即市策略

【黄金操作提示】金价如英伦述试历史高区，维持30小时线上方续强势，突破现顶看月保顶及2190区间／若金价现乏力失5天线，或急回日云转线

2024-03-07

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20240307

［晨早"黄金"提示］：周三鲍威尔讲话如英伦预期较过往鸽派，美ADP及JOLTS亦偏软，加上红海有伤亡事件，金价上试历史新高，但由于炒作早在上周五开始反映，鲍讲话后升幅并不明显，但只要维持在30小时线上方，料续有升势。市场续关注超级星期二的选情影响，同时留意日内鲍威尔的进一步讲话，此外，日内的欧央行决议及明日的非农就业数据料有机会带动进一步行情。

对于今次鲍威尔美国国会听证会讲话有三个重点值得关注！

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，金价突破2023年历史高位后，有望测试月保力加顶，但相信这不是目前的重要阻力，因为月图试保力加顶反映市场情绪处强势，突破月保顶机会更高，以大周期菲波及顶延伸趋势线，结合这波升浪的上升旗型，金价上试2190区间机会不低，但前题是守在5天线上方。

2. 现在市场情绪转向有较多政治因素，所以拜登及特朗普的选情料逐步影响市场，当中美财政部会否进一步迫使盟友在央行政策上配合亦左右未来行情，若非美央行在政策上出现转向，从现在不确定及偏鸽转向鹰派，亦有机会进一步打击美元，亦支持金价，当中日本央行最值得关注。

3. 地缘政治是这波金价抽升其中一个因素，拜登原预言3月4日以哈有机会停战，但现在不单停战未见进展，局势更有进一步升温情况，红海更有人员伤害，所以，不排除美国的军事介入会升级，以维护拜登选票，若局势升温，金价有机会如某些投行预期，季内上试2300美元。

最后提示大家，亦不要对鲍威尔讲话太认真，相信这亦只是情绪炒作，为市场带来预期管理，最终美联储还是较大机会采取拖延手段。亦即若有行情爆发，亦是以短线思维为佳。

新一周有多个重头焦点，每个亦有机会带来不一样的行情，亦即加强整理震荡的机会，相信市场关注的美联储政策、欧日央行意向、地缘政局等，亦有机会在新一周出现重要方向讯号。炒作点如下：

重要焦点

影响焦点产品

7/3周四

鲍威尔国会讲话

欧央行决议

拜登国情咨文

美元／黄金

欧元

股市

8/3周五

非农就业数据

美政府部份停摆风险

美元／非美／金价

美债息／股市

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

再次提示，3月为超级行情月，市场正为3月多项重要焦点计价，事件或改变市场对未来的经济、政治及央行政策预判。包括：3月5日为美国大选重要活动《超级星期二》，同日摇摆州北卡及加重要蓝营加州亦有初选活动，此外，鲍威尔在3月6及7日出席美国国会听证会讲述政策前景，加拿大及欧央行亦在同期进行决议，而3月8日则公告非农就业数据，3月初同期有伊朗大选、中国全国人大会议、印度大选及欧盟季度会议，3月中更有俄罗斯选举。当然，有关中东停战谈判、中美贸易谈判及耶伦访华的安排亦有机会在3月初有进一步发展。面对众多不明确的前景，美元获支持并不难理解。

金价如预期在23年11月升浪的菲波23.6%回调整理后续扬，进一步测23年12月底跌浪菲波127.2%(2117)区间，料维持在4小时10均线上方续强势，理论上只要守在12月底顶2079上方，可以重试历史高点2143区间，及2011年跌浪菲波127.2%(2148)区间，突破看月保顶(2172)区间，同为23年5月及12月顶联机升轨顶。现在5天线及云转线为重要支持，失看云区及20,30天线，失守反映升结束，料金价再次回到大周期整理，过去多月开收低位2038区间更不可失，失则转为弱势。留心金价在突破12月降轨后未有进行回补，亦即若整理加深，或再次回试12月降轨。

超级行情浪接浪：鲍威尔讲话、非农数据、拜特对决、欧加央行决议

超级星期二3月5日关注民意结果，若拜登明显落后于共和党，料美股及美元亦有机会出现炒作。3月6及7日(周三及四)美联储主席鲍威尔将出席美国国会听证会，陈述美联储政策意向并回答议员题问，大概率会维持近期态度，但不排除出现说错话或作出重要政策剧透的机会，若此则有机会带动美股及金价行情；此名，新一周非美央行亦不容忽视，G20财长峰会里会否又一次有底层协议值得关注，新一周非美央行若明确由鸽转鹰，或暗示新周期非美回稳行情开始；而市场最关注的美就业数据亦会在下周3月8日公告，市场预期２月就业职位回软至18至20万间，远低1月的35.3万，失业率维持在3.7%。若此，料为金价带来一定支持。

