即市策略

【黄金操作提示】非农操作攻略／美通过启动攻打伊朗行动／美地方银行危机重现／同时提防周一鲍威尔讲话／短线更多入市机会，中长线待时机

2024-02-02

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20240202

［晨早"黄金"提示］：周四 (31 日)美初请失业金人数回升至两个月高位，美国防长公告在周五至六启动对伊朗攻击，此外美纽约小区银行爆雷股价大跌，再次触发地方银行危机忧惧，亦支持金价。金价本周一如英伦研究报告中，逐步借势反抽，但现在面对多重不确定因素，不排除走势转为波动及急速，预期美地方银行危机暂时风险有限，但美股会否借势有大型调整受关注，但美军事行动的结果有较多不确定因素，不排除引爆金油，同时关注伊朗、中东及油组随后响应，同时北京时间周一上午鲍威尔将在美媒进行政策讲解亦影响资金流。相信，有机会带动市场情绪。短线入市机会增加，但中长线操作则要等待合适时点。

美国1日晚据报通过打击伊朗和叙利亚目标的计划，何时执行将视乎天气情况，以响应早前伊朗支持极端武装攻击约旦美军，造成三死及多人受伤。由于面对大选年的压力，拜登必须就事件作出硬响应，以维持选票支持。事件有机会推升中东紧强局势，同时红海危机亦有机会升级。不排除在周五美盘后段或周末期间，会军事行动。有美议员主张攻打伊朗油设议，而美国防部长同时暗示这次反击范围广泛及多层次。至于伊朗亦响应，若美军作出行动，伊朗必定作出强烈响应。避险情绪或同时推升金价及油价。

美媒表示，美国联储会主席鲍威尔将在美国时间本周日（北京时间周一早上）将出现在60分钟节目中，讨论通货膨胀风险、预期的降息和银行体系等议题。鲍威尔上一次出现在该节目中是在2021年4月，当时鲍威尔指未来一年不会加息，造成金价出现连续一季上扬，从1700升至1900水平。美联储1月会议维持利率不变，美国正处于政策转向之中。它正在结束过去两年的激进加息，转而评估何时可以降息。市场一度炒作3月降息，但鲍威尔在周三联储会会议后的记者会上表示不太可能。但若今次节目中，他有明确的对通胀及利率政策有所指引，不排除亦造成一轮周期金价及美元行情。当然，这次鲍威尔讲话一定推升金价，但若内容有代表性，就是很重要的入市机会。

金价月图呈顶整理，日图昨日回试10月升轨，同试周云转线，理论上，完成超卖及破位反测，后市若未能突破，并失4H,MA30则属回调下行讯号，现在金价依然在日云区内，不是过度解读金价升跌的时候，反之金价中周期下行压力有增无减，因为现个与5月线距离拉近。若失5月线（2030区间）或造成更大的下行压力，急试10月及月云转线1980区间。现在若能突破现顶，料有能力回试23年5月及24年1月顶，突破看周保顶(2119)区间及12月顶2143区间。本周能否守在上周收市价2029上方料将决定金价未来走势的关键，若金价本周未能守在上周收市价(2018)上方，技术面料续下走，料再试近月底。失看20，30周线区间，同为23年7月顶。

美债息如预期试1月中底及日保底，若未能回4H,MA20上方，料下行压力未减，进一步支持金价；但留心，由于4H呈底长尾锤形，料有短反抽机会，若能回日云区，可以确认获支持并进入整理周期，期间金价料有压力。注意，美10年债1月结呈底身怀六甲，只要2月不失1月收市价，重试5,10月线机会不底，但反抽料在23年2月顶有阻力。若成功上破则呈双底反抽，可以看20周线区间。亦即现时金价虽然反抽，但若债息站稳反弹，金价或续有高位回软压力。

从仓位看，2050至2030持仓接近持平，但2050上方依然好仓持仓较多；准备入场的资金在2050至2070有大量空仓待入市，但2045至2030缺乏好仓或淡仓，反映资金预期金价冲高整理。若此，不排除短线有区间回软机会，仓位在2045至2030有震仓的情况，透过震仓打乱市场心理，诱使操作者犯错；基于大周期依然好仓偏重，不排有一波套低吸好仓的下挫杀仓行情，基于2000下方好挂支持乏力，暗示若2000失守，或急下试1975水平。

技术面料周云转线有较大阻力，突破看5月顶2077。金价必须要回到5月顶上方，才可看回复强势试2100心理关口，突破再次试近期顶2143区间。下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：

周五往往是触发资金及地缘政治行情的时点，一方面资金常选择周五离场，另一方面，持份者往往不希望风险事件影响投资市场情绪，所以不少的行动亦选择在周五接近股市收市时段才作出动作，同时借周六及日缓和市场紧张，以平衡行动对市场信心的影响。

非农操作政略

美国1月非农就业数据将在(2月2日，周五)晚北京时间2130公告，预期职位人数回软至17万至18万间，前值21.6万，失业率则持平3.7%，而平均工资亦有机会续有增长。若此，若如预期或只能小幅支持金价，因为预期代表性不足。。

