即市策略

［晨早"黄金"提示］金价如英伦预期回吐呈锤型，若升破昨日顶先看日布林带顶，失昨日收价看昨天底、FB38.2%（2825区间）

2025-02-07

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【英伦独家】美国非农数据操作要点(20250206)

1. 数据预期走软：2月7日晚北京时间21:30公布1月非农就业数据，预期职位人数17 - 20万（前值25.6万），失业率持平4.1% ，平均工资或持平。

2. 美国就业市场放缓机会增加

- 政府因素：特朗普执政后政府岗位减少，拜登政府数据或有水份，新政府下就业数据回软可能大。

- 数据修订：劳工部同日公布年度修订报告，局长由特朗普安排，修订或有大变化，市场预期数据向下修订机会不低，反映美国就业市场放缓。

3. 特朗普可能预早公告数字

- 金价与股指：若符合预期，利好金价及股指支持减息炒作；新公告终值低于18万，提供减息炒作空间；高于24万，给金价带来压力。

- 行情波动：特朗普可能预早公告数字，行情或提前出现，关注美国开盘时段或有突发消息。

4. 入市策略参考

- 就业市场疲软：就业人口＜17万、失业率≥4.1%、劳动参与率≤62.5%，支持金价。

- 就业市场吃紧：就业人口＞25.6万、失业率＜4.1%、劳动参与率≥62.5%，金价受压。

- 就业市场维持现状：就业人口17 - 22万、失业率4.1% - 4.2%，金价区间震荡。

5. 特殊资金情况提醒：

- 常规关联：通常非农数据强压金价，数据弱支撑金价。

- 特殊情况：市场受资金和情绪影响，会打破数据与金价的常规关联。比如数据差金价未必涨，资料好金价也未必跌。

- 特殊情绪影响：非农数据极差引发恐慌时，现金为王主导下，金价反而受压。

- 地缘政治影响：非农资料走强时，若发生地缘政治风险，避险情绪会让金价上涨；非农走软但避险情绪降温，也会造成金价走势异常。

英伦研究部提示大家，面对特朗普的盘局，明显的重大预期要有所提防，而且不可以低估盘局的复杂性；当然，波幅放大及波动增加，亦是为操作者带来好处，只要熟知新游戏规则，日日亦是好日子，谁做美国总统亦有食饭行情。

2025.02.07

［晨早"黄金"提示］：恭喜发财，特朗普新政不确定性，加上美联储态度转向鸽派，非美暂时回升，美元回软，及中国春节行情，为金价提供支撑创高。

市场目前关注周五公布的美国非农就业数据，预期有走软机会支持金价。此外，特朗普贸易谈判的发展，亦左右美元、美债息及避险情绪表现。黄金价格虽然突破 2850美元心理关口，但暂时在短中周期的升浪中，形态己经完全反映，出现整理的机会不低，目刖持仓数据反映近期升浪，较大机会只是大户夹空仓，好仓早己乏力，待空军乏力后，料或呈区间整理消耗空军实力。当然，若新公告非农数据回软，而市况没有突发焦点，及未有现金为王的恐慌下，若金价维持在日布尔带中轴上方，后市测试2895-2920区间新高机会不低(详看英伦独家非农操作攻略)。此外，市场对于美股出现较大的调整出现忧虑，若资金出现恐慌的挤拥离场状况，亦或拖累金价。

金价如预期见新高，在走出大三角形后，不失5天线持续看好，在突破历史顶后成功试周布尔带顶，后看月保顶（同为9月上行旗形目标），接近近周期三角高度上破目标，续上破看24年10月跌浪菲波127.2%(2858区间)及2019年5月为算的3浪1.61.8%(2908)区间，同为这大周期三角高度上破目标。现在5天线线不可失，失则料回测10月顶，乏力看2024年11,12月区顶延伸趋势线，失料回24年10月三角顶线及云区。期间可以4H,布尔带整理运行。若失云区，则看回试三角形底及日布尔带底，现在必须守在4H,MA30及云区上方，才可以续造多，失则有转势回调风险。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

