即市策略

［晨早"黃金"提示］金價如预期下试4h云底，持续下跌看2610区间，进取看4h下行旗形底，若站稳4h保力加底，或回测4h云顶及近期顶

2024-12-02

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投資小智慧：

【英倫獨家】均線口訣（20241127更新版本）：

1. 5,30,60是您好朋友；

2. 方向跟著斜度走；

3. 越斜越強快步走，平頭破壞轉勢近；

4. 破5機會來；破30走單邊；破60強勢盤；

5. 單邊行情借5入，5不破，勢續強；

6. 金叉進，死叉走；目標就看30,60,120,250；

7. 均線收窄待突破，全破行情快步走；

8. 均線散開，逐線試；均線包圍，走震盪；

9. 週、月均線有看頭，支持阻力有一手；

10. 結合布林帶、形態、陰陽燭，玩轉頂底你最醒！

20241202

［晨早"黃金"提示］：

新一週關注焦點，及重要性排名如下：

炒作主題：	焦點：	入市機會（若焦點有效）
1. 避險情線升溫 (關注突發)	l 關注烏俄危機升級機會 l 關注以色列違反停戰協定 l 市場烏俄預期風險增加	利好金價及油價
2. 油組續控制產量	l 油組會議（12/01改為12/05） l 關注延後增產安排時間	利好油價
3. 美就業數據回穩	l 非農預期回19萬上方（12/06） l JOLTS及ADP亦回穩	打擊金價及非美
4. 12 月美聯儲減息機會下降	l 新公告就業及通脹數據表現 l 美聯儲官員禁言週前講話 l 鮑威爾（12/04）講話 l 美國掉期市場數據變化	打擊金價及非美
5. 非美央行政策轉向	l 日本央行12月加息預期	支持日圓
6. 特朗普交易	l 官員任命、 l 關稅措施、 l 稅改、 l 美聯儲改革	支持美股

若烏克蘭容許攻擊俄羅斯境內，不排除俄方有更激進的行動，由於拜登政府步入換屆階段，不排除為了迫使美國接任政府持續支持烏克蘭，而推升局勢及風險，若風險升溫，自然支持金價及油價。當然，若烏方隨後行動並不激烈，市場認為風險有限，這就會出現獲利回吐。按過去市場情緒，炒作期間對金價支持較大，當事件落實，回吐的力量反而佔上風。

基於特朗普在明年1月就位後，很大機會改變拜登政府政策，當中貿易糾紛及減稅均有機會帶動美元及美債息走強，同時烏俄至中東地緣風險亦較大結束，因為特朗普十分討厭奧巴馬，而奧巴馬卻拿到諾貝爾和平獎，作為特朗普的第二任期，如何獲得諾貝爾和平獎將是他的一個心願。亦即現在的烏俄風險升級較大機會亦只是短暫，當中有極大的味道是拜登政府想制造更大的危機給予特朗普，以圖維持過去施政的成果，或希望在任期結束前給予俄方壓力停戰，但相信拜登獲得成果的機會極低，而其他當局者亦較大機會看透大局，若現在衝動行事，往後則要面對特朗普新任政府的打擊。當然，烏方戰時領袖會否因為個人利益而胡亂行事，則是不可控的風險，我們不能總認為所有人所有的行徑是理性。若是理性，這些戰事早應該結束。

金價日圖完成頭肩頂，一如期假突破試2720區間，後急回頸線區，同進入雲區，料後市若未能回雲區上方，試日保力加底及20週線機會不低，失守看120天線及30週線。當然，由於跌勢過急，短週期或有反抽回試20,30小時線機會，同時以布林帶整理發展，但若反抽的過程中，再次失守近期底，則進行下行旗形，必須看見價格回到4H,MA30上方，才可以有更大反抽力量，以5,30,60天線為各階段反抽目標。若隨後續站穩並突破近期頂，理論上金價會回到強勢，再試歷史高位，突破再延續上行旗形。

理論上，每達到一個重要的價格階段，或明確的技術目標後，出現價格回吐整理十分正常，而隨著投機資金流入增加，震盪波幅及頻率放大更較大機會發生，無論短炒或有意長線投資，亦要抓緊市場情緒與節奏，才可以有較大的勝算。切忌盲目以金價走好的預期而入市。加上不同投資工具的運用有異，短線操作較大是針對當時市場情緒，可以與大週期願意不一樣。

