［晨早"黄金"提示］CPI穩定 更可能降息 黃金走高，金价如预期上试日保顶、云顶，站稳30小时线看5小时线及2720区间，失则看40、50小时线/关注今晚PPI数据，以进一步明确降息路径

20241212

［晨早"黄金"提示］：金价续受中国央行重新添购黄金、大型刺激政策、年底行情与地缘政局支持。但有关理据料并不足以长时间支持，加上ETF续流出，暂时资金盘与大户推高放货味道更浓，后市关注这手部署，会否留有后着，借重大突发消息，营造跳升出货的机会。纯资金盘没有理据，延续性亦不确定，现金价试云顶及11月顶机会不低，突破则看历史顶，留心关注15分钟MA30，及云区快指标，若快指标失守，或反映这段资金炒作结束。日内同时关注通胀数据的最终结果。

中国人民银行最新公告显示，在停滞 6 个月后再次于市场中增持黄金。受此消息影响，市场对金价预期向好，金价随之出现明显上涨。但若细看公告内容，本次增持额度只属合理配置水平，并非央行重大看好金价。相信，当中或存在特别环境因素，包括全球非美资产同时面对压力，在减少美元资产配置下，缺乏其他选择，非出于持续看好黄金。事实上，半年前当金价介 2200 - 2400 时，央行停止购买，或暗示当时金价己经超买。而这次的央行行动，或亦与资金炒作年底行情，长远政策对金价的支持还有待观望。即使目前焦点或未足以构成金价持续大升，但对短线交易来说亦是好消息。若全球央行逐步增持黄金并恢复正常增持速度时，即会出现一种周期节奏，每月月初往往会有提振作用，因为很多基金、资金会选择在月初或月末进入市场正式购入并公告相关行动，从而构成周期节奏情绪。

金价从11月进入上行云区，并按云区整理至今，理论上只处于过去节奏的习惯性整理，没有上升或下跌的确认讯号，若未能上破目前日云区，亦不能看为强势上行确认。周图5,10呈死叉，暂时5周期存支持，金价介5,10周期整理，尚未能突破10周线，月图及周图阴阳烛亦出现顶身怀六甲形态，若后市再次失守 5周线并不乐观，理论上失5周线先试20周线，接近8月后头肩顶颈线位置，续失看周云基线，接近11月中低位。现在日图下行旗形未改，若失日云区底，料确认下行旗形看100天线，失看120天线，接近日布尔带底，续失120天则C浪下行确认，先看A浪1:1比例，接近2480，失则看1.618倍2320区间，配合大周期大型头肩顶形态。短周期以布尔带整理发展，但若反抽的过程中，再次失守近期底，则进行下行旗形，必须看见价格回到4H,MA30及云区上方，才可以有更大反抽力量。若随后续站稳并突破10.30顶，理论上金价才会回到强势，再以上行旗形试新历史高位。

本周市场重点关注美国 通胀数据，市场预期有回升机会，若终值高于预期，恐动摇市场对 Fed 降息信心并重创股市。结果料重大影响美联储12月议息决定。此外本周有欧加澳央行决议，若美联储与非美央行政策方向落差放大，不排除美元进一步走强，打击金价

此外，提防乌俄战事有进一步风险升级机会。拜登容许乌克兰攻击俄罗斯境内，加上或提供乌方核武，亦有机会让俄方有更激进行动，若风险升温，自然支持金价及油价。当然，若乌方随后行动并不激烈，或者目前的行径是为未来和谈作部署，市场则有机会转向认为风险有限，这就会出现获利回吐。按过去市场情绪，炒作期间对金价支持较大，当事件落实，回吐的力量反而占上风。当然，乌方战时领袖会否因为个人利益而胡乱行事，则是不可控的风险，我们不能总认为所有人所有的行径是理性。若是理性，这些战事早应该结束。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

英伦研究部再次提示大家，市场过度炒作美联储减息行动、特朗普行情及地缘政治危机，但各项主题当中，亦有较大的不确定性，短期的经济数据亦较难反映未来政治或人为干预的结果。所以，操作上短线为主，较为合理，先掌握当时市场主题，留意近期发酵焦点，更为实在。勿因为媒体标题式报导，而盲目大手长线持仓，或因为短线操作失误，而改为长线持有的操作陷阱。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币炒作情绪、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1.     亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价； 同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2.     欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3.     美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于新任政府即状上场，不排除市场情绪或再有转向。

4.     美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5.     美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2685上方多(5D线)

目标：2690-2697-2707区间，突破2719-2728-2733附近

止损：2680

突破2703上方多(5M,云转线）

目标：2719-2730区间，突破2746-2758-2770附近

止损：2700

上行后，回2740下方淡(11.6顶)

目标：2720-2708-2684-2675-2666-2658-2644-2633-2612-2603区间，突破2590-2573-2560-2550-2540-2527附近

止损：2745

失守2695下方淡(40小时线、过去底部)

目标：2684-2675-2666-2658-2644-2635-2620-2610区间，突破2603-2590-2576-2563-2554-2543-2535附近

止损: 2700

操作策略解释：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价从11月进入上行云区，并按云区整理至今，理论上只处于过去节奏的习惯性整理，没有上升或下跌的确认讯号，若未能上破目前日云区，亦不能看为强势上行确认。周图5,10呈死叉，暂时5周期存支持，金价介5,10周期整理，尚未能突破10周线，月图及周图阴阳烛亦出现顶身怀六甲形态，若后市再次失守 5周线并不乐观，理论上失5周线先试20周线，接近8月后头肩顶颈线位置，续失看周云基线，接近11月中低位。现在日图下行旗形未改，若失日云区底，料确认下行旗形看100天线，失看120天线，接近日布尔带底，续失120天则C浪下行确认，先看A浪1:1比例，接近2480，失则看1.618倍2320区间，配合大周期大型头肩顶形态。短周期以布尔带整理发展，但若反抽的过程中，再次失守近期底，则进行下行旗形，必须看见价格回到4H,MA30及云区上方，才可以有更大反抽力量。若随后续站稳并突破10.30顶，理论上金价才会回到强势，再以上行旗形试新历史高位。

金价大升后大跌，依然会吸引资金入场，相信波动会增加，短线操作上要把握节奏为主，保守的朋友，未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多；进取的朋友，只要4小时MA30有效，可以借小时保力加底结合回MA5上方入市。入市要量度好形态目标空间，以形态及BB区间顶、至日图、4H重要均线及云指针为目标。无论是用哪种方法操作，亦必须作好风控，严守止损。

小时图

天图

周图