白银交易日评：经济数据喜忧参半，银价上行小心翼翼

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银支撑位： 14.20,14.00,13.88  阻力位：14.40,14.57,14.64

1、短线以14.00为止损在14.20支持上方做多，目标14.40,14.57；

2、突破14.00做空，目标13.88,13.70，止损14.20；

3、中线以13.80为止损在14.00上方做多，目标14.20,14.64。

【走势回顾】

美国制造业进一步收缩，建筑开支亦少过市场预期，个人储蓄则升至三年来最高。美国制造业连续第四个月收缩，供应管理协会制造业指数上月升至48.2，略高过市场预期，不过是连续第四个月低过50的盛衰分界线。去年12月建筑开支回升，升幅百分之0.1，远低过市场预期的百分之0.6。期间非住宅建筑开支录得2013年来最大跌幅。分析认为上季经济增长可能轻微下调。去年12月个人消费开支按月无升跌，市场原先预期升百分之0.1。个人收入升百分之0.3，略高过预期。期间个人储蓄升至7533亿美元，是3年来最高，意味未来数月购买力增强。美国联邦储备局副主席费希尔表示，未能够肯定联储局下月议息会议有何决定。费希尔认为全球金融情况不明朗，货币政策决策者都可以肯定未来发生的事情会与目前预期不同。他又说近期金融市场波动，如果导致金融状况持续收紧，就可能会意味全球经济增长放慢，影响美国经济增长与通货膨胀。不过目前难以判断市场波动可能会造成的影响。从当前经济数据来看，美国明显亦受到全球经济放缓的影响，美联储利率政策如预期维持不变，加息预期不断降温，金银在2016年上半年的反弹空间仍然值得期待。伦敦银上交易日（2月1日）开盘14.26美元/盎司，盘中最高14.42美元/盎司，最低14.20美元/盎司；日收盘14.35美元/盎司，收小阳线。今日亚盘时段，银价小幅回落。

【基本面分析】

昨日行情如预期发展，受减产传闻逐渐被证伪所影响，多头纷纷获利了结，油价大幅回落，若按英伦分析策略逢高沽空，应可取得逾500基点的回报。美国公布核心PCE及个人收入月率等经济数据喜忧参半，美元冲高回落在99水平附近整理，金银受支持向好，但仍有受制于上方阻力的迹象。本周市场焦点在美国非农就业数据，尤其是在最近一连串令人失望的数据之后，就业状况引人注目，此外，澳洲央行及英国央行的利率决议亦可关注。数据方面，预期1月非农就业增加19万，失业率保持5%，时薪环比增长0.3%，如果属实则加息与否的争论会继续。除此之外，美国消费者信心指数不乐观，而ADP就业人数或受雪灾影响回软。在欧洲，预期英格兰银行例会料维持利率政策不变。在亚太区，估计澳大利亚利率不变。目前美联储如市场预期启动加息周期，美联储议息纪要偏向鸽派强调缓慢加息，市场对于美联储升息的热度逐渐降温，不少分析认为联储2016年难以实现四次加息。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年3月加息机会为17%，而4月加息机会为23%，6月见35%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数冲高后大幅回落，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率探底回升，金银或冲高遇阻。全球最大的白银ETF持仓新年以来几度减仓未见增持，减仓力度颇大，或暗示市场对后市看淡。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阳线，美元宽幅震荡大起大落，重新回到99水平附近震荡整理，但银价上涨力度明显较金价更弱，暗示抛压更重。需要注意的是，由于白银避险作用较黄金弱，向上步伐要比黄金艰难，而股市下跌影响工业需求预期，使白银更容易受油价下跌拖累，造成宽幅震荡的走势，白银ETF几度大幅减仓亦值得警惕。从长期形态来看，银价持续受压，尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价呈宽幅区间震荡，避险买盘角力工业需求下滑预期，使得银价前景难明。若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则将承压下挫。消息面多空交织，美联储加息的靴子已落地，市场将密切关注未来美国经济数据变化对美联储后续加息路径的影响，而美国开启加息周期对全球金融市场的影响亦将逐步体现，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，美股下跌或激发避险情绪，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周二(2月2日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1130，澳大利亚2月基准利率，中，2，2，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区12月PPI年率，中，-3.2，-2.7，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2300，美国2月IBD消费者信心指数，高，47.3，47.7，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国1月29日当周API原油库存，高，1137，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

英伦金融高级分析师