即市策略

［晨早"黃金"提示］：金价等待明确央行决定发展方向，天图呈底部破脚穿头，持续反抽看7月升轨，回日云转线下方看日云区

2024-07-31

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莎头组合摘中国乓乓混双首金：坦然面对积极准备

7月30日晚，巴黎奥运会乒乓球混合双打决赛点燃战火。“莎头”组合孙颖莎和王楚钦配合默契击败“神秘之师”朝鲜队，拿下中国乒乓球混双的首枚金牌！

"面对这次奥运会，我们已经准备好了每一场比赛可能面临的困难。"孙颖莎透露，队伍在封闭集训时安排专人模拟混双对手，"针对奥运会的所有主要对手，都围绕着进行针对性训练。基本一路打到决赛，在备战中都有所准备。"

备战巴黎奥运会过程中，王楚钦、孙颖莎也曾有过迷茫与自我怀疑，但每一堂扎实的训练课，每一次跨越难关，都让他们更强大，更接近夺冠的目标。即便是本届奥运会，决赛前两人也打了几场胶着的比赛。但无论是王楚钦还是孙颖莎，都认为困难不是坏事，“能总结和发现问题，更好地进步提升。”

世界冠军之路困难重重，只有坦然面对困难，积极做好准备，才能掌握赛场主动权，迎接“金牌时刻”！

20240731

［晨早"黃金"提示］：

市況一如預英倫分析提示整理為主，昨市場炒作減息情緒推動了一波金價反抽，但金價尚未走出整理區間，面對本週日英美央行決議及非農就業數據結果的不明確，金價尚待明確央行決定發展方向。市場正等待日內日央行決定及評估未來政策方向。期間，留意美債息表現，若日央行暗示暫時干預結束，美債息若進一步回軟，金價或續有反抽機會。

後段，預期美聯儲較大機會維持利率不變，但會議料透露9月減息安排，不排除在日央行不確定情緒反映後，有資金預早炒作金價反彈機會。

金價雖然上週五反抽，但未走出弱勢，理論上處整理階段，未能回日雲轉線上方，未能延續升勢確認，未失6月高位2387，暫沒進一步沽壓；但週圖連續兩週下推，加上前週呈倒吊錘形，並不樂觀，雖然10週線上週獲支持，但料若再失週雲轉線，則再有下試10,20週線機會。從形態上，7月17日下行旗形未完全反映，提防現時反抽回10天線至日雲轉線後乏力，並出現斷崖式下挫。

新一周是大行情爆發的一周！重點關注美聯儲決議、美國非農及多項就業數據、日央行決定及賣出美債的行動會否延續、英央行決議會否如市場預期般鴿派、還有是美國大選行情的發展，以及奧運行情、地緣局勢變化及中國經濟發展也值得關注。

特朗普行情解讀

特朗普行情建基在特朗普勝出大選的支持度，是指借過去特朗普行政方針，導向市場資金走向，包括：美元弱勢偏向、貿易關稅偏向、減稅偏向、低息偏向、美國保護主義、縮減政府醫療開支及強勢外交政策偏向等。市場續等待特朗普及其任命副總統講話，關注新任政策的施政態度，提早入市炒作。

理論上，特朗普行情對資產的影響：

l 美元弱勢偏向支援黃金、

l 貿易關稅偏向打擊非美、

l 減稅偏向支持股指、

l 低息偏向支援黃金及股指、

l 美國保護主義打擊非美股指及貨幣、

l 縮減政府醫療開支支持美元、

l 強勢外交政策偏向支持黃金。

當中，特朗普行情這種故事式行情可以理據不足，跟宗教瘋狂無異，沒有依據可言，所以，除非主題明確失效，或態度轉向，否則別盲目逆向操作。

由於特朗普行情偏向打擊美元強勢，加上鮑威爾講話鴿派，金價短線獲支持。留心，由於金價在累積大量升幅後，當炒作主題焦點放緩，有獲利回吐壓力；此外，對歐英日的貿易態度亦不容忽視，若特加強對非美國家貿易關稅偏向，料美元則有支援，或拖累金價。

金價上週失4小時雲轉線後現獲利回吐行情，現回測6月高位及月保力加頂。上週週圖呈現高倒吊錘形，未能回上週開市價2412上方，維持看淡思路，若失守上週低位2393及5週線(同週雲轉線)，下行調整幅度料放大，理論上試20週線及2023年9月升軌，接近週雲基線。理論上，只要守在23年9月升軌上方，金價大週期續升機會不改。反之，若金價本週重回上週倒吊錘形開市價2412上方，下行壓力料可以解除，料逐步回試4小時雲區多個重要阻力，突破雲區，並有機會再次上試週保頂，突破看5.20跌浪菲波127.2%(2494)區間及3月上行旗形目標2530區間。但若未能突破4小時雲區，料後市以小時及4小時保區間整理機會不低。

