白銀交易日評：GDP不佳美元不跌反漲，銀價或延續震蕩

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银支撑位： 14.15,14.00,13.88  阻力位：14.34,14.56,14.64

1、短线以13.95为止损在14.15支持上方做多，目标14.34,14.56；

2、突破14.00做空，目标13.88,13.70，止损14.20；

3、中线以13.80为止损在14.00上方做多，目标14.34,14.64。

【走势回顾】

美国上季经济增放慢，近期贸易逆差亦扩阔，消费者信心亦转弱。美国经济增长放慢，原因包括油价下滑、能源公司减少投资及天气意外温和、美国人在服装方面开支减少。去年第4季国内生产总值初步增长百分之0.7，略低过市场预期，但远低过去年第3季的百分之2。全年计算，经济增长百分之2.4与前年相同。上月贸易逆差扩阔至615亿美元。期间出口跌百分1，至1201亿美元；进口微升至1816亿美元。密歇根大学消费者情绪指数本月终值报92，低过初值的93.3及经济师估计，反映消费者信心转弱。芝加哥采购经理指数本月急升至55.6，重上50点盛衰分界线以上，是一年来高位，亦高过市场预期，反映中西部地区制造业重回扩张水平。美元兑主要货币汇价全面上升，美汇指数升超过百分之1。日本中央银行实施负利率，并表示必要时会有进一步行动。美元受支持，兑日圆急升至六星期来高位，达到121水平；欧元兑美元跌穿1.09。油价虽然上升，不过商品货币兑美元仍然下跌。从当前经济数据来看，美国明显亦受到全球经济放缓的影响，美联储利率政策如预期维持不变，加息预期不断降温，金银在2016年上半年的反弹空间仍然值得期待。伦敦银上交易日（1月29日）开盘14.25美元/盎司，盘中最高14.31美元/盎司，最低14.15美元/盎司；日收盘14.24美元/盎司，收十字星。今日亚盘时段，银价小幅上扬。

【基本面分析】

上周五美国公布经济数据好坏不一，第四季度GDP略低于预期，但个人消费支出表现良好，而日本央行意外宣布实施负利率，引发非美货币竞争性贬值的担忧，刺激美元升至一周高点，金银承压窄幅震荡。产油国合作减产的传闻继续受到资金炒作，钻井平台数量减少亦支持油价上扬，但美元走强以及伊朗明确表示不会参与减产的言论使涨幅受限，产油国间实际达成协议难度极大，参与反弹需多加谨慎。本周市场焦点在美国非农就业数据，尤其是在最近一连串令人失望的数据之后，就业状况引人注目，此外，澳洲央行及英国央行的利率决议亦可关注。数据方面，预期1月非农就业增加19万，失业率保持5%，时薪环比增长0.3%，如果属实则加息与否的争论会继续。除此之外，美国个人收入及消费预计有所放缓，ISM亦料想回软。在欧洲，预期欧元区制造业PMI持平，英国PMI下滑，英格兰银行例会料维持利率政策不变。在亚太区，估计中国制造业PMI转弱，澳大利亚利率不变。目前美联储如市场预期启动加息周期，美联储议息纪要偏向鸽派强调缓慢加息，市场对于美联储升息的热度逐渐降温，不少分析认为联储2016年难以实现四次加息。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年3月加息机会为15%，而4月加息机会为21%，6月见33%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数大幅上涨后稍有回落，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡走低，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓新年以来几度减仓未见增持，减仓力度颇大，或暗示市场对后市看淡。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收十字星，美元走强但并未大幅下挫，仅跟随金价窄幅震荡，暗示下方存在一定支撑。需要注意的是，由于白银避险作用较黄金弱，向上步伐要比黄金艰难，而股市下跌影响工业需求预期，使白银更容易受油价下跌拖累，造成宽幅震荡的走势，白银ETF几度大幅减仓亦值得警惕。从长期形态来看，银价持续受压，尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价呈宽幅区间震荡，避险买盘角力工业需求下滑预期，使得银价前景难明。若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则将承压下挫。消息面多空交织，美联储加息的靴子已落地，市场将密切关注未来美国经济数据变化对美联储后续加息路径的影响，而美国开启加息周期对全球金融市场的影响亦将逐步体现，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，美股下跌或激发避险情绪，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(2月1日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0900，中国1月官方制造业PMI，中，49.7，49.6，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0945，中国1月财新制造业PMI终值，中，48.2，48.1，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区1月制造业PMI终值，中，53.2，53.2，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国12月个人收入月率，高，0.3，0.2，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月核心PCE物价指数年率，高，1.3，1.4，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2145，美国1月Markit制造业PMI终值，高，52.7，52.7，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月ISM制造业PMI，高，48.2，48.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月营建支出月率，高，-0.4，0.6，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析艾伦