操作要点 2025年2月02日至2025年2月8日：

1. 特朗普贸易关税

- 举措：拟对加、墨征25%关税，对中国征10%关税，影响1.6万亿美元贸易额，各国或报复。

- 市场影响：施关税下，美元及油价涨，加币贬值，股市敏感板块跌，黄金获支持。放缓关税，美元及油价回吐，非美及股指反弹

- 后市关注焦点：特朗普最新讲话，特别在美股开市及休市时段。

2. 美国非农就业数据

- 公布时间：周五（7日）出炉，预期有走软机会。

- 对金价影响：非农落差机会大，若职位大幅缩减，金价或再涨。

3. 美科技巨头财报与美股

- 财报关注：本周发布，Alphabet、亚马逊等受关注，预估Q4业绩大增，影响科技股走势。

- 美股风险：贸易纠纷致美股回调风险增加。

4. 全球经济与PMI

- 公布时间：本周公布。

- 经济风险：新政下担忧衰退，若PMI回落需警惕，或重挫油价。

5. 英国央行与英镑

- 利率决议：周四（6日）公布，预期降息。

- 英镑风险：若持续减持，英镑或回调，关注会后政策声明。

6. 其他央行动态

- 日本央行：维持宽松，持续宽松将施压日元。

- 欧洲央行：已降息，持续加息将打击非美货币。

- 美联储：维持利率不变，暗示有降息空间。

英伦研究部再次提示大家，市场过度炒作美联储减息行动、特朗普行情及地缘政治危机，但各项主题当中，亦有较大的不确定性，短期的经济数据亦较难反映未来政治或人为干预的结果。所以，操作上短线为主，较为合理，先掌握当时市场主题，留意近期发酵焦点，更为实在。勿因为媒体标题式报导，而盲目大手长线持仓，或因为短线操作失误，而改为长线持有的操作陷阱。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币炒作情绪、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题、特朗普最新讲话及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在特朗普讲话及地缘政策变局，由于新任政府有不确定性，不排除市场情绪较为波动。

4. 美市期间留意债息表现、掉期市场减息月份及年度次减息数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑紧张局势升级，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

L 美经济发展，当中通胀、就业表现及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

L 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

L 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
02-03 02-04	先挫后回（-22,+12）下挫(-17)	上扬(+25) 震荡(+12)	先升后挫（+23,-17）上扬(+23)
02-05	上扬(+24)	震荡(+11)	震荡（+21）
02-06	下挫(-17)	上扬(+20)	先挫后回（-30,+20）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
01-21	-7.46	871.66	利淡
01-22	-2.3	869.36	利淡
01-23	-5.17		利淡
01-24	-4.01		利淡
01-27	-3.16		利淡
01-28	+4.02		利好
01-29	+4.3		利好
01.30	-1.15		利淡
01.31	+0.58		利好
02.03	+0.86		利好
02.04	-2.58		利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	1月减息50点	1月减息25点	进一步「减」息机会
01-21	0%	0.5%	25年5月
01-22	0%	--	25年6月
01-27	0%	1.1%	25年5月
02-04	0%	13.5%	25年6月
02-05	0%	15.5%	--

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2830上方多(4H,近期顶)

目标：2842-2857区间，突破2872-2880-2898-2910-2920-2933-2946附近

止损：2825

突破2874上方多(昨日顶）

目标：2880-2892区间，突破2898-2910-2920-2933-2946附近

止损：2869

上行后，回2895下方淡(22.10/24.04交差TL)

目标：2875-2860-2843-2835-2817-2807-2795区间，突破2780-2766-2755-2740-2733-2721附近

止损：2900

失守2845下方淡(FB23.6%)

目标：2835-2817-2807-2795区间，突破2780-2766-2755-2740-2733-2721附近

止损: 2850

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失近期升轨，料回软加深，看5周线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破近期顶，料上试月保顶

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价大升后大跌，依然会吸引资金入场，相信波动会增加，短线操作上要把握节奏为主，保守的朋友，未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多；进取的朋友，只要4小时MA30有效，可以借小时保力加底结合回MA5上方入市。入市要量度好形态目标空间，以形态及BB区间顶、至日图、4H重要均线及云指针为目标。无论是用哪种方法操作，亦必须作好风控，严守止损。

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