理論上，每達到一個重要的價格階段，或明確的技術目標後，出現價格回吐整理十分正常，而隨著投機資金流入增加，震盪波幅及頻率放大更較大機會發生，無論短炒或有意長線投資，亦要抓緊市場情緒與節奏，才可以有較大的勝算。切忌盲目以金價走好的預期而入市。加上不同投資工具的運用有異，短線操作較大是針對當時市場情緒，可以與大週期願意不一樣。

新一週留意日央行幹預動作、美聯儲7月31日減息機會、拜登退選黑天鵝、美PCE物價指數、美股7強業績、日央行7月30日加息機會。

由於，美PCE物價指數存在回軟機會，市場炒作美聯儲有機會意外7月減息，而日央行則有機會加息，美元有續軟壓力，若沒有意外發生，非美及金銀料有支持。此外，特朗普行情回歸己沒有懸念，料特朗普在未來每次談及美元、股指、關稅及稅改等議題，亦有機會推動大市。

此外，由於己十分接近奧運開幕，地緣政治局勢降溫的機會增加，同時中國新週期經濟增速不明確，亦有機會阻礙油價升勢。

市場炒作美聯儲7月有減息機會

新一週為美聯儲禁言週，但美聯儲最為關注的PCE物價指數預期續軟，與高頻數據配合，支持美聯儲近期多位官員及鮑威爾鴿派的說法，近期鮑威爾在美國國會聽證會中表示不能等待通脹回軟至政策目標2%才開始減息，料若通脹及就業相關數據回軟，亦推動減息炒作。

近期有投行及美聯儲官員暗示7月有減息機會，相信新一週不可以小看市場人仕的態度，包括美聯儲的媒體代言人Nick Timiraos，若7月減息預期增加，料亦支持金銀及股指。

市場炒作日本央行7月加息

美通脹數據公告後，日央行作出了第一輪的幹預，而本週特朗普行情啟動時，日央行作出第二輪的入市，借過去日央行的行動亦以50週線為目標，現在日圓進一步走強的機會不低，若日圓有週期回強的機會，則打壓美元，支援金價。但當中，需要關注日方會否賣出美債，造成債息抽升，引發金價震盪。

新一週市場會非常關注日方在7月30日貨幣政策會議加息的機會，若炒作升級，料支持日圓，亦利好金價；反之，若日方再次搬龍門，日圓則有機會大幅回軟，亦拖累金價。

美股7強業績來襲！標普與納指料有支持！

新一週迎來美股業績期高潮，地表7大最強有一半紛紛現身，週二有微軟、穀歌及特拉斯，週三有高通，週四有亞馬遜，可謂星光熠熠，不排除標普與納指亦有支持！

留心，由於進入夏天行情週期，歐美大資金離場下，預期市場波幅有機會進一步收窄，並較多技術整理。可以多運用保力加通道結合均線發掘短線操作機會！

別對任何央行講話太認真：「認真就有機會輸了」

英倫提示大家，作為操作者，現在或者要放下對經濟狀況發展的真與假的執著。事實上，由於全球政經角力，不明確前景延續，央行及各國政府亦難準判未來發展。所以，運用預期管理及資金導向製造市場導向，則成為目前的主要頂層設計手段。當中，美聯儲至非美央行亦有機會配合白宮願景，以滿足大選年所需。

亦即，若頂層週期導向意向清晰，而資金及市場情緒配合，即可以順勢操作；反之，若有新公告的訊息打擊炒作，同時頂層人仕態度出現轉向，亦即告訴有關炒作告一段落，是否反手操作？則視乎閣下的操作能力及環境空間。

相信現在美聯儲決定，較大機會是希望讓市場相信年內有減息機會，延續股市支持，背後或多或少與今年是美國大選年，而年中又是重要搖擺州份的初選有關。從拜登上任後的美聯儲表現可見，獨立性並不足夠，因此才造成21年否認通脹問題，引發通脹失控，及22年至23年大幅加息的醜態。目前，面對油價續有回升勢頭，而股市場處泡沫狀態，而工資縲旋壓力增加，預期年中通脹回到政策目標，相信有一點離地，但不排除白宮留有後著，或再次像23年透過行政手段引爆地方銀行危機，讓美聯儲有下臺階減息，若此，相信下半年的炒作點不少。

追逐金價衝高的四個關注焦點：

1. 首先，市場炒作減息主題回歸，不要跟市場情緒對抗是操作首要條件，亦即若沒有任何訊息打擊減息炒作，亦即未來通脹及就業數據維持支持減息預期，金價料續有支持，純技術面看，若金價回到5天線及5小時線上方，料續有升勢。

