即市策略

【黄金操作提示】提防续有鹰派官员上阵，或打击减息炒作，金价若未能回4H云区上方，属偏淡

2024-02-06

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20240206

［晨早"黄金"提示］：周一鲍威尔接受美媒访问，重申3月减息无望，全球只有三次减息，较大机会减息在年中开始，亦打击减息炒作，金价受压。

本周重点关注：中东局势关展、美股业绩高峰、美联储官员讲话、油价走势、农历年前撤资情绪

中东局势不明确受关注，若伊朗有大型反攻或红海危机升级，料金油亦有支持。本周美股绩续受关注，多家大型零售、消费及娱乐企业亦会作出公告，料结果能反映美国消费前景及市场信心。由于接近中国农历年假，一方面提防好消息尽出，另一方面关注中资基金撤资过年的回软行情。

经济数据方面，本周焦点或落在非美数据上，美方较受关注的是周一美国供应管理协会(ISM)1月服务业指数终值，市场预期为52.9，与前值相同；另周四公布美国上周首次申领失业救济人数，市场预期为21.5万个，前值为22.4万个。

此外，多位美联储官员亦会在本周现身，包括博斯蒂克(Raphael Bostic)，梅斯特(Loretta Mester)，巴尔金(Thomas Barkin)及鲍曼(Michelle Bowman)等，料随着鲍威尔鹰派讲话后，若美联储官员紧随其言论方向，对金价有一定压力，反之，若个别官员意外鸽派，则金价有短线反抽机会。

其他焦点包括：中国通胀数据，美地方银行危机及澳洲央行议息结果。

金价月图呈顶整理，周图呈底穿头破脚，但本周需要在上周收市价上方，才可以确认。现在金价依然在日云区内，不是过度解读金价升跌的时候，反之金价中周期下行压力有增无减，因为现个与5月线距离拉近。若失5月线（2030区间）或造成更大的下行压力，急试10月及月云转线1980区间。现在若能突破现顶，料有能力回试23年5月及24年1月顶，突破看周保顶(2119)区间及12月顶2143区间。本周能否守在上周收市价2039上方料将决定金价未来走势的关键，若金价本周未能守在上周开市价(2018)上方，技术面料续下走，料再试1月底。失看20，30周线区间，同为23年7月顶。

美债息如预期完成日图保力加底整理，己回到中轴、30天线及日云区内，现再次试60天线，理论上若突破试日保顶，接近20周线。技术面有机会在4.2%至4%作区间整理，料未达4.2%前，金价续有压力。

从仓位看，好仓持仓及现价下方挂多较多，反映市场认为金价有支持，后市续有上升机会，而下方追空亦不足。基于市场的对弈性，不排除续有急挫慢升的诱仓行情；基于大周期依然好仓偏重，不排有一波套低吸好仓的下挫杀仓行情，基于2000下方好挂支持乏力，暗示若2000失守，或急下试1975水平。

技术面料周云转线有较大阻力，突破看5月顶2077。金价必须要回到5月顶上方，才可看回复强势试2100心理关口，突破再次试近期顶2143区间。下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：

美联储会议后，官员的讲话续对市场有导向性，对美元及金价有较大影响，当中特别是属于摇摆态度的官员最受关注。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势升级，或支持金价，但提防市场对美联储会议作出规避，市况波动或左右金价表现。本周为美股业绩期，料市场对业绩预期亦影响美元表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，及美国政府停摆危机，国会延后预期支持至3月1,8日，接近超级星期二选情点，料有关风险续困绕大市。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

u 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

u 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

u 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

u 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

u 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
01-22	下挫（-13）	上扬(+10)	先挫后回(-13,+10)
01-23	上扬(+18)	下挫（-11）	震荡(+7)
01-24	上扬(+9)	上扬(+6)	下挫（-25）
01-25	震荡(+3,-3)	先扬后挫(+7,-6)	先扬后挫(+16,-13)
01-26	震荡(-3)	上扬(+6)	下挫（-10）
01-29	上扬(+8)	下挫（-8）	先扬后挫(+10,-17)
01-30	下挫（-4）	先扬后挫(+6,-9)	先扬后挫(+15,-19)
01-31	震荡(-5,+3)	震荡(+7,-4)	先扬后挫(+19,-25)
02-01	先扬后挫(+9,-8)	下挫（-13）	先扬后回(+35,-13)
02-02	震荡(+4)	震荡(-4,4)	先挫后回(-30,+11)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
01-22	-2.02	858.93	利淡
01-23	--
01-24	--
01-25	--
01-26	-2.88	856.05	利淡
01-29	-1.16	854.89	利淡
01-30	-2.01	852.88	利淡
01-31	-1.73	851.15	利淡
02-01	+0.58	851.73	利淡
02-02	--

美*市场加息预期变化

数据日期	3月减息	3月维持/(加息25点)	「减」息机会
01-30	41.2%	58.8%	24年5月/85.4%
01-31	35.5%	64.5%	24年5月/92.2%
02-01	37%	63%	24年5月/92.9%
02-02	15.5%	84.5%	24年5月/65.4%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2024上方多

目标：2035-2041区间，突破看2052-2058-2071-2077附近

止损：2021

突破2032多

目标： 2038-2045区间，突破看2052-2058-2071-2077附近

止损：2028

上行后，回2035下方淡

目标：2027-2017-2008区间，突破看1996-1987-1977-1964-1956附近

止损：2038

失守2022淡

目标：2016-2008-1996-1987区间，突破看1977-1964-1956-1942-1933附近

止损：2025

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周一(5日)金价如预期日保区内回调
下行讯号	关注	金价若失4H云转线，或回试近期底及保底。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破日云顶，有机会试12月初创高跌浪菲波61.8%(2077)区间，突破看78.6%（2107）及8月底结合10月顶内反测线2120区间

预期波幅：5-30美元

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黄金天图

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