由于近月的初请失业金人数亦未见大幅恶化，最新公告的JOLTS职位回升，但ADP就业数据则大幅回软，反映美国就业市场不排除出现两极的情况，较多运用ADP的中型企业面对经营压力，但个体户、公共事业及大型企业蓝领岗位续有需求，未见加息对就业市场有严重打击，反映市场或者过度炒作减息周的提前。

当然，1月美国出现极端天气，一方面影响调市况，亦影响调查结果，所以终值存在大幅偏差的机会，若真的出现重大的非农回软，金价自然受惠，但当中要提防有美联储官员出现为市场降温。

以今次情况十分特殊，3月5日将举行超级星期二大选活动，若非农在活动前走软，料成为拜登被攻击的焦点。所以，若拜登想争取支持，较大推动结果呈现强势又不打击市场信心。若新职位在17万上方，但又在前值21.6万下方，即疫情前健康水平，同时失业率维持在3.7%-3.8%区间，即属于拜登政府的期望结果。反之，若拜登有心在超级星期二(3月5日)前营造强势，非农则要走强，但过去一个月面对极端天气，能维持在预期上方己有难处，结果有待观望。

三种入市策略

非农结果必须要有代表性，才会有较大的行情，即差于预期，或好于周期前值，公告值必须反映就业市场的状况，按目前的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1. 就业市场疲软（非农走差）一般可能性：就业人口在16万（疫情前低水平）下方，失业率在3.7%(前值)或上方，劳动参与率在62.5%或下方；这情况下支持金价。

2. 就业市场吃紧（非农走强）存在机会：就业人口在21.6万（前值）上方，失业率在3.7%下方(前值)，劳动参与率在62.5%或上方；这情景下金价料受压。

3. 就业市场维持现状（非农好坏参半）机会较大：就业人口介16万至19万间，失业率3.7%与3.8%间；这情景下，料金价以区间震荡为主。

提防周五及周末地缘行情

市场正关注美联储会议公告及白宫如何作出军事行动响应约旦受袭事件，由于白宫喜好在周五美盘后段作出行动，提防非农公告后，美军有针对伊朗特别行动，若此，不排除金价有异常波动。重复上次通胀公告的意外震荡行情。

宏观经济影响金价要点：

u 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

u 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

u 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

u 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

u 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
01-22	下挫（-13）	上扬(+10)	先挫后回(-13,+10)
01-23	上扬(+18)	下挫（-11）	震荡(+7)
01-24	上扬(+9)	上扬(+6)	下挫（-25）
01-25	震荡(+3,-3)	先扬后挫(+7,-6)	先扬后挫(+16,-13)
01-26	震荡(-3)	上扬(+6)	下挫（-10）
01-29	上扬(+8)	下挫（-8）	先扬后挫(+10,-17)
01-30	下挫（-4）	先扬后挫(+6,-9)	先扬后挫(+15,-19)
01-31	震荡(-5,+3)	震荡(+7,-4)	先扬后挫(+19,-25)
02-01	先扬后挫(+9,-8)	下挫（-13）	先扬后回(+35,-13)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
01-22	-2.02	858.93	利淡
01-23	--
01-24	--
01-25	--
01-26	-2.88	856.05	利淡
01-29	-1.16	854.89	利淡
01-30	-2.01	852.88	利淡
01-31	-1.73	851.15	利淡
02-01	+0.58	851.73	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	3月减息	3月维持/(加息25点)	「减」息机会
01-30	41.2%	58.8%	24年5月/85.4%
01-31	35.5%	64.5%	24年5月/92.2%
02-01	37%	63%	24年5月/92.9%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

【策略一：非农偏软(避险升温)，利好金价】

突破2066看多

目标：2075-2087区间，突破看2091-2100-2118-2128-2140-2178附近

止损：2062

上行后，回2125下方空

目标：2091-2062-2045-2035-2025区间，突破看2012-2000-1995-1985附近

止损：2130

【策略二：非农走强(避险降温)，打压金价】

失守2047做空

目标：2036-2024-2016-2009-1996区间，突破看1984-1975-1955附近

止损：2051

下行后，回2031上方多

目标：2037-2043区间，突破看2053-2066-2075-2087附近

止损：2026

【策略三：非农好坏不一(避险不确定)，金价整理】

下行后，回2035上方多

目标：2044-2053区间，突破看2066-2075-2087附近

止损：2030

上行后，回2060下方空

目标： 2047-2032-2022区间，突破看2010-2005-2000-1995附近

止损：2065

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周四(1日)金价如预期上破30天线试10月升轨
下行讯号	关注	金价若失4H云转线，或回试近期底及保底。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破日云顶，有机会试12月初创高跌浪菲波61.8%(2077)区间，突破看78.6%（2107）及8月底结合10月顶内反测线2120区间

预期波幅：5-30美元

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黄金4小时

黄金天图

黄金周图

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