2. 非美央行政策亦影響後市，若非美央行轉向鷹派，有機會進一步打擊美元，支援金價。金價料試24年2月上行旗形目標2350-2360區間

3. 地緣政治是這波金價抽升其中一個因素，若局勢升溫，金價有機會如某些投行預期續強，料試19年5月升浪算上行旗形2425目標，突破看2011年跌浪菲波161.8%(2461)區間。

4. 市場情緒背後有週期因素，若金價失30小時線，或反映進入整理週期，期間可以參考3月升浪菲波23.6%及38.2%、23年頂及雲轉線，整理期間較大機會以4小時保力加通道發展，隨後要等待金價再次回到5天及5小時線上方，才能回復強勢。

英倫研究部再次提示大家，目前市場對於減息的憧憬過於樂觀，由於中東局勢不明確及市場資金持續充裕情況，加上疫後就業市場持續緊張，通脹回軟的速度或不如市場預期，同時若油價再度大幅抽升，或新任美國政府大幅提升關稅，亦有機會再次觸發加息憂慮。所以，操作上短線為主，掌握當時市場主題，比持續憧憬減息，更為實在。

投資小智慧：

若想投身分析的工作，首要的條件是放下個人的成見，所謂成見包括個人對產品、種族、意識形態及情感的愛好憎恨，要透過所得訊息，如實進行推盤，同時關注市場情緒、資金週期、或持份者個人利益週期等時間因素。與爺叔說：「大暑之後必要大寒，一定記住，這是規律。」同出一轍。

日內關注操作：

今天的盤局，可以分為亞盤、歐盤及美盤，料各時段及重要公告亦有機會帶來行情機會。大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。各分列盤局如下：

1. 亞盤關注經濟刺激政策及央行貨幣政策。若出現回購收縮意向，或打擊股指，同時拖累金價；同時，關注避險情緒及日本央行修改政策意向，若日央行未有轉向訊號，風險情緒降溫或推升美日，為金價帶來壓力。

2. 歐盤留意市場對英國及歐元區經濟前景及央行行動看法，同時留意非美債息與美債息差會否有較大落差，料若市場預期歐英衰退風險減少同時加息持續，有機會續支持非美及金價；反之，若市場對歐英經濟衰退憂慮加深，打壓非美及金價。

3. 美盤留意媒體炒作主題及會否炒作中東局勢變化，市況波動或左右金價表現。黑天鵝焦點在地緣政策變局，由於接近年中重要選情週期，不排除市場情緒或再有轉向。

4. 美市期間留意掉期市場減息月份及明年次數預期，若數據反映減息幅度預期下降，則打擊金價；反之，若減息幅度預期增加，則對金價有支持。同時債息表現亦值得關注，債息抽升打擊金價，而債息回軟對金價有支持。

5. 美盤留意美聯儲官員講話，並或有市場人士解讀美聯儲未來決定，若講話進一步推升加息預期，料打擊金價；反之，若市場認為美聯儲加息週期見頂，重新炒作減息機會，對金價則有支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l 續關注市場對美中關係發展預判，若美方撤除部份對中制裁，料市場炒作中美關係回暖，或調升中國經濟預期，支持金價；反之，若市場憂慮巴里島協定事件重演，不排除美股續借好消息出貨，資金流入債市及美元，或續拖累金價。

l 美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢

l 關注日本央行決定及財務部對貨幣政策意向，市場揣測新任行長植田和男修改政策，若美日回軟或支持金價。

l 關注以、烏俄戰事發展，若傳出危機升級，料對金價及油價亦有支持。反之，若傳出停戰，或打擊金油。

l 中國經濟復甦及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。反之，若中國經濟復甦勢頭加強，料支持金價。

過去交易日金價在各時段主體表現：

	亞盤	歐盤	美盤
07-02	震盪(-10,+7)	震盪(-13)	先挫後回(-15,+10)
07-03	上揚(+21)	上揚(+13)	震盪(+9,-11)
07-04	下挫（-17）	震盪(+7)	震盪(-6)
07-08	下挫（-15）	下挫（-13）	下挫（-28）
07-09	先升後回(+7,-5)	先升後回(+9,-11)	震盪(-22,+18)
07-10	上揚(+9)	上揚(+10)	下挫（-16）
07-11	上揚(+10)	上揚(+30)	上揚(+29)
07-15	先升後回(+7,-11)	上揚(+19)	先升後回(+28,-20)
07-16	上揚(+18)	先升後回(+10,-14)	上揚(+38)
07-17	下挫（-21）	震盪(14,-12)	下挫（-32）
07-18	上揚(+17)	下挫（-12）	下挫（-30）
07-22	下挫（-14）	先升後回(+9,-20)	先挫後回(-17,+17)
07-23	下挫（-15）	上揚(+23)	上揚(+11)
07-24	上揚(+17)	先挫後回(-9,+12)	先揚後挫(+17,-35)
07-25	下挫（-27）	震盪(8,-20)	先挫後回(-23,+10)
07-26	上揚(+19)	上揚(+10)	上揚(+20)
07-29	震盪(-12)	震盪(+7)	先挫後回(-27,+16)
07-30	上揚(+14)	震盪(-7)	上揚(+29)

