即市策略

［晨早"黄金"提示］金价如英伦预期构头肩顶，若能回15分钟云上方，或有支持回测5,60天线／若冉失现底，料以下行旗形发展，试日云底及日保底

2024-11-26

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投资小智慧：

【英伦独家】均线口诀（原创）：

l 5,30,60是您好朋友；

l 破5机会来；破30走单边；破60强势盘；

l 单边行情借5入，5不破，势续强；

l 均线包围，走震荡；

l 均线收窄待突破，全破行情快步走；

l 结合布尔带，带上120,250，玩转顶底你最醒！

20241126

［晨早"黄金"提示］：上周金价受乌俄升级炒作支持，但市况在上周五现乏力，美元及金价亦同现冲高回吐，加上中东传有停战机会，而特朗普任命Scott Bessent（贝森特），市场解读特朗普未来政策对市场风险减少，亦造成金价回吐压力。留心本周为美国感恩节长假，加上有美联储会议纪要及美PCE物价指数，提防资金在长假前撤出风险。后市续关注乌俄危机及特朗普行情发展，同时留意美国及主要非美央行政策预期落差机会。

若乌克兰容许攻击俄罗斯境内，不排除俄方有更激进的行动，由于拜登政府步入换届阶段，不排除为了迫使美国接任政府持续支持乌克兰，而推升局势及风险，若风险升温，自然支持金价及油价。当然，若乌方随后行动并不激烈，市场认为风险有限，这就会出现获利回吐。按过去市场情绪，炒作期间对金价支持较大，当事件落实，回吐的力量反而占上风。

基于特朗普在明年1月就位后，很大机会改变拜登政府政策，当中贸易纠纷及减税均有机会带动美元及美债息走强，同时乌俄至中东地缘风险亦较大结束，因为特朗普十分讨厌奥巴马，而奥巴马却拿到诺贝尔和平奖，作为特朗普的第二任期，如何获得诺贝尔和平奖将是他的一个心愿。亦即现在的乌俄风险升级较大机会亦只是短暂，当中有极大的味道是拜登政府想制造更大的危机给予特朗普，以图维持过去施政的成果，或希望在任期结束前给予俄方压力停战，但相信拜登获得成果的机会极低，而其他当局者亦较大机会看透大局，若现在冲动行事，往后则要面对特朗普新任政府的打击。当然，乌方战时领袖会否因为个人利益而胡乱行事，则是不可控的风险，我们不能总认为所有人所有的行径是理性。若是理性，这些战事早应该结束。

金价日图完成头肩顶，一如期假突破试2720区间，后急回颈线区，同进入云区，料后市若未能回云区上方，试日保力加底及20周线机会不低，失守看120天线及30周线。当然，由于跌势过急，短周期或有反抽回试20,30小时线机会，同时以布尔带整理发展，但若反抽的过程中，再次失守近期底，则进行下行旗形，必须看见价格回到4H,MA30上方，才可以有更大反抽力量，以5,30,60天线为各阶段反抽目标。若随后续站稳并突破近期顶，理论上金价会回到强势，再试历史高位，突破再延续上行旗形。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

操作要点 2024年11月24至30日：

新一周关注焦点，及重要性排名如下：

1. 乌俄危机

2. 特朗普交易发展

3. 超级星期三：美GDP、美PCE、美联储会议纪要

4. 美感恩节长假前，资金离场状况(*结算周)

