超跌反弹如预期展开，油价后市还需谨慎

英伦金融：上个交易日原油价格受EIA公布库存增幅少于市场预期的利好及对美联储维持超低利率的预期下大幅反弹。纽约*以每桶45.94美元收市，升2.74美元，升幅百分之6.3。伦敦*收市报49.05美元，升2.24美元，升幅近百分之4.8。美国能源部公布，上星期原油库存增加337万多桶增幅略少过市场预期。  较早时美国石油学会公布，上星期石油库存增加410万桶。能源部亦公布，上星期汽油与蒸馏油库存减少，减幅大过预期。有消息称美国计划2018-2025年间出售数百万桶战略储备石油，利淡远*价。高盛称美国油品库存接近最大容量，这将使供应过剩进一步恶化，油价可能急剧下跌。史上最强飓风“帕特里夏”正在逼近墨西哥，但分析人士认为此次飓风对油价提振作用有限。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据普遍不理想，显示全球经济复苏仍然相当缓慢。油价前期在多重利好消息影响下一度出现突破，但冲击50-52美元区间未能企稳后大幅回落，连续失守多个支持位，一度跌破43.50-44.00区间的低位支撑，但在美联储维持超低利率的利好下如预期般展开超跌反弹，回到46美元附近，反弹高度不宜过分乐观，后市需多加谨慎。若经济数据利好股市情绪，改善需求预期，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价跌破43美元后大幅走低，支持看44.50,43.50，阻力看46.50,47.70。目前油价受消息面影响较大，各大产油国可能达成合作协议以破解原油供应的囚徒困境博弈，但协议难产将利淡油价，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1655以德国10月季调后失业率高于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1800以欧元区10月经济景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2030以美国10月24日当周初请失业金人数低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2030以美国第三季度实际GDP年化季率初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.8~1.2美元***

6) 2100以德国10月CPI年率初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

7) 2200以美国9月成屋签约销售指数月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触46.50适量淡仓，目标45.30,44.50

　B)上破46.50适量好仓，目标47.50,48.30

　C)跌穿44.20适量淡仓，目标43.50,42.60

　D)首触42.60适量好仓，目标43.50,44.80

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

 【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

联储局制订货币政策的公开市场委员会结束一连两日会议。会后声明表示，正监察全球经济与金融发展，亦会继续密切监察美国通货膨胀。委员会下次会议会评估联储局两项职责，即达致最高就业与通胀百分之2目标的进展，以决定是否适宜加息。会后声明又表示，美国就业增长放慢，净出口偏软，通胀仍然低过较长远目标。不过经济以温和步伐增长，近月来家庭与企业固定投资以稳定步伐增加，楼市亦进一步好转。联储局亦决定，继续将联邦基金利率目标维持在零至四分之一厘。联储局下次会议会在12月15至16日。议息结果如市场预期维持不变，公告前金银及商品利好；但公告内容删减对外围市场忧虑，并对美国经济预期表示乐观，利好油价。高盛称美国油品库存接近最大容量，这将使供应过剩进一步恶化，油价可能急剧下跌。史上最强飓风“帕特里夏”正在逼近墨西哥，但分析人士认为此次飓风对油价提振作用有限。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。本周有多项重要经济事件及经济数据，中国一连四日召开五中全会，审议第十三个五年规划的建议，而美国本星期公布的数据可能会显示经济增长放慢。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。从*持仓分布，油价淡仓压力较大，高盛等投行对供应过剩局面表示悲观，认为油价或大幅下挫至20美元，摩根大通表示已做好油价跌至30美元的压力测试，但亦有多家投行指出年底前，油价或重回50-60区间。技术上，油价在试探50-52美元区间后大幅回落，一度跌破前期成本密集区43.5-47.5美元区间下沿后在美联储维持超低利率的利好下展开超跌反弹，短线或延续超跌反弹，但反弹高度不宜过分乐观，后市需多加谨慎。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：超跌反弹如预期展开，油价后市还需谨慎。1)首个即市策略，跌破45.30，目标44.50,44.00，突破可追43.50,42.60。2)反之，升穿46.50可适量造多，看47.00,47.50，突破追48.30,48.42。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，偶尔有重大消息影响盘面，可以前期高位47.70~48.30区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市升超过百分之1。道琼斯工业平均指数升近200点，收市升198点，报17779点。标准普尔五百指数升24点，报2090点。苹果公司季度业绩好过预期，加上能源股反弹，美股受支持。道指与标普五百指数都结束过去两日下跌。下午联储局发表议息后声明，大市曾经短暂急跌。不过投资者认为联储局声明是迹象，显示有信心经济可以抵受加息。金融股受追捧带动大市反弹，标普五百指数升近百分之1.2，小型股指数升百分之2.9，是今年来最大升幅。联储局发表声明前，道指曾经升超过100点，其后在15分钟内急跌超过150点，随即重拾升轨，以接近全日最高收市，升百分之1.1。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍上升，美汇指数曾经升超过百分之1。  美国联邦储备局12月可能会加息，美元受支持，兑日圆升至121水平，兑瑞士法郎触及七个月来高位，兑英镑升至两星期来高位。欧元兑美元跌穿1.1，触及八月初来低位。技术上，美元指数高位震荡，目前站稳97关口上方。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致今年八月以前油价跌跌不休，最低下探至37美元低位，然后迎来企稳反弹，后续转为在43.5-47.5美元区间箱体震荡，往后在多重利好影响下选择向上突破箱体，但在挑战50-52美元区间未能企稳的情况下，遇上OPEC维持产量水平的利空，回落43.5-47.5美元区间下沿寻求支撑，目前在美联储维持超低利率的利好下展开超跌反弹。早前油国组织月报及国际能源署月报显示供需前景并未根本性好转，可见市场认为美国原油生产减少能大幅缓解供应过剩只是一厢情愿，实际作用有限，不过俄罗斯及美国在叙利亚局势的角力或为油价提供地缘政治风险溢价。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.32, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破94.58, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18137上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破15855下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

现货黄金、现货白银、原油、外汇交易皆有一定风险，但只要选择零滑点平台，即可把风险大大降低，同时加上准确的分析服务以及理智、系统化的操盘模式，取得高回报并非难事。至于如何建立系统化的操盘思路，以及准确分析的窍门，可以通过免费报读英伦金融在线互动课程了解。

英伦金融投资管理部