黃金ETF持倉量：

	增減	淨持倉量（噸）	影響金銀
06-26	--
06-27	--
07-01	-1.44	827.61	利淡
07-02	+5.76	833.37	利多
07-03	+1.44	834.81	利多
07-05	--
07-08	--
07-09	-1.44	833.37	利淡
07-10	--
07-11	+1.72	835.09	利多
07-15	+1.44	836.53	利多
07-16	+5.49	842.02
07-17	--
07-18	-2.01	840.01	利淡
07-22	--
07-23	+1.73	841.74	利多
07-24	--

美期貨市場加息預期變化

數據日期	7月減息	7月維持/(加息25點)	「減」息機會
06-26	--		24年9月/62.3%
06-27	--		24年9月/64.1%
07-01	8.8%	91.2%	24年9月/65.3%
07-03	--		24年9月/73.5%
07-05	--		24年9月/72.6%
07-08	4.7%	95.3%	24年9月/77.1%
07-09	--		24年9月/75.3%
07-10	--		24年9月/73.3%
07-11	6.7%	93.3%	24年9月/95%
07-15	8.8%	91.2%	24年9月/100%
07-17	6.7%	93.3%	24年9月/100%
07-18	4.7%	95.3%	24年9月/98.1%
07-19	4.7%	95.3%	24年9月/96.2%
07-22	2.6%	97.4%	24年9月/94.2%
07-23	--		24年9月/96.1%
07-24	6.7%	93.3%	24年9月/100%

目前在多種市場情緒拉扯下，相信金價維持大區間震盪的機會不低，料短線操作較為有利。留意債息、衰退炒作及股市情緒，技術面黃金或維持震盪。

操作建議：

下行後，回2400上方多(20小时线)

目標：2415-2419-2425-2429區間，突破看2433-2445-2450-2463附近

止損：2395

突破2424多（4h云顶、过去顶）

目標：2429-2433-2445-2450-2463區間，突破看2470-2480-2493-2505-2512-2525附近

止損：2419

上行後，回2430下方淡(七月升轨)

目標：2425-2418-2411-2403-2395-2388-2376區間，突破2347-2335-2322-2309-2298-2280附近

止損：2435

失守2397淡(日云转线)

目標：2391-2388-2373-2363-2359-2353-2347-2339-2326區間，突破看2322-2309-2298-2280附近

止損：2402

操作策略解釋：

	狀況/機會	內容
技術覆盤	準確	金價如預期4HBB整理
下行訊號	關注	金價若失收期底，料再次回軟，看日雲區，大目標看7月下行旗形
震盪行情	現趨勢	金價若未能守在4小時5均線上方，或呈保力區間整固，或先以4小時保中軸為目標，理論上，若失4小時軸及30均線，重新看為單邊弱勢。操作上，可以小時5均線作操作轉換入市訊號，以4小時保力加頂底及中軸為操作目標。
上行訊號	關注	若金價突破4H，雲轉線，料回試雲區頂

預期波幅：5-30美元

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

金價上週失4小時雲轉線後現獲利回吐行情，現回測6月高位及月保力加頂。上週週圖呈現高倒吊錘形，未能回上週開市價2412上方，維持看淡思路，若失守上週低位2393及5週線(同週雲轉線)，下行調整幅度料放大，理論上試20週線及2023年9月升軌，接近週雲基線。理論上，只要守在23年9月升軌上方，金價大週期續升機會不改。反之，若金價本週重回上週倒吊錘形開市價2412上方，下行壓力料可以解除，料逐步回試4小時雲區多個重要阻力，突破雲區，並有機會再次上試週保頂，突破看5.20跌浪菲波127.2%(2494)區間及3月上行旗形目標2530區間。但若未能突破4小時雲區，料後市以小時及4小時保區間整理機會不低。

金價創高後料吸引更多資金流入，增加波動率並出現短急升長慢跌的節奏，操作上未回到5天線及5小時線上方，不可衝動追多，期間關注4小時保力加期奏，若回強勢並破新頂後，可以參考這波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目標。

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