此外，不可以忽视中国复苏信心、虚拟资产炒作及美股会否出现好消息尽出的回调风险，由于3月底开始基金经理传统的夏天假期，股指在己达全年目标后有回吐压力机会不低。而中国春节后续有数据支持最差情况己经结束，但国际资金尚未有足够信心回流，亦即最差或者己过，但资金流入的支持当未得到证明，后市若进入资金紧缩的情况，市场会评估刺激政策能否达到明显成效，当有预期落差，则再度有悲观情绪出现的机会。

英伦早提示市场过度炒作减息，年内减息3次以上或过于乐观，料红海问题、地缘政治及美国大选或续为通胀带来靱性，年中前美通胀回到政策目标机会暂不高。相信后市除了关注美数据及央行态度，非美表现、避险情绪变化及中国经济发展亦为金价带来方向。

投资小智慧：

有些市场现象及价格表像，并不一定是真实的趋势；或者更是市场陷阱

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势升级，或支持金价，但提防市场对美联储会议作出规避，市况波动或左右金价表现。本周为美股业绩期，料市场对业绩预期亦影响美元表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，及美国政府停摆危机，国会延后预期支持至3月1,8日，接近超级星期二选情点，料有关风险续困绕大市。

4. 美盘留意美初请失业金人数及鲍威尔国会讲话，预期初请有回升机会，鲍讲话或鸽派，若此，料金价续有支持。

5. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

6. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

u 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

u 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

u 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

u 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

u 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
02-19	震荡(+4,-2)	下挫（-7）	震荡(-5,+3)
02-20	上扬(+7)	上扬(+6)	下挫（-7）
02-21	上扬(+9)	先挫后扬 (-6,+4)	下挫（-11）
02-22	上扬(+6)	下挫（-6）	先挫后回(-9,+5)
02-23	下挫（-9）	先挫后扬 (-6,11)	上扬(+17)
02-26（MON）	上扬(+7)	震荡(-5)	先挫后扬(-9,+7)
02-27	上扬(+5)	震荡(+5,-5)	下挫（-10）
02-28	下挫（-6）	先挫后扬 (-5,+6)	上扬(+10)
02-29	上扬(+3)	下挫（-9）	上扬(+20)
03-01	震荡(+5)	震荡(-6,+6)	上扬(+43)
03-04	震荡(+8)	震荡(-5)	上扬(+28)
03-05	震荡(+9)	上扬(+12)	上扬(+20)
03-06	震荡(-5)	震荡(+8)	上扬(+21)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
02-20	-1.73	836.16	利淡
02-21	-6.34	829.82	利淡
02-22	-2.01	827.81	利淡
02-23	--
02-26	--
02-27	-0.87	826.94	利淡
02-28	-1.44	825.5	利淡
02-29	-2.59	822.91	利淡
03-01	+0.86	828.77	利好
03-04	-2.3	821.47	利淡
03-05	--
03-06	-4.03	817.44	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	3月减息	3月维持/(加息25点)	「减」息机会
02-19	8.5%	91.5%	24年6月/85.1%
02-20	--		24年6月/87.2%
02-21	6.5%	93.5%	24年6月/81.5%
02-22	2.5%	97.5%	24年6月/63.1%
02-23	--		24年6月/68.1%
02-26
02-27	2%	98%	24年6月/61.4%
02-29	3%	97%	24年6月/68.3%
03-01	5%	95%	24年6月/71%
03-04	3%	97%	24年6月/64.3%
03-05	--		24年6月/69.1%
03-06	5%	95%	24年6月/69.4%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2093上方多

目标：2103-2109-2115-2129区间，突破看2140-2165-2172-2179-2186-2195附近

止损：2089

突破2152多

目标：2160-2165区间，突破看2172-2179-2186-2195附近

止损：2148

上行后，回2175下方淡

目标：2165-2152-2140-2130区间，突破看2115-2109-2095-2080-2073附近

止损：2146

失守2142淡

目标：2138-2135-2125-2116区间，突破看2095-2088-2073-2060-2050-2040附近

止损：2147

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期4小时上保整理
下行讯号	关注	金价若失４小时MA30，看５天线及日云区。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破现顶，看月保顶。

预期波幅：5-30美元

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黄金4小时

黄金天图

黄金周图

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