即市策略

［晨早"黃金"提示］：金价受鲍威尔鸽派及中东局势上涨，若站稳5天线看近期顶，失则回10天线及日云转线/ 注意：好消息未能推升屬於利淡訊號

2024-08-26

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樊振东：从留守儿童到奥运冠军

樊振东，这位乒乓球界的传奇人物，在国家队的12年间创造了112个冠军的非凡成就。这串耀眼的数字背后，是他无数个日夜的拼搏与坚持。作为国乒的一员，樊振东不仅是运动场上的佼佼者，更在每一次比赛中续写了属于自己的辉煌历史。

樊振东在广州出生，由于没有户口，从小养在湖南老家，父母则在广州打工。听说如果能进乒乓球队，就可以省下学费来广州念书，父母特意将他送到海珠区少年宫学打乒乓球。

他的教练说年纪小小的樊振东已经具备许多成人都难有的坚韧：「樊振东天赋好，关键是他还比别人更刻苦。我至今记得很清楚，5年间，他只有5天因病没有来练球」

在工廠打工的父母收入並不高，一家人擠在只有10餘平方米的出租屋。进入市体校后，樊振东每天需要往返四小时到达训练场地。尽管生活艰辛，但樊振东依然坚持训练，为了不让父母失望，他在训练过程中不断克服困难，努力提高自己的技能。

通过刻苦努力成为奥运冠军后，却仍然保持谦逊。他没有因为自己的苦而忽视别人的难，他说道：“所有能站在世界赛场上的运动员都不容易，我尊重每一个运动员的努力和付出。”

20240826

［晨早"黃金"提示］：金价受鲍威尔鸽派及中东局势上涨，若站稳5天线看近期顶，失则回10天线及日云转线/ 注意：好消息未能推升屬於利淡訊號

上周五鮑威爾講話鴿派，隨後中東又戰事升級，但金價未有明顯受惠，好消息未能推升屬於利淡訊號，要提防美盤資金離場的風險。

本周，市場首要焦點是周五公布的美國7月PCE數據。雖然鮑威爾表明9月開始減息，但減息幅度仍然是市場焦點，所以PCE也是值得關注的數據。

經濟師估計，7月PCE指數將按年升2.6%，前一月為2.5%，按月料升0.2%，前一月為0.1%；核心PCE指數按年料升2.7%，高於前一月的2.6%，按月料升0.2%，與前一月相同。

第二個焦點，市場認為將是輝達周三公布的季績。其他較具瞄頭的企業季績包括百思買，戴爾，Salesforce，Lululemon等等。

金價觸及5.3底/8.2頂趨勢線，同位屬於8.2跌浪的菲波127.2%回調區，突破週保頂，由於升勢過急，料需要回吐整理才能延續升勢，從週圖，若回週BB區內，有機會回5週線整理，接近7,8月頂及6月升軌。若整理後突破現頂，相信新目標近週期上行旗形2520-2530區間，突破看7.26底/8.9頂趨勢線，接近8.2跌浪的菲波161.8%(2548)回調區，同為2024年4月升浪的上行旗形2550-2560區間目標。期間，若5天線失守，相信金價又進入4小時保力加整理節奏，只要期間不失守4小時雲區，料待重回5天線上方，續有爭高機會。現30天線為重要支持，失則轉為大週期下行動能。

理論上，每達到一個重要的價格階段，或明確的技術目標後，出現價格回吐整理十分正常，而隨著投機資金流入增加，震盪波幅及頻率放大更較大機會發生，無論短炒或有意長線投資，亦要抓緊市場情緒與節奏，才可以有較大的勝算。切忌盲目以金價走好的預期而入市。加上不同投資工具的運用有異，短線操作較大是針對當時市場情緒，可以與大週期願意不一樣。

提防好消息盡出，股指、非美及黃金回吐壓力不可忽視！以哈停戰協議或落實？關注美PCE及GDP數據！

過去一週美國民主黨大會每天亦霸乏媒體頭板，股指則按選舉年法則獲支持，特別是民主黨大會週一揭幕之時，造勢行情一如英倫提示。加上，市場續炒作美就業市場回軟，勞工部新公告的過去一年新增職位反映過去非農數據含有大量水份，究竟是過去數據有水份，還是新數據有貓膩，相信又會惹來市場一片討論，無論誰對誰錯，市場早不相信美國勞工部的公告數據，認為勞工部只是拜登玩弄減息預期的鎗手，但基於大選年的現實，與目前賀錦麗與特朗普鬥得難分難解，美聯儲需要配合拜登政府減息，己經沒有懸念，問題是9月減息後，11及12月會否亦持續減息，並且有減息50點的可能性，這些亦是左右大市表現的重中之重。

