原油交易策略：供需前景难乐观，油价警惕向下破位

英伦金融：上个交易日原油价格结束连续四个交易日下跌。国际能源署估计，今年石油业投资会减少超过两成，趋势会持续至明年，油价受支持。不过市场供应过剩，影响油价升幅收窄。纽约*以每桶44.21美元收市，升34美仙。伦敦*收市报47.44美元，升25美仙。国际能源署又预测，油价会逐步上升，到2020年左右升至每桶80美元，而石油需求每年会增加约90万桶。未来十年即使石油需求无增长，石油业亦需要6500亿美元投资。消息面上，早前公布美国上月就业数据显著改善，失业率跌至七年半低位，非农业就业职位亦录得一年来最大升幅。加息预期提振美元，对油价形成压力。有消息称沙特为保市场份额，拒绝作出减产承诺。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。OPEC将于12月初在维也纳举行会议，目前该组织的产量已接近记录高位。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期冲击50-52美元区间遇阻后大幅回落，连续失守多个支持位，最低跌至42美元后展开超跌反弹，至48美元附近遇阻，目前再度回落接近区间整理的下沿，后市恐难以乐观。若经济数据利好股市情绪，改善需求预期，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价跌破43美元后大幅走低，支持看43.20,42.60，阻力看45.20,46.50。目前油价受消息面影响较大，各大产油国可能达成合作协议以破解原油供应的囚徒困境博弈，但协议难产将利淡油价，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1000以中国10月规模以上工业增加值年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1000以中国1-10月城镇固定资产投资年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 1000以中国10月社会消费品零售总额年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触45.20适量淡仓，目标44.20,43.50

　B)上破45.60适量好仓，目标46.50,47.50

　C)跌穿43.20适量淡仓，目标42.60,41.80

　D)首触41.80适量好仓，目标43.50,44.20

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

美国输入的通货膨胀继续受压，市场认为无碍加息，而批发库存升幅则扩大，意味经济增长可能会上调。强美元与油价急跌，令美国通胀持续低过联邦储备局百分之2目标，不过由于就业增长强劲，市场认为低通胀无碍联储局加息，利率*交易员预期下月加息机会有六成多。美国本星期会公布多项经济数据，其中较受注视的零售销售。市场估计上月升百分之0.3，是连续第二个月上升。密歇根大学消费者情绪指数上月回升后，本月初步估计进一步升至91.5，显示消费者信心继续好转。首次申领失业救济人数，连续三星期上升后，上星期估计回跌至27万，是连续第36个星期低过30万，显示劳工市场维持强势。油价受加息情绪打压，供需前景并无好转，若跌破42美元，跌势或加剧。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。OPEC将于12月初在维也纳举行会议，目前该组织的产量已接近记录高位。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价在试探50-52美元区间后大幅回落，一度跌破43美元后展开超跌反弹，但在48美元附近再度遇阻回落，目前在非农数据提振美元的影响下逼近区间震荡下沿，观察低位支撑力度，若向下破位，后续跌势或加剧。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：供需前景难乐观，油价警惕向下破位。1)首个即市策略，跌破43.20，目标42.60,41.80，突破可追40.30,40.00。2)反之，升穿44.90可适量造多，看45.60,46.50，突破追47.50,48.36。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，偶尔有重大消息影响盘面，可以45.60-47.50区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市个别发展。标准普尔五百指数连跌四个交易日后回升，科技股则连续第二日下跌。道琼斯工业平均指数升27点，报17758点。标准普尔五百指数升3点，报2081点。市场预期美国下月会加息，并担心内地经济增长放慢，加上苹果公司股价疲弱，美股早段受影响。不过消费品股有买盘带动大市回升。美国规模最大住宅发展商D.R. Horton季度盈利急升，股价升近百分之8.3，同类股份受支持。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价普遍回升，美汇指数升至七个月来高位。美国最新公布的经济数据理想，支持市场对联储局下月加息的预期。美元受支持，美汇指数高见99.5水平。欧洲中央银行可能会减存款利率，欧元兑美元触及逾六个月低位，美元兑瑞士法郎也升至七个月高位。技术上，美元指数高位震荡，目前在99关口附近震荡整理。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致今年八月以前油价跌跌不休，最低下探至37美元低位，然后迎来企稳反弹，但在挑战50-52美元区间未果的情况下大幅回落，一度展开超跌反弹，然而好景不长，在非农数据提振美元形成打压的情况下，油价再度靠近区间整理的下沿，似有破位迹象。伊朗核问题全面协议已如期生效，关注制裁措施解除后伊朗原油供应消息，若伊朗为恢复市占率顺势大量出口，预计会持续打压油价。OPEC将于12月初在维也纳举行会议，目前该组织的产量已接近记录高位。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破100.00, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破97.46, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回18137上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破15855下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部