操作要點 2024年11月24至30日：

新一週關注焦點，及重要性排名如下：

1. 烏俄危機

2. 特朗普交易發展（關稅、稅改、美聯儲改革）

3. 油組會議（12/01）

4. 美非農就業數據（12/06）、JOLTS、ADP、耐用品訂單

5. 美聯儲官員禁言週前最後講話：鮑威爾（12/04）

6. 非美央政策方向：歐英PMI及經濟前瞻數據

烏俄危機如何操作：

市場正關注烏克蘭如何攻擊俄羅斯境內，以及俄羅斯如何回應烏軍行動。每一個重要發展，亦有機會觸動黃金行情。

１）升級訊號，支持金價

l 烏方攻擊俄國境內重要城市，並做成重大傷亡

l 烏方攻擊接近俄國首都莫斯科

l 俄方大規模攻擊烏克蘭首都

l 出現核危機訊號，例如：俄方指有機會發動核武

２）降級訊號，金價或有回吐

l 烏方只攻擊俄國邊界地區

l 俄方成功擊落主要攻擊

l 俄方反攻態度溫和

l 和談開始

美聯儲與非美央行落差行情：

操作邏輯：

l 美聯儲鷹派，非美央行鴿派：支持美元，打擊金價

l 美聯儲鴿派，非美央行鷹派：支持非美，支持金價

關注焦點：

l 美國及非美國家通脹及就業數據

l 美聯儲及非美央行決議

l 美聯儲及非美央行官員講話

l 美國債息及美元表現

l 特別關注歐洲及日本

英倫研究部再次提示大家，市場對於減息的憧憬過於樂觀，由於中東局勢不明確及市場資金持續充裕情況，加上拜登政府及耶倫扭曲數據，美國公告的通脹數據失真，以美國蛋價今年升逾4倍為例，現時的通脹數據結果較多只是因為拜登政府的通脹法案及市場幹預。但面對特朗普回到白宮揚言取險通脹法案，同時有大幅減稅及增加政府基建的計劃，美國通脹預期回升己經成為市場主題，同時若油價再度大幅抽升，即有機會再次觸發加息憂慮。所以，操作上短線為主，掌握當時市場主題，比持續憧憬減息，更為實在。

日內關注操作：

今天的盤局，可以分為亞盤、歐盤及美盤，料各時段及重要公告亦有機會帶來行情機會。大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。各分列盤局如下：

1. 亞盤關注經濟刺激政策及央行貨幣政策。若出現回購收縮意向，或打擊股指，同時拖累金價；同時，關注避險情緒及日本央行修改政策意向，若日央行未有轉向訊號，風險情緒降溫或推升美日，為金價帶來壓力。

2. 歐盤留意市場對英國及歐元區經濟前景及央行行動看法，同時留意非美債息與美債息差會否有較大落差，料若市場預期歐英衰退風險減少同時加息持續，有機會續支持非美及金價；反之，若市場對歐英經濟衰退憂慮加深，打壓非美及金價。

3. 美盤留意媒體炒作主題及會否炒作中東局勢變化，市況波動或左右金價表現。黑天鵝焦點在地緣政策變局，由於接近年中重要選情週期，不排除市場情緒或再有轉向。

4. 美市期間留意掉期市場減息月份及明年次數預期，若數據反映減息幅度預期下降，則打擊金價；反之，若減息幅度預期增加，則對金價有支持。同時債息表現亦值得關注，債息抽升打擊金價，而債息回軟對金價有支持。

5. 美盤留意美聯儲官員講話，並或有市場人士解讀美聯儲未來決定，若講話進一步推升加息預期，料打擊金價；反之，若市場認為美聯儲加息週期見頂，重新炒作減息機會，對金價則有支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l 續關注市場對美中關係發展預判，若美方撤除部份對中制裁，料市場炒作中美關係回暖，或調升中國經濟預期，支持金價；反之，若市場憂慮巴里島協定事件重演，不排除美股續借好消息出貨，資金流入債市及美元，或續拖累金價。

l 美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢

l 關注日本央行決定及財務部對貨幣政策意向，市場揣測新任行長植田和男修改政策，若美日回軟或支持金價。

l 關注以、烏俄戰事發展，若傳出危機升級，料對金價及油價亦有支持。反之，若傳出停戰，或打擊金油。

l 中國經濟復甦及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。反之，若中國經濟復甦勢頭加強，料支持金價。

