英伦金业「黄金分析师对话」：美元回落整固节前贵金属交易怎么做

上周美联储突然宣布下月减少购债100亿美元，杀大家一个措手不及，现货黄金连跌三日，跌至6个月新低。而美元则出现回落整固，此反转趋势究竟是否确立？这一连串的元素会对黄金市场造成怎么样的化学反应呢？本周贵金属交易怎么做？黄金和白银的走势方向如何？重要支撑位和阻力位在哪里？本周英伦金业投资部主管邓伟基，及英伦金业交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对金市的看法：

1、本周黄金交易焦点：美联储启动缩减QE进程，金银中长期趋势如何？

英伦金业邓伟基: 美国联邦储备局在9月份意外地拒絶结束购债措施，上周，同样意外地宣布下月减少购债100亿美元，为结束购债踏出第一步。美国经济数据持续改善，除房地产和制造业持续增长外，就业情况也在改善，上月失业率甚至跌回7.0%，但市场事前对于联储局上周会决定减少购债的期望不大，除了失业率还未跌至联储局期待的目标6.5%之外，也基于政治考虑，比如国会和白宫对于财政预算案的商讨还未完成，此外，亦不希望候任主席耶伦在上任初期便改变政策，因此，普遍均认为要更改便留待3月份会议。结果，联储局的选择是，反正都要改动，不如现时便做小幅的减少购债，让耶伦就任之后有更大的灵活性。当然，由目前将购债金额减少，到完全停止购债，然后将联邦基金利率从现在接近零的水平提高，可能还有一段不短的时候，但这次联储局的决定，已标志着超低利率的结束，相信在较长的时间内对贵金属如黄金和白银构成压力。事实上，黄金便对消息作出反应，曾经跌破1200美元。

英伦金业陆汉深:由于市场已暂时消化了联储局减买债券的消息，所以今后金银市场相信会受以下因素影响:

a.美国经济可否持续复苏，尤其是就业市场及通胀表现。原因是伯南克于上次议息后已表示，尽管失业率下跌至6.5%，但只要通胀率仍然偏离局方的2.5%目标水平，联储局会继续维持超低息政策。因此，今后贵金属市场将会密切留意美个人消费支出价格公布。倘若有关数据飊升，显示通胀呈升温之象，届时，一旦失业率继续下跌，这理应利好金价的消息，却恐怕会出现不升反跌之象。原因是市场会憧憬联储局会正式结束零息政策，势会不利金银表现，只怕现货金会回试2009年4月的879.55美元低位。不过，倘若明年美发表的经济数据再次回软，难保耶伦不会推出QE4或更多措施大力放松银根。届时，金银造价在美元泛滥下，自会受益。

b. 中国实金市场表现。由于印度政府为严控流动帐赤字恶化，不得不减少黄金入口，故未来中国将会取代其成为全球最大的黄金消费国家。不过，碍于金价持续低企，所以预期中国消费者不会再急于入市抢购金饰。因此，除非中国通胀高企不下，又或ETF黄金上市基金忽然重拾升浪，否则，中国实金市场实难独力支撑金价中长期弱势表现，进 一步利淡金价方向。

c.  倘若现货金跌穿1000美元，预期黄金生产商为了保障收益，避免未来出产的黄金会受金价跌势影响，将会于期金市场增加对冲交易锁定利润。届时，不难令金价承受更多沽压。反之，一旦生产商可以成功控制生产成本而金价又可以持续于1000美元前站稳，部份于1200美元间入市作对冲交易的生产商反有机会拆仓。这将会利好金价表现。

d.  地缘局势，包括叙利亚，伊朗，巴基斯坦，中日韩等争抝一旦处理失当，令局势忽然大幅升温，扮演资金避险港的黄金自然会受益。

2、本周黄金投资焦点：美元反转趋势是否确立，中期走势如何？

英伦金业邓伟基:固然，美元也曾对联储局的宣布有所反应，除兑英镑之外均显著转强，但实际上，纵使出现过这段升幅，也未足以扭转欧洲货币在过去约半年的强势，反映预期欧洲经济复苏的资金配置仍然主导汇市的表现。估计美元兑各种货币的走势会保持分歧，其中，欧洲货币纵使出现调整，也未必改变目前的大型反弹，但日圆和澳纽货币则继续受压。

英伦金业陆汉深:环顾G7发达经济国家中，只有美英两国稍具条件停止量宽及有潜力加息。因此，除非美经济无法持续复苏，不然，全球游资怕会回流返美，作多些回报率及风险性皆高的投资或投机性交息。美汇在需求增加下自会受惠，不利金银交易。但美元指数不容持续受压于10月底的79.00之下，否则，金价料有多些反弹空间。

3、本周黄金投资焦点：下周金银走势如何？运行区间以及重要阻力和支撑位在哪里？

英伦金业邓伟基:在上述因素影响下，加上技术上黄金已跌破1200美元，相信下一步会跌破6月份的低位1179美元，在下试1150美元后或有机会获得短暂支持，但更有机会进一步跌向1100美元，而短期的重要阻力位则预料在1210美元。至于白银，暂时在19.10美元附近获得一些支持，但若受黄金带动而跌破此位，则可能下试另一个支持位18.80美元，短期阻力位预料在19.60美元。

英伦金业陆汉深:由于周三圣诞日，全球大部分主要金融市场都休市一天。至周四拆礼物日亦只有美国复市，所以预期金银走势会变得牛皮，缺乏波动空间。

黄金上升阻力相信为1200/1251.40/1267.26。下跌支持则为1190/1185.10/1181.29

白银上升阻力相信为19.66/19.85/20.00。下跌支持则为 19.10/18.86/18.68。

4、本周黄金投资焦点：下周有何重要事件以及消息需要关注的？

英伦金业邓伟基:本周及下周，无论欧美或亚洲的主要金融市场，都会因为假期较多而令交投变得疏落，但经过联储局的决定之后，部份数据仍有可能引起市场的条件反射，包括本周美国公布的11月新屋销售和上周首次申领失业救济人数。

英伦金业陆汉深:周一是个人消费支出价格, 消费信心指数，周二包括耐用品订单，新屋销量，楼价指数，周四主要是失业金申领人数。

英伦金业现货黄金走势图周图

英伦金业现货黄金走势图1小时图

英伦金业现货白银走势图周图

英伦金业现货白银走势图1小时图

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