原油交易策略：原油价格超跌反弹或仍有空间，但不宜盲目追涨

英伦金融：上个交易日原油价格升超过百分之1。正在运行的美国钻油井平台数量减少，油价受支持。纽约*连续第三日上升，以每桶46.59美元收市，升53美仙，升幅近百分之1.2。伦敦*曾经重上50美元，以49.56美元收市，升76美仙，升幅近百分之1.6。有消息称美国计划2018-2025年间出售数百万桶战略储备石油，利淡远*价。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。OPEC将于12月初在维也纳举行会议，目前该组织的产量已接近记录高位，因为主要产油国更侧重保护市场份额，这加剧了供应过剩。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据普遍不理想，显示全球经济复苏仍然相当缓慢。油价前期在多重利好消息影响下一度出现突破，但冲击50-52美元区间未能企稳后大幅回落，连续失守多个支持位，一度跌破43.50-44.00区间的低位支撑，但在美联储维持超低利率的利好下如预期般展开超跌反弹，回到46美元附近，短线反弹或仍有空间，但恐怕不宜过分乐观，后市需多加谨慎。若经济数据利好股市情绪，改善需求预期，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价跌破43美元后大幅走低，支持看45.30,43.50，阻力看47.50,48.30。目前油价受消息面影响较大，各大产油国可能达成合作协议以破解原油供应的囚徒困境博弈，但协议难产将利淡油价，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 0945以中国10月财新制造业PMI终值高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1700以欧元区10月制造业PMI终值好于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2200以美国10月Markit制造业PMI终值高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2300以美国9月营建支出月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

6) 2300以美国10月ISM制造业PMI高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触47.50适量淡仓，目标46.50,45.30

　B)上破47.50适量好仓，目标48.30,48.42

　C)跌穿45.20适量淡仓，目标44.20,43.50

　D)首触43.50适量好仓，目标44.90,46.50

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

美国本星期公布的经济数据，以非农就业数据最受注视。市场估计上月非农业职位增长加快，达到18万2千个。失业率估计连续第三个月，维持百分之5.1。首次申领失业救济人数，连续两星期上升后，估计上星期维持26万，贴近42年来最低。供应管理协会制造业活动指数，预期连续第四个月下跌，上月跌至50，是扩张与收缩分界。非制造业指数则预期跌至56.5，是连续第三个月下跌，显示服务业扩张进一步放慢。本星期公布的数据亦包括制造业与服务业采购经理指数，私营企业职位与计划裁减职位调查以及贸易统计。美联储早前会议议息结果如市场预期维持不变，但议息声明删减对外围市场忧虑，并对美国经济预期表示乐观，年内加息预期升温。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。OPEC将于12月初在维也纳举行会议，目前该组织的产量已接近记录高位，因为主要产油国更侧重保护市场份额，这加剧了供应过剩。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价在试探50-52美元区间后大幅回落，一度跌破前期成本密集区43.5-47.5美元区间下沿后在美联储维持超低利率的利好下展开超跌反弹，短线或延续反弹，但技术指标有隐忧，反弹高度不宜过分乐观，后市需多加谨慎。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：油价超跌反弹或仍有空间，但不宜盲目追涨。1)首个即市策略，跌破46.00，目标45.50,45.20，突破可追44.30,43.50。2)反之，升穿47.00可适量造多，看47.50,47.70，突破追48.30,48.42。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，偶尔有重大消息影响盘面，可以前期高位47.70~48.30区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市录得四年来最大月度升幅。不过三项主要指数，都是连续第二日下跌。道琼斯工业平均指数跌92点，报17663点。标准普尔五百指数跌10点，报2079点。石油股埃克森美孚与雪佛龙，季度业绩都是好过市场预期。石油股造好，带动美股上升。不过金融股与消费品股有沽压，影响三项主要指数，连续第二日下跌。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价，连续第二日下跌。美国通货膨胀与消费者开支数据欠佳，美元受影响。市场人士表示投资者在月底调整投资组合，亦令美元受压。日本中央银行维持货币政策不变，日圆受支持。市场估计英国会早过预期加息，英镑亦有买盘。  商品价格上升，有助澳元与新西兰元向好。技术上，美元指数高位震荡，目前在97关口附近整理。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致今年八月以前油价跌跌不休，最低下探至37美元低位，然后迎来企稳反弹，但在挑战50-52美元区间未能企稳的情况下，遇上OPEC维持产量水平的利空，大幅回落寻求支撑，目前在美联储维持超低利率及EIA库存数据增幅逊于预期的利好下展开超跌反弹，短线或仍有向上空间，但不宜盲目追涨。早前油国组织月报及国际能源署月报显示供需前景并未根本性好转，可见市场认为美国原油生产减少能大幅缓解供应过剩只是一厢情愿，实际作用有限，不过俄罗斯及美国在叙利亚局势的角力或为油价提供地缘政治风险溢价。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。OPEC将于12月初在维也纳举行会议，目前该组织的产量已接近记录高位，因为主要产油国更侧重保护市场份额，这加剧了供应过剩。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.32, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破94.58, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18137上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破15855下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部