白银交易日评：美元反弹后横盘整理，白银价格或将作出方向选择

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银支撑位： 15.00,14.84,14.65 阻力位：15.33,15.50,15.70

1、短线以14.80为止损在15.00支持上方做多，目标15.33,15.50；

2、突破14.84做空，目标14.65,14.50，止损15.04；

3、中线以14.64为止损在14.84上方做多，目标15.33,15.70。

【走势回顾】

美国上季经济增长高过原先估计，不过企业盈利继续倒退，今季经济增长亦预期放慢。美国上季经济表现好过原先估计及市场预期。去年第4季国内生产总值终值增长上调0.4个百分点，达到百分之1.4，市场预期只有百分之1。  不过仍然低过去年第3季的百分之2，去年全年经济增长百分之2.4。上季经济增长上调主要是由于占经济活动三分二的消费者开支，增长由百分之2上调至百分之2.4。耐用品订单增长亦由百分之3.4上调至百分之3.8。不过上季企业税后盈利跌百分之8.4，是连续第二个季度下跌。去年全年企业盈利跌百分之5.1，是七年来最大跌幅。至于今年第1季经济，市场估计会有百分之1左右增长。由于企业库存仍然高企，过去两个月资本货付运亦疲弱，经济增长会有下行风险。美国劳工市场，闲置部分有逐步消退迹象。美国其中36个州，上月就业人数增加，22个州失业率则下跌。上月加州就业表现最好，增加近4万份，而新罕布什尔州与南达科他州失业率最低，只有百分之2.7。从当前来看，美国明显亦受到全球经济放缓的影响，美联储利率政策如预期维持不变，决议声明倾向鸽派，位图显示年内或仅加息两次，较年初有所下调，但欧美货币政策分化仍在，美元依然具有相当的吸引力，若炒作欧美货币政策差异的风潮再起，或促使美元重新走强并制约金银的反弹空间，逢高宜多加谨慎。伦敦银上交易日（3月24日）开盘15.27美元/盎司，盘中最高15.33美元/盎司，最低15.12美元/盎司；日收盘15.17美元/盎司，收小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

上周五全球金市和油市因耶稣受难日假日休市，市场交投淡静，美元窄幅震荡，而假期前美元同样维持横盘整理，而金银则跌幅暂缓，方向抉择留待假期结束后揭晓。原油方面，虽然库存增加的忧虑对油价形成持续的施压，但贝克休斯数据显示美国石油产量仍然在减少，从而支撑油价探底回升。本周可谓超级周，首先市场重点关注的美国通胀数据将在周一率先亮相，随后金融市场影响力最大的人物——美联储主席耶伦周二将在纽约经济俱乐部发表讲话，如何处理鸽派决议与联储官员鹰派言论的矛盾将是耶伦面对的首要考验，市场亦会从中推敲联储对四月加息的真正态度，往后ADP就业报告、EIA周报、欧元区CPI数据将陆续公布，最后在周五，中国3月PMI数据及美国3月非农就业报告将压轴登场。数据方面，美国2月核心PCE物价指数很可能回升并逼近2%，个人收支月率、ADP数据或小幅走低，非农就业人口不排除再度逞强，但需注意薪资增速仍有可能成为瑕疵，失业率保持低位的悬念不大，制造业PMI及密歇根大学消费者信心有望小幅走强。在欧洲，欧元区经济景气指数持平，通胀数据及PMI有机会回稳，而英国四季度GDP则有走低的危险。在亚太区，中国制造业PMI或继续有筑底迹象。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，三月决议声明透露鸽派信号，并在声明中强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成的风险，但未来政策走向仍取决于经济数据，位图显示联储2016年加息次数或为两次。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年4月加息机会为12%，而6月加息机会为41%，12月见73%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数在96水平上方横盘整理，金银或呈区间震荡。美国十年期债收益率先抑后扬，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓近期在减持后陷入观望，资金似乎对白银后市信心不足，但亦不认为行情会大幅反转，消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阴线，继续测试前期整理箱体下沿支撑，美元横盘整理，联储官员频频发表的鹰派言论言犹在耳，白银窄幅震荡等待假期结束后众多经济数据及事件的方向指引。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大白银ETF近期在减持后陷入观望，对后市的纠结态度或暗示大幅波动的行情在即，宜重点关注。从长期形态来看，银价尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价盘整后一度跌破整理箱体，但资金纷纷押注白银补涨，银价受支持再探前期高位，但无奈进一步冲高乏力回落，目前借美联储维持利率不变的政策利好再度返身向上，突破后短线再度受打压回落，多空分歧下或需等待更多消息的指引。联储三月议息决议维持此前利率政策，但未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，美联储最新利率预期位图显示2016年年底前或加息两次，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，美元回落有助于金银向好，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(3月28日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2030，美国2月核心PCE物价指数年率，高，1.4%，1.8%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国2月个人收入月率，高，0.5%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国2月成屋签约销售指数月率，高，-2.5%，1.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2230，美国3月达拉斯联储商业活动指数，高，-31.8，-26，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

股市风险高，不过如果投资者会配比投资组合，就能有效降低风险，提高盈利效率，登陆llg9999.com英伦官网或是致电客服4000761167进行咨询，更可免费参与英伦金融《名家在线喊单》和互动交流课程，直接享受老师一对一带单黄金、白银、外汇、原油、沪深300股指交易，免费教学投资组合技巧，让您的投资更上一层楼。

英伦金融高级分析师艾伦