即市策略

［晨早"黄金"提示］又中！金价如英伦分析试5月线，关注短线反抽构头肩顶机会／小时图金价己出现5,30金叉，或挑战60小时线及云区

2024-11-13

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投资小智慧：

l 有智慧，不如顺势，趋势是你的好朋友

l 炒作故事有周期，捕捉周期看资金情绪

l 短炒：真假落实不重要，市场情绪更重要

l 越难计算炒作真实结果，行情越有动力

l 媒体续谈论炒作主题，炒作越有力

l 市场怕吃亏，异动即有资金追入

l 留意好消息未能推升讯号，行情或己经到头

20241113

［晨早"黄金"提示］：金价如英伦分析续下行整理，特朗普交易打击非美，推高债息、美元及美股，不利金价；金价5月线暂有支持，关注短线反抽构头肩顶机会。市场续炒作特朗普行情下，只要债息续扬，金价料续有压力，本周关注美联储官员最新态度，及美国通胀数据表现。日内美通胀预期回升，若此或打击金价。

金价月图正测5月线，若失料下试10月线，但亦只属牛市上行整理，不改大周期升势。周图可见顶十字星，理论上，回测10月初底，若该底成功站稳，则有机会构头肩底，短线反抽看9月底顶2685区，后市则关注头肩顶的确认为发展，若颈线失守下行确认，相信金价下试20,30周线的机会不低。反之，若随后站稳，并重回5，30天线上方，理论上金价会回到强势，先试历史高位，突破再延续上行旗形。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

操作要点 2024年11月10-16日：

一、特朗普行情

- 特朗普当选引发 “特朗普交易”

- 市场炒作“特朗普交易”支持美元美股，打击非美；同时债息抽高，不利金价。

二、特朗普逻辑

- “特朗普行情”非美资产受压、美元和美股走强、债券利率上升冲击金价。

- 市场炒作特朗普关税、贸易、减税等政策，打击非美经济，同时使美国负债增，债券利率维持高位并引发通胀。

三、市场情绪变化及“特朗普交易”的波动情况

- 英伦银行和美联储决议虽维持降息但行长讲话触发“特朗普行情”获利回吐。

- 两行长谈及：「特朗普尚未上任，现在谈其政策影响为时尚早」

- “特朗普交易”可能续有炒作和获利回吐的震荡。

- 后市市场除依据资料和央行态度判断外，还要考虑特朗普讲话和行情节奏。

四、美国通胀资料预期走高

- 美联储依据就业和通胀资料制定政策

- 市场预期下周美国通胀率从2.4%升至2.6%，可能引发恐慌，因特朗普政策可能推高通胀，引发美联储停止降息炒作。

- 掉期市场显示2025年美联储减息预期从3 - 4次减至2次，12月减息25个基点预期概率约70%。

- 高利率环境下黄金无利率回报，若通胀数字走高，金价将面临较大压力。

- 高频数据显示上月平均工资、木材价格、食物价格上涨，能源价格虽有回落但幅度不大，下周通胀数字走高可能性存在需警惕。

五、同时关注：FED官员讲话、非美资料和避险情绪对市场的作用

-关注非美国家通胀率，英伦银行新预算案可能推高通胀，需关注英数据、衰退和通胀压力情况。

- 下周美联储官员讲话，尤其关注鲍威尔讲话，关注其对政策态度变化，若从鸽派转鹰派，金价可能受压。

- 市场对避险情绪的猜测值得关注，特朗普有关俄乌停火言论可能影响避险情绪进而影响金价，若停火被接受，避险情绪回落将给金价带来压力。

六、特朗普交易的节奏特点

- 距离特朗普回白宫时间长，当前特朗普交易依据市场情绪，重大政策讲话有刺激。

- 无新消息时易出现获利回套行情，此时美股可能回撤，非美货币和黄金有反抽可能，需多关注市场情绪。

七、短线操作为佳

- 新一周期操作以短线为主。

- 密切关注特朗普行情动态、通胀数据、美联储官员态度、避险情绪和日本政治局势变化对主要市场（金价、日元、美元等）的影响。

- 注意市场行情节奏：特朗普相关焦点出现时行情易爆发，若无持续消息支撑则有回调，行情节奏大概率为大跳动、回调、收窄整理再等新消息。

英伦研究部再次提示大家，市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上拜登政府及耶伦扭曲数据，美国公告的通胀数据失真，以美国蛋价今年升逾4倍为例，现时的通胀数据结果较多只是因为拜登政府的通胀法案及市场干预。但面对特朗普回到白宫扬言取险通胀法案，同时有大幅减税及增加政府基建的计划，美国通胀预期回升己经成为市场主题，同时若油价再度大幅抽升，即有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
11-07	震荡(+22)	震荡(+18)	上扬(+37)
11-08	下挫（-27）	上扬(+12)	下挫（-20）
11-11	下挫（-22）	下挫（-17）	下挫（-46）
11-12	下挫（-32）	先挫后回(-15,+16)	震荡(-25)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
11-01	-3.16	888.63	利空
11.05	-1.72	886.91	利空
11-06	-3.45		利空
11-07	-2.87		利空
11-08	-3.74		利空
11-11	-4.88	871.97	利空
11-12	-1.44	870.53	利空

美*市场加息预期变化

数据日期	12月减息50点	12月减息25点	进一步「减」息机会
11-12	0%	68.5%	25年3月
11-13	0%	58.7%	25年5月

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2590上方多(5月线)

目标：2610-2624-2633-2655-2670-2685-2709区间，突破2712-2725-2735-2745-2760-2790-2800附近

止损：2585

突破2615多(近期顶）

目标：2624-2633-2647-2657-2670-2685-2709区间，突破2712-2725-2735-2745-2760-2790-2800附近

止损：2610

上行后，回2645下方淡(近期底)

目标：2628-2612-2602-2587区间，突破2573-2560-2550-2540-2527附近

止损：2648

失守2600下方淡(4H,MA5)

目标：2590-2583区间，突破2573-2566-2550-2540-2527附近

止损: 2605

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失近期底，料回软加深，看大周期支持线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回15小时云区上方，料回测50天线

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

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