A.提防好消息盡出，非美及黃金回吐壓力不可忽視！

過去一個週期減息炒作、受業績期、非美走強及以伊危機等，股指及金價亦累積一定升幅，而民主黨大會造勢期間又續受資金帶動抽升，現在大會結束後，會否因為好消息盡出而出現回吐壓力？非常值得關注。回顧這波金價抽升，當中有三大原因，1)減息預期炒作、2)由日央行行動轉向，帶動的非美強勢，打擊美元表現、3)以伊危機帶動避險情緒支持。

A.1）減息炒作己充份反映，提防過度樂觀情緒反差

現在減息預期己經完全反映，除非市場炒作未來美聯儲連續減息50點，但現在通脹數據不足以支持美聯儲如此行動。加上，減息炒作的樂觀情緒較大是為了賀錦麗出席民主黨大會造勢，以營造民主黨執政下，股指暢旺的氣氛。現在民主黨大會結束，新一輪的白熱化選情要等到10至11月，過去美國大選年在民主黨大會後，股指回吐亦是常例。亦即資金確有機會在好消息的高點先行離場，若股指回吐，金價亦有壓力，因為股指回吐往往推升美元。

A.2）非美或有回吐壓力，輪動不利金價

而這波以歐元、澳紐加為首的非美強勢反彈，則是借助日央行鴿轉鷹而啟動，但日央行己指出不會在市況動盪下進一步加息，美日跌勢己經得到緩解，雖然日本新一輪的自民黨大選對日圓未來政策方向帶來變數，但對日本經濟有長期研究的朋友，亦明白面對日本政府天文數字的負債及赤字，日央行要持續加只是一個笑話，若日本自民黨內選情更明朗化，料日圓再次回軟的機會更高。而非美裡，附了英鎊因為早前的國內暴亂而慢了加入反彈行列，其他主要工業國非美亦己經一口氣回到週期頂，而隨著即將又再次公告美國非農就業數據，而美聯儲較大機會不如市場般鴿派的情況下，非美出現高位回吐亦不是沒有可能，亦同樣不利金價。

A.3）避險情緒或有炒作回軟機會

最後，以伊危機不明確，市場會否炒作伊朗見好即收，同時，以哈會否可以落實停火協議，亦為市場評估避險情緒發展的關鍵。若新一週以哈停戰協議如拜登所演繹落實，要提防金價有避險情緒回軟的回吐壓力。從近期的油價先行回吐就是例子，不可忽視。當中，俄烏新一輪停戰談判亦箭在弦上，別因為事件長期膠著，而忽視變局帶動資金的突發情緒。

B. 美聯儲或包裝9月減息暫時為單一行動

新一週將公告美聯儲最為關注的PCE物價指數及美GDP數據，預期PCE季度回軟，支持減息炒作，但核心PCE月度及年度持平，綜合PCE則月度略升，與高頻數據配合。美GDP則支持美國未有衰退風險。若此，料不左右美聯儲9月減息的預期，但亦不能加強9月後延續大幅減息的支持。相信，鮑威爾在傑克遜講話與未來美聯儲官員如何解讀，才左右市場情緒。若數據公告後，市場認為對於未來持續減息預期過予樂觀，不排除亦會打擊金價。

當然，由於近期白宮己經伸手勞工部就業數據，製造數據偏軟及減息預期，所以，不排除亦會染指通脹數據，大選年的人為因素不可忽視，若PCE意外回軟，減息炒作則支持金價。

留心，由於進入夏天行情週期，歐美大資金離場下，預期市場波幅有機會進一步收窄，並較多技術整理。可以多運用保力加通道結合均線發掘短線操作機會！

別對任何央行講話太認真：「認真就有機會輸了」

英倫提示大家，作為操作者，現在或者要放下對經濟狀況發展的真與假的執著。事實上，由於全球政經角力，不明確前景延續，央行及各國政府亦難準判未來發展。所以，運用預期管理及資金導向製造市場導向，則成為目前的主要頂層設計手段。當中，美聯儲至非美央行亦有機會配合白宮願景，以滿足大選年所需。

