白银交易日评：强劲经济数据推高美元，重压之下银价跌破箱体

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银支撑位： 14.63,14.52,14.40  阻力位：14.80,14.92,15.20

1、短线以14.43为止损在14.63支持上方做多，目标14.80,14.92；

2、突破14.52做空，目标14.40,14.20，止损14.72；

3、中线以14.32为止损在14.52上方做多，目标14.80,15.20。

【走势回顾】

美国经济增长上调，消费者开支亦增加，市场认为今年可能会再加息。  美国经济表现好过原先估计，市场感到意外主要是因为企业库存上调。去年第4季国内生产总值增长上调0.3个百分点，至百分之1，市场原先预测下调至百分之0.4。受惠于家庭开支增加，以及寒冷天气令供暖需求上升，上月个人消费支出物价指数升百分之0.5，不单止好过市场预期，而且是十个月来最大升幅。去年12月指数亦上调至百分之0.1。扣除食品与能源价格的个人消费开支物价核心指数，上月升百分之0.3，是4年来最大升幅。过去12个月则升百分之1.7，是一年半来最大升幅。另外，密歇根大学消费者情绪指数本月终值上调至91.7，高过市场预期。经济增长上调及消费物价上升，令市场对加息预期升温。利率*显示，联邦储备局6月份加息机会升至两成半，12月加息机会升至四成四。从当前经济数据来看，美国明显亦受到全球经济放缓的影响，美联储利率政策如预期维持不变，加息预期不断降温，金银在2016年上半年的反弹空间仍然值得期待。伦敦银上交易日（2月26日）开盘15.15美元/盎司，盘中最高15.22美元/盎司，最低14.67美元/盎司；日收盘14.68美元/盎司，收大阴线。今日亚盘时段，银价窄幅整理。

【基本面分析】

上周五金价延续盘整态势，但承压明显，重心有所下移，而油价则先扬后抑，供应受扰的消息一度推高油价，但纽约盘中公布经济数据表现良好支撑美元走高，投资者趁机锁定获利，油价回吐当日涨幅。当日美国经济数据整体表现靓丽，美国第四季度GDP、密歇根大学消费者信心指数、个人收支及核心PCE物价指数均好于预期，美元站上98水平，金价勉强维持盘整状态，银价则恐怕有跌破箱体之忧。原油方面，有消息称伊朗和尼日利亚输油管道停运，贝克休斯数据亦显示美国活跃石油钻井数量继续减少，但随后美元强势走高使投资者纷纷选择平仓锁定获利，油价未突破关键阻力位前预计区间宽幅震荡仍是常态。本周市场焦点无疑是美国非农就业数据，在市场对联储政策的判断不断变化之时，这组数据的影响力不言而喻，对比上期为15万附近，此次数据预计回升至18.5万左右，时薪增长环比0.2%，同比2.6%，如果属实则市场气氛会更多地靠向联储今年下半年加息。此外，美国的ISM制造业和服务业PMI料同步下挫，美国新屋销售与上月持平，联储公布褐皮书或彰显对美国经济信心。在欧洲，预期欧盟HICP从0%下降到-0.3%，制造业PMI应全面走弱，服务业PMI相对降幅较少，英国制造业及服务业PMI同样疲弱，按揭批准数字则有所改善。在亚太区，日本工业生产自低位反弹，失业率持平，中国制造业PMI难有起色，但有可能下滑趋势放缓。目前美联储如市场预期启动加息周期，美联储议息纪要中规中矩，虽然认为经济增长存在风险，但未来政策走向仍取决于数据表现，一月非农就业数据欠佳，市场对于美联储升息的热度逐渐降温，不少分析认为联储2016年难以实现四次加息。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年3月加息机会为12%，而6月加息机会为38%，12月见57%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数大幅走高站上98水平，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡上扬，金银或冲高遇阻。全球最大的白银ETF持仓新年以来几度大幅减仓而增持次数寥寥，或暗示资金对白银后市信心不足。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收大阴线，有跌破整理箱体重回跌势的隐忧，多头的浮盈被大幅削减，资金做多的信心显然有所动摇，美元指数强势走高站上98水平，银价或逢高受压。需要注意的是，由于白银避险作用较黄金弱，向上步伐要比黄金艰难，若股市下跌影响工业需求预期，使白银更容易造成宽幅震荡的走势，反之亦然。此外白银ETF几度大幅减仓值得警惕。从长期形态来看，银价尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价盘整后出现大阴线破位，技术面疲态尽显，若再无消息面利好因素出现，不排除回探前期U型谷底附近寻求支撑。联储三月议息会议在即，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，美联储已在去年年底开启加息周期，一月非农就业数据欠佳，联储纪要强调未来政策走向取决于经济数据表现，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，美元回落有助于金银向好，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(2月29日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区2月核心CPI年率，中，1%，1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2245，美国2月芝加哥PMI，高，55.6，45.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月成屋签约销售指数月率，高，0.1%，0.9%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国2月达拉斯联储商业活动指数，高，-34.6，-14.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师艾伦