据，若市场炒作非农跟随ADP回软，料对金价有一定支持。

金价如英伦周评分析月结回到12月收开市价区间，同试日云顶及周云转线，现呈顶整理势头。现在金价在日云区内，不是过度解读金价升跌的时候，反之金价中周期下行压力有增无减，因为现个与5月线距离拉近，失5月线（2030区间）或造成更大的下行压力，急试10月及月云转线1980区间。现在日云区顶为重要阻力，未能突破料有回吐压力试2030区间，突破日云区，可以看10月内升轨(见日图，红虚线)，试2066区间，突破或有能力回试23年5月及24年1月顶。本周能否守在上周收市价2029上方料将决定金价未来走势的关键，若金价本周未能守在上周收市价上方，技术面料续下走，料再试近月底。失看20，30周线区间，同为23年7月顶。

美债息如预期试1月中底及日保底，若未能回4H,MA20上方，料下行压力未减，进一步支持金价；但留心，由于4H呈底长尾锤形，料有短反抽机会，若能回日云区，可以确认获支持并进入整理周期，期间金价料有压力。注意，美10年债1月结呈底身怀六甲，只要2月不失1月收市价，重试5,10月线机会不底，但反抽料在23年2月顶有阻力。若成功上破则呈双底反抽，可以看20周线区间。亦即现时金价虽然反抽，但若债息站稳反弹，金价或续有高位回软压力。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有真正落实减息，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

操作建议：

下行后，回2036上方多

目标：2035-2041区间，突破看2052-2058-2071-2077附近

止损：2025

突破2059多

目标：2063-2066-2077区间，突破看2088-2099-2106-2117附近

止损：2031

上行后，回2054下方淡

目标：2041-2031-2024-2017-2008区间，突破看1996-1987-1977-1964-1956附近

止损：2057

失守2043淡

目标：2032-2022-2016-2008区间，突破看1996-1987-1977-1964-1956附近

止损：2047

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价试日云顶及周云转线，现呈顶整理势头。现在金价在日云区内，不是过度解读金价升跌的时候，反之金价中周期下行压力有增无减，因为现个与5月线距离拉近，失5月线（2030区间）或造成更大的下行压力，急试10月及月云转线1980区间。现在日云区顶为重要阻力，未能突破料有回吐压力试2030区间，突破日云区，可以看10月内升轨(见日图，红虚线)，试2066区间，突破或有能力回试23年5月及24年1月顶。本周能否守在上周收市价2029上方料将决定金价未来走势的关键，若金价本周未能守在上周收市价上方，技术面料续下走，料再试近月底。失看20，30周线区间，同为23年7月顶。

料日云顶有较大阻力，突破看及10月升轨及5月顶2077。金价必须要回到5月顶上方，才可看回复强势试2100心理关口，突破再次试近期顶2143区间。下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

20240201

［晨早"白银"提示］：白银失多条重要周线料试10月升轨，失守或重试6/8月底，失看周云底及20年疫情及22年8底升轨。但由于跌势过急，料有机会整理反测5周线，接近周云顶。理论上，银价接近有支持，关注回4小时MA20上方讯号。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回23下方空

目标：22.7-22.2区间，突破看21.8-21.6-21.3-21-20.7附近

止损：23.25

下行后，回22.7上方多

目标：23.2-23.45-23.8区间，突破看24.5,25,25.5,25.8附近

止损：22.5

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银失多条重要周线料试10月升轨，失守或重试6/8月底，失看周云底及20年疫情及22年8底升轨。但由于跌势过急，料有机会整理反测5周线，接近周云顶。

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20240201

［晨早"原油"提示］中东地缘政治风险不确定、油组减产不及市场预期、中国复常不明确、欧美未有异常天气推动需求，美现增产步伐，油价料有一定压力。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：

下试后，回76.4上方多

目标：77-77.8-78.45-78.9区间，突破79.3-81.2-83.6-84.6-85.3附近

止损：76.1

上试后，回78下方空

目标：77.5-76.9区间，突破76.4-75.8-74.4-72.5-71.3附近

止损：78.3

若失守75.6，目标： 75-74.2-73.5区间，突破72.7-71.4-70.2附近

止损：76

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价正探11月底，失看周保力加底区71区间，失守料下试23年上半年底区69-68区间，失守看 8月升浪菲波161.8%(66.9)区间，接近今年5月区底。若未能回5周线上方，料续受压。现在即使有突发消息支持，料8月底有较大阻力，必须要突破才可以改变油价悲观看法。

影响油价五大因素：油组产量、美国供求、加息周期、中国经济及地缘战事。下半年虽有供不应求的讯号，暂时市场对于全球需求不明确忧虑增加，同时，关注*市场的流动性打压，基于持仓好仓占比依然过多，沽压或持续。

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20240201

［晨早"标普"提示］：标普呈10周与40周线整理，22年升轴为重要支持，失守料回23年5月及22年8月顶。需要回到5天线上方才能回复强势，破近期顶理论上看月保力加顶区，接近4800历史高位。由于，过去长时间整固的4600,4300区间有机会再次成为技术整理区。操作上，维持在5天线上方，续看多。失5天线则看20天线区间整理。

虽然，美股计价并不合理，但越接近2024年美国大选年的周期，标普亦料较有支持，现在市场炒作的软着陆、人工智能升级、加息周期结束及新拜登刺激方案亦有机会续为标普带来动力，后市留意债息、政治事件、业绩表现及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回4844下方空

目标： 4815-4795-4775区间，突破看4730-4680-4620-4609附近

止损：4850

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普呈10周与40周线整理，22年升轴为重要支持，失守料回23年5月及22年8月顶。需要回到5天线上方才能回复强势，破近期顶理论上看月保力加顶区，接近4800历史高位。由于，过去长时间整固的4600,4300区间有机会再次成为技术整理区。操作上，维持在5天线上方，续看多。失5天线则看20天线区间整理。

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20240201

［晨早"欧美"提示］：欧通胀回软，加息周期结束，市场关注欧经济状况及央行政策方向，并有机会比较欧央行未来的减息周期，从对比美联储政策中寻找资金方向。料在市场未构成有关主题前，而美减息炒作持续下，欧元续有支持。反之，若欧再次面对衰退及通胀压力，后市不容乐观，相信央行货币政策、美元走势及衰退风险，成为左右欧元的主要因素。同时不可以忽视美债与非美债息差状况。关注欧数据、衰退机会、政局及央行态度。

操作建议：上试后，回1.080下方空

目标： 1.078-1.075区间，突破看1.072-1.066-1.062-1.059-1.056,附近

止损：1.0805

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元周图呈上行旗形及上破云区，属利好形态。理论上，若突破4月顶，有机会上试7月顶，突破看21年跌浪菲波78.6%(1.168)区间。目前5周线为重要支持，若失或回20月线作大区整理。