過去交易日金價在各時段主體表現：

	亞盤	歐盤	美盤
11-15	震盪(-17)	震盪(+13)	震盪(-16)
11-18	震盪(+20)	震盪(+16)	上扬(+17)
11-19	震盪(+8)	震盪(+22)	震盪(-19,+13)
11-20	下挫(-21）	震盪(+11)	上揚(+23)
11-21	震盪(+13)	震盪(+15)	震盪(+11)
11-22	上揚(+23)	震盪(+15,-12)	震盪(+26)
11-25	下挫(-72）	上揚(+23)	下挫(-72）
11-26	震盪(-20)	震盪(+22)	震盪(-12)
11-27	上扬(+18)	震盪(+8)	下挫（-24）
11-28	震盪(-16,+19)	上揚(+14)	震盪(-11)
11-29	上揚(+31)	震盪(-6)	震盪(-15)

黃金ETF持倉量：

	增減	淨持倉量（噸）	影響金銀
11-01	-3.16	888.63	利空
11.05	-1.72	886.91	利空
11-06	-3.45		利空
11-07	-2.87		利空
11-08	-3.74		利空
11-11	-4.88	871.97	利空
11-12	-1.44	870.53	利空
11-13	-2.01	868.52	利空
11-14	-1.15		利空
11-15	+2.56	869.93	利好
11-18	+1.72	871.65	利好
11-19	+0.58	872.23	利好
11-20	+3.16		利好
11-21	+2.58		利好
11-25	+1.44	879.41	利好
11-27	-0.86	878.55	利空

美期貨市場加息預期變化

數據日期	12月減息50點	12月減息25點	進一步「減」息機會
11-12	0%	68.5%	25年3月
11-13	0%	58.7%	25年5月
11-14	0%	83%	25年3月
11-18	0%	65%	25年3月
11-19	0%	58.4%	25年3月
11-27	0%	62%	25年3月
11-28	0%	68%	25年3月

目前在多種市場情緒拉扯下，相信金價維持大區間震盪的機會不低，料短線操作較為有利。留意債息、衰退炒作及股市情緒，技術面黃金或維持震盪。

操作建議：

下行後，回2610上方多（天图近期底部）

目標： 2618-2630-2643-2654區間，突破-2665-2673-2684-2697-2707-2719附近

止損：2605

突破2650上方多（4h支持线）

目標：2666-2673-2684-2697-2707區間，突破2712-2719-2747附近

止損：2645

上行後，回2667下方淡(4h云顶、过去顶)

目標：2662-2644-2633-2612-2603區間，突破2590-2573-2560-2550-2540-2527附近

止損：2672

失守2620下方淡(过去底部)

目標：2610-2603-2590-2576-2563-2554-2543-2535難區間，突破2508-2480-2474附近

止損: 2625

操作策略解釋：

	狀況/機會	內容
技術覆盤	準確	金價如預期延伸上行旗形
下行訊號	關注	金價若失近期底，料回軟加深，看雲底及BB底
震盪行情	現趨勢	金價若未能守在4小時5均線上方，或呈保力區間整固，或先以4小時保中軸為目標，理論上，若失4小時軸及30均線，重新看為單邊弱勢。操作上，可以小時5均線作操作轉換入市訊號，以4小時保力加頂底及中軸為操作目標。
上行訊號	關注	若金價回日雲轉線上方，料回測5,60天線

預期波幅：5-30美元

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

金價大升後大跌，依然會吸引資金入場，相信波動會增加，短線操作上要把握節奏為主，保守的朋友，未回到5天線及5小時線上方，不可衝動追多；進取的朋友，只要4小時MA30有效，可以借小時保力加底結合回MA5上方入市。入市要量度好形態目標空間，以形態及BB區間頂、至日圖、4H重要均線及雲指標為目標。無論是用哪種方法操作，亦必須作好風控，嚴守止損。

4小时图

天图

周图

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