5. 非美央态度、通胀及就业数据：新西兰央行决议／欧英通胀数据

乌俄危机如何操作：

市场正关注乌克兰如何攻击俄罗斯境内，以及俄罗斯如何响应乌军行动。每一个重要发展，亦有机会触动黄金行情。

１）升级讯号，支持金价

l 乌方攻击俄国境内重要城市，并做成重大伤亡

l 乌方攻击接近俄国首都莫斯科

l 俄方大规模攻击乌克兰首都

l 出现核危机讯号，例如：俄方指有机会发动核武

２）降级讯号，金价或有回吐

l 乌方只攻击俄国边界地区

l 俄方成功击落主要攻击

l 俄方反攻态度温和

l 和谈开始

关注超级星期三（感恩节长假前最后一个交易日）：

l 美PCE预期回升，若此或打击金价

l 美联储会议纪要或鸽转鹰，若此或打击金价

l 长假期(及*结算周)提防资金先行离场，金价及股指或有压力

美联储与非美央行落差行情：

操作逻辑：

l 美联储鹰派，非美央行鸽派：支持美元，打击金价

l 美联储鸽派，非美央行鹰派：支持非美，支持金价

关注焦点：

l 美国及非美国家通胀及就业数据

l 美联储及非美央行决议

l 美联储及非美央行官员讲话

l 美国债息及美元表现

l 特别关注欧洲及日本

英伦研究部再次提示大家，市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上拜登政府及耶伦扭曲数据，美国公告的通胀数据失真，以美国蛋价今年升逾4倍为例，现时的通胀数据结果较多只是因为拜登政府的通胀法案及市场干预。但面对特朗普回到白宫扬言取险通胀法案，同时有大幅减税及增加政府基建的计划，美国通胀预期回升己经成为市场主题，同时若油价再度大幅抽升，即有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
11-07	震荡(+22)	震荡(+18)	上扬(+37)
11-08	下挫（-27）	上扬(+12)	下挫（-20）
11-11	下挫（-22）	下挫（-17）	下挫（-46）
11-12	下挫（-32）	先挫后回(-15,+16)	震荡(-25)
11-13	震荡(+14,-8)	震荡(+11)	下挫（-38）
11-14	下挫（-22）	震荡（-24,+20）	上扬(+26)
11-15	震荡(-17)	震荡(+13)	震荡(-16)
11-18	震荡(+20)	震荡(+16)	上扬(+17)
11-19	震荡(+8)	震荡(+22)	震荡(-19,+13)
11-20	下挫(-21）	震荡(+11)	上扬(+23)
11-21	震荡(+13)	震荡(+15)	震荡(+11)
11-22	上扬(+23)	震荡(+15,-12)	震荡(+26)
11-25	下挫(-72）	上扬(+23)	下挫(-72）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
11-01	-3.16	888.63	利空
11.05	-1.72	886.91	利空
11-06	-3.45		利空
11-07	-2.87		利空
11-08	-3.74		利空
11-11	-4.88	871.97	利空
11-12	-1.44	870.53	利空
11-13	-2.01	868.52	利空
11-14	-1.15		利空
11-15	+2.56	869.93	利好
11-18	+1.72	871.65	利好
11-19	+0.58	872.23	利好
11-20	+3.16		利好
11-21	+2.58		利好
11-25	+1.44	879.41	利好

美*市场加息预期变化

数据日期	12月减息50点	12月减息25点	进一步「减」息机会
11-12	0%	68.5%	25年3月
11-13	0%	58.7%	25年5月
11-14	0%	83%	25年3月
11-18	0%	65%	25年3月
11-19	0	58.4%	25年3月

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2607上方多(4H云底)

目标：2622-2630-2643-2654区间，突破-2665-2673-2684-2697-2707-2719附近

止损：2602

突破2630上方多(日高位）

目标：2643-2654-2665区间，突破2673-2684-2697-2707-2719附近

止损：2625

上行后，回2660下方淡(D,云基线)

目标：2555-2644-2633-2612-2603区间，突破2590-2573-2560-2550-2540-2527附近

止损：2665

失守2608下方淡(日低位)

目标： 2603-2592-2576-2563-2554-2543-2527难区间，突破2508-2480-2474附近

止损: 2612

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失近期底，料回软加深，看云底及BB底
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回日云转线上方，料回测5,60天线

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价大升后大跌，依然会吸引资金入场，相信波动会增加，短线操作上要把握节奏为主，保守的朋友，未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多；进取的朋友，只要4小时MA30有效，可以借小时保力加底结合回MA5上方入市。入市要量度好形态目标空间，以形态及BB区间顶、至日图、4H重要均线及云指针为目标。无论是用哪种方法操作，亦必须作好风控，严守止损。

4小时

天图

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