亦即，若頂層週期導向意向清晰，而資金及市場情緒配合，即可以順勢操作；反之，若有新公告的訊息打擊炒作，同時頂層人仕態度出現轉向，亦即告訴有關炒作告一段落，是否反手操作？則視乎閣下的操作能力及環境空間。

相信現在美聯儲決定，較大機會是希望讓市場相信年內有減息機會，延續股市支持，背後或多或少與今年是美國大選年，而年中又是重要搖擺州份的初選有關。從拜登上任後的美聯儲表現可見，獨立性並不足夠，因此才造成21年否認通脹問題，引發通脹失控，及22年至23年大幅加息的醜態。目前，面對油價續有回升勢頭，而股市場處泡沫狀態，而工資縲旋壓力增加，預期年中通脹回到政策目標，相信有一點離地，但不排除白宮留有後著，或再次像23年透過行政手段引爆地方銀行危機，讓美聯儲有下台階減息，若此，相信下半年的炒作點不少。

追逐金價衝高的五個關注焦點：

1. 首先，市場炒作減息主題回歸，不要跟市場情緒對抗是操作首要條件，亦即若沒有任何訊息打擊減息炒作，亦即未來通脹及就業數據維持支持減息預期，金價料續有支持，純技術面看，若金價回到5天線及5小時線上方，料續有升勢。

2. 減息炒作若獲數據至美聯儲官員講話支持，金價若突破現2483高位，料試7月跌浪上行旗形目標2519區間。

3. 若地緣政治緊張局勢升溫，金價有機會續獲給力，後看24年4月升浪上行旗形2540-2560區間

4. 大週期金價技術目標，可以看最大上行旗形2650區間。

5. 市場情緒背後有週期因素，若金價失30小時線，或反映進入整理週期，期間可以參考菲波回調節奏，整理期間較大機會以4小時保力加通道發展，隨後要等待金價再次回到5天及5小時線上方，才能回復強勢。

英倫研究部再次提示大家，目前市場對於減息的憧憬過於樂觀，由於中東局勢不明確及市場資金持續充裕情況，加上疫後就業市場持續緊張，通脹回軟的速度或不如市場預期，同時若油價再度大幅抽升，或新任美國政府大幅提升關稅，亦有機會再次觸發加息憂慮。所以，操作上短線為主，掌握當時市場主題，比持續憧憬減息，更為實在。

投資小智慧：

若想投身分析的工作，首要的條件是放下個人的成見，所謂成見包括個人對產品、種族、意識形態及情感的愛好憎恨，要透過所得訊息，如實進行推盤，同時關注市場情緒、資金週期、或持份者個人利益週期等時間因素。與爺叔說：「大暑之後必要大寒，一定記住，這是規律。」同出一轍。

日內關注操作：

今天的盤局，可以分為亞盤、歐盤及美盤，料各時段及重要公告亦有機會帶來行情機會。大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。各分列盤局如下：

1. 亞盤關注經濟刺激政策及央行貨幣政策。若出現回購收縮意向，或打擊股指，同時拖累金價；同時，關注避險情緒及日本央行修改政策意向，若日央行未有轉向訊號，風險情緒降溫或推升美日，為金價帶來壓力。

2. 歐盤留意市場對英國及歐元區經濟前景及央行行動看法，同時留意非美債息與美債息差會否有較大落差，料若市場預期歐英衰退風險減少同時加息持續，有機會續支持非美及金價；反之，若市場對歐英經濟衰退憂慮加深，打壓非美及金價。

3. 美盤留意媒體炒作主題及會否炒作中東局勢變化，市況波動或左右金價表現。黑天鵝焦點在地緣政策變局，由於接近年中重要選情週期，不排除市場情緒或再有轉向。

4. 美市期間留意掉期市場減息月份及明年次數預期，若數據反映減息幅度預期下降，則打擊金價；反之，若減息幅度預期增加，則對金價有支持。同時債息表現亦值得關注，債息抽升打擊金價，而債息回軟對金價有支持。

