「原油交易策略」：冻产协议响应寥寥，EIA库存增加油价再度承压

英伦金融：上个交易日原油价格先升后回。伊朗支持其他产国冻结生产，油价曾经受支持。不过美国原油与成品油库存增加，影响油价由高位回落。纽约*以每桶30.77美元收市，升11美仙。伦敦*收市报34.28美元，跌22美仙。消息面上，美国能源部公布，上星期原油与汽油库存都创新高，分别升215万桶与304万桶，蒸馏油库存亦意外上升。沙特阿拉伯外相朱拜尔表示，沙特无计划减产，认为油价问题要由市场决定，重申沙特会捍卫本身市场占有率。伊拉克石油部长亦表示，等待各产油国有更多合作后才考虑冻产。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，目前有冲高回落迹象，冻产协议响应寥寥且是否有效执行存疑，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看29.60,27.73，阻力看31.51,33.59。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1730以英国1月季调后零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2130以美国1月未季调CPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

4) 2300以欧元区2月消费者信心指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触31.51适量淡仓，目标30.60,30.00

　B)上破31.51适量好仓，目标32.49,33.59

　C)跌穿29.60适量淡仓，目标28.71,27.73

　D)首触27.73适量好仓，目标28.71,29.60

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日消息面喜忧参半，包括美国初请数据在内的美国经济数据表现良好，联储官员再度发表乐观言论，暗示联储年内升息希望犹存，但经合组织OECD下调全球经济增长预期，国际货币基金组织同样指出全球经济存在下行风险，避险情绪再度升温，金价强势上扬突破盘整，若按英伦分析策略逢低做多黄金，应可收获逾两倍的回报。油价方面，EIA原油库存升至纪录高位，同时冻产协议响应寥寥，市场亦逐渐意识到冻产与减产之间存在较大差别，油价冲高后回落，预料低位震荡仍是主调。本周市场焦点在美联储1月的会议纪要，但纪要中规中矩，指出虽然经济增长存在风险，但未来政策走向取决于数据表现，中国A股市场长假后有回稳迹象，市场期待当局推出更多稳增长的利好政策。数据方面，预计美国1月CPI持平，加拿大物价稳定但零售下滑。在欧元区，英国零售销售或好转，欧盟消费信心预料有较大的下滑。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。技术上，油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，产油国合作减产的传闻几度流传，炒作消息的投机资金持续活跃，造成油价剧烈震荡，但每当传闻逐渐被证伪，油价往往大幅回落，不过在28-30美元区间有部分买盘积极抄底，油价自低位震荡反弹，目前有冲高回落迹象，冻产协议响应寥寥且是否有效执行存疑，对供应过剩局面作用几何仍有待观察，多方博弈下油价料维持区间宽幅震荡。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：冻产协议响应寥寥，EIA库存增加油价再度承压。1)首个即市策略，跌破29.60，目标28.71,28.30，突破可追27.73,27.10。2)反之，升穿31.00可适量造多，看31.51,31.96，突破追32.49,33.59。3)最后一个策略，目前原油供应过剩迭加需求复苏缓慢局面并未根本改变，囚徒困境难以破解，部分资金积极炒作合作减产的可能，实际上扭转局面难度极大，可以31.51-33.59区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市先升后跌，受全球最大零售商沃尔玛业绩欠佳所影响，加上油价由高位回落，纽约股市先升后跌。  道琼斯工业平均指数跌40点，报16413点。标准普尔五百指数跌8点，报1917点。  美股早段向好，受油价继续上升所带动。不过沃尔玛季度盈利倒退，销售展望亦欠佳，加上油价由高位回落，大市回跌。  三项主要指数都结束过去三个交易日上升。道指早段曾经升穿16500点，之后走势反复向下，虽然下午一度回升，但尾段曾跌至全日最低，收市跌幅收窄。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价个别发展，兑日圆跌穿114。  油价与美股回落，投资者对风险兴趣减低，日圆发挥资金避险作用。市场揣测欧洲中央银行，下月会继续放宽货币政策，欧元受影响，兑美元曾经跌至1.1水平，录得连续第五个交易日下跌，是十个月来最长下跌。技术上，美元指数继续震荡交投于97水平附近，呈区间盘整。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

 【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，由于主要产油国的市场份额博弈仍然持续，OPEC干预政策停留在纸上谈兵，供应过剩陷入囚徒困境，需求复苏缓慢，导致油价跌跌不休。对供应过剩的担忧情绪如利剑高悬，油价构成三重顶形态后大幅下挫并连续失守多个支撑位，往后在消息支持下屡次报复性反弹，但反弹往往很快结束并回吐涨幅，在逾12年来低位附近存在活跃的抄底买盘，28-30美元区间有较强的支撑，随着四国石油部长会议达成冻结产量协议，伊朗、伊拉克等其他OPEC产油国跟进协议的态度成疑，若能有效执行，冻产协议一定程度上对稳定油价有积极作用，但能否扭转整体供应过剩的局面仍有待观察，油价近期或维持区间宽幅震荡，关注重要整数字30美元的得失。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.71, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破96.04, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回17785上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破14806下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融投资管理部