白银交易日评：避险情绪难阻工业需求下滑，银价受制上方阻力

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银支撑位： 14.35,14.20,14.00  阻力位：14.64,14.83,15.00

1、短线以14.15为止损在14.35支持上方做多，目标14.64,14.83；

2、突破14.20做空，目标14.00,13.80，止损14.00；

3、中线以14.00为止损在14.20上方做多，目标14.64,15.00。

【走势回顾】

美国联邦储备局维持利率不变，正注视全球经济与金融发展，以评估对美国的影响。又预期短期内通货膨胀会维持低水平，加息步伐会缓慢。不过联储局对经济看法仍然乐观。联储局制订货币政策的公开市场委员会结束一连两日，今年首次会议。决定维持利率不变。联邦基金利率目标维持在0.25厘至半厘，符合市场预期。议息后声明，删除上次声明中，经济活动与劳工市场前景，风险平衡的措辞，但表示正密切注视全球经济与金融发展，以评估对劳工市场通胀及前景风险的影响。联储局并无就货币政策路径作出新预测，不过预期经济状况只会容许缓步加息。通胀方面，联储局表示仍然低过百分之2目标，并预期短期内仍然会维持低水平，但随着能源与进口价格下跌，带来的短暂影响消退及劳工市场进一步转强，中期通胀会升至百分之2。联储局又表示，即使去年后期经济增长放慢，劳工市场状况仍然进一步好转，劳工资源的闲置亦进一步减少。近月家庭开支与企业固定投资，一直以温和步伐增长，而楼市亦继续好转。不过净出口偏软存货投资亦放慢。联储局下次议息会议会在3月15至16日。从以往看来，1月通常是金银表现正面的月份，加上美联储在2015年12月启动加息后，短期内理应不会再度加息，金银在2016年一季度的反弹空间值得期待。伦敦银上交易日（1月27日）开盘14.48美元/盎司，盘中最高14.57美元/盎司，最低14.34美元/盎司；日收盘14.48美元/盎司，收十字星。今日亚盘时段，银价小幅回落。

【基本面分析】

昨日全球焦点集中在美联储1月决议上，由于受到全球经济放缓、油价大跌通胀以及股市重挫等因素的影响，联储维持利率不变且声明体现出鸽派基调，但仍存在希望循序渐进加息的表述，鸽派程度略低于市场预期，美元及股市双双走软，银价震荡，金价则小幅攀升。因此前俄罗斯暗示与OPEC商谈合作减产的可能性，加上严寒天气的因素，市场顺势炒作，油价回踩30美元附近获得支撑后上扬，但反弹高度仍然难以看好。本周市场焦点在美联储会议，美国利率政策如预期维持不变，决议声明里两个重要调整为承认FOMC在密切关注全球经济和金融市场波动，以及删去FOMC对通胀将升至目标水平有合理信心的表达。日本银行本周也有例会，相信黑田亦会按兵不动。数据方面，美国第四季度GDP增长的环比折年率预计为0.9%，耐用消费品订单预测为负增长，扣除汽车后则为零；加拿大GDP增长则持平。在欧元区，欧盟经济情绪预料下滑，欧盟和德国HICP通胀温和上升，法国及英国GDP或环比小幅增长。在亚太区，日本全国及东京核心CPI均为0.1%，料想日本银行下调2016年度通胀预测，中国无重大数据公布，不过A股走势牵动全世界的心。目前美联储如市场预期启动加息周期，美联储议息纪要偏向鸽派强调缓慢加息，市场对于美联储升息的热度逐渐降温，不少分析认为联储2016年难以实现四次加息。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年3月加息机会为25%，而4月加息机会为33%，6月见46%，若加息机会上升短线利淡金银。美元汇价指数承压跌破99水平，金银短线有机会继续上扬。美国十年期债收益率冲高后回吐涨幅，金银或呈区间震荡。全球最大的白银ETF持仓新年以来几度减仓未见增持，减仓力度颇大，或暗示市场对后市看淡。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收十字星，在美元走软的情况下多方取得明显优势并使价格稳步冲击上方阻力位。需要注意的是，由于白银避险作用较黄金弱，向上步伐要比黄金艰难，而股市下跌影响工业需求预期，使白银更容易受油价下跌拖累，造成宽幅震荡的走势，白银ETF几度大幅减仓亦值得警惕。从长期形态来看，银价持续受压，尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价呈宽幅区间震荡，避险买盘角力工业需求下滑预期，使得银价前景难明。若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则将承压下挫。消息面多空交织，美联储加息的靴子已落地，市场将密切关注未来美国经济数据变化对美联储后续加息路径的影响，而美国开启加息周期对全球金融市场的影响亦将逐步体现，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，美股下跌或激发避险情绪，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(1月28日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国12月实际零售销售月率，中，0.2，0.4，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

1730，英国第四季度GDP年率，中，2.1，1.9，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

1800，欧元区1月经济景气指数，中，106.8，107.0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

2130，美国12月耐用品订单月率初值，高，-1.1，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国1月23日当周初请失业金人数，高，29.3，28.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利淡原油**

2300，美国12月成屋签约销售指数年率，高，2.7，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师何子亮