5. 美盤留意美聯儲官員講話，並或有市場人士解讀美聯儲未來決定，若講話進一步推升加息預期，料打擊金價；反之，若市場認為美聯儲加息週期見頂，重新炒作減息機會，對金價則有支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l 續關注市場對美中關係發展預判，若美方撤除部份對中制裁，料市場炒作中美關係回暖，或調升中國經濟預期，支持金價；反之，若市場憂慮巴里島協定事件重演，不排除美股續借好消息出貨，資金流入債市及美元，或續拖累金價。

l 美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢

l 關注日本央行決定及財務部對貨幣政策意向，市場揣測新任行長植田和男修改政策，若美日回軟或支持金價。

l 關注以、烏俄戰事發展，若傳出危機升級，料對金價及油價亦有支持。反之，若傳出停戰，或打擊金油。

l 中國經濟復甦及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。反之，若中國經濟復甦勢頭加強，料支持金價。

過去交易日金價在各時段主體表現：

	亞盤	歐盤	美盤
08-01	震盪(-21,10)	先挫後回(-12,+24)	先挫後回(-27,+8)
08-02	上揚(+22)	上揚(+16)	先挫後回(-64,+33)
08-05	先揚後挫(+38,-36)	下挫（-70）	上揚(+39)
08-06	下挫（-22）	先揚後挫(+16,-9)	震盪(-21,+22)
08-07	上揚(+18)	上揚(+19)	下挫（-24）
08-08	上揚(+16)	上揚(+17)	上揚(+25)
08-12	上揚(+19)	上揚(+5)	上揚(+31)
08-13	下挫（-15）	上揚(+14)	下挫（-13）
08-14	先挫後回(-17,+15)	下挫（-16）	下挫（-31）
08-15	上揚(+11)	先揚後挫(+11,-30)	上揚(+27)
08-19	震盪(+9)	下挫（-23）	上揚(+23)
08-20	震盪(-13)	上揚(+29)	先挫後回(-31,+16)
08-21	震盪(-13)	先挫後回(-31,+16)	先挫後回(-31,+16)
08-22	下挫（-14）	震盪(-14)	先挫後回(-31,+14)
08-23	震盪(+7)	上揚(+9)	上揚(+22)

黃金ETF持倉量：

	增減	淨持倉量（噸）	影響金銀
08-01	-0.58	845.47	利淡
08-05	-0.57	844.9	利淡
08-06	+3.16	848.06	利多
08-07	-4.02	844.04	利淡
08-08	+2.87	846.91	利多
08-12	+2.88	849.79	利多
08-13	-4.03	845.76	利淡
08-14	--
08-15	+2.02	847.78	利多
08-16	+7.19	854.97	利多
08-19	+4.03	859	利多
08-20	-1.73	857.27	利淡
08-21	-0.57	856.7	利淡
08-22	+1.15	857.85	利多

美期貨市場加息預期變化

數據日期	9月減息	9月維持/(加息25點)	進一步「減」息機會
08-01	--		24年11月/100%
08-05	--		24年11月/100%
08-06	--		--
08-07	--		--
08-08	--		--
08-12	--		--
08-13	--		--
08-14	--		--
08-15	--		--
08-20	--		--
08-21	--		--
08-22	--		--
08-23	--		--

目前在多種市場情緒拉扯下，相信金價維持大區間震盪的機會不低，料短線操作較為有利。留意債息、衰退炒作及股市情緒，技術面黃金或維持震盪。

操作建議：

下行後，回2486上方多(D,近期底)

目標：2507-2519-2530區間，突破看2540-2550-2559附近

止損：2481

突破2512多（H：云转线）

目標：2520-2530區間，突破看2540-2550-2559-2569附近

止損：2508

上行後，回2542下方淡（D：保力加顶)

目標：2532-2521-2508-2502-2495-2482-2476-區間，突破2455-2433-2418-2413附近

止損：2547

失守2482淡(D,雲轉線)

目標： 2472-2460-2452-2445-2435-2430區間，突破看2417-2403-2390-2384-2376-2370附近

止損：2486

操作策略解釋：

	狀況/機會	內容
技術覆盤	準確	金價如預期延伸上行旗形
下行訊號	關注	金價若失日雲轉線，料回軟加深，看20,30天線
震盪行情	現趨勢	金價若未能守在4小時5均線上方，或呈保力區間整固，或先以4小時保中軸為目標，理論上，若失4小時軸及30均線，重新看為單邊弱勢。操作上，可以小時5均線作操作轉換入市訊號，以4小時保力加頂底及中軸為操作目標。
上行訊號	關注	若金價突破近期頂，料重上行旗形目標