白银交易日评：美元急挫但油价下滑，白银价格摆脱震荡小幅反弹

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银支撑位： 15.20,15.12,15.00 阻力位：15.50,15.65,15.80

1、短线以15.00为止损在15.20支持上方做多，目标15.50,15.65；

2、突破15.12做空，目标15.00,14.84，止损15.32；

3、中线以14.92为止损在15.12上方做多，目标15.50,15.80。

【走势回顾】

美国联邦储备局主席耶伦表示，经济仍然有风险，而通货膨胀亦未达标，加息要审慎行事。耶伦在纽约经济协会聚会上发表演说，表示全球经济风险仍然存在，包括中国经济与油价去向不明朗，而美国通货膨胀上升是否可以持续，仍然是言之过早，联储局调整政策要审慎行事。耶伦表示：「外国的发展意味，达到我们(联储局)就业与通货膨胀目标，联邦基金利率可能需要，低过去年12月预期的途径，鉴于前景风险，我认为联邦公开市场委员会，调整政策适宜审慎行事。」她又说，通胀预期似乎维持稳定，但不能够视为理所当然，今年通胀仍然可能低过联储局目标。  耶伦言论令市场对加息预期降温。利率*原先显示，7月份有五成一机会加息，不过耶伦发言后，加息机会跌至四成三左右。她又认为全球经济疲弱，对美国影响可能有限。美国家庭开支强劲，继续抵销强美元，与石油业投资低迷带来的影响。随着经济好转，目前接近零的中性利率会上升，容许联邦基金利率逐步提高。从当前来看，美国明显亦受到全球经济放缓的影响，美联储利率政策如预期维持不变，决议声明倾向鸽派，位图显示年内或仅加息两次，较年初有所下调，但欧美货币政策分化仍在，美元依然具有相当的吸引力，若炒作欧美货币政策差异的风潮再起，或促使美元重新走强并制约金银的反弹空间，逢高宜多加谨慎。伦敦银上交易日（3月29日）开盘15.24美元/盎司，盘中最高15.37美元/盎司，最低15.05美元/盎司；日收盘15.35美元/盎司，收下影中阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

在本周非农数据公布前，市场焦点集中在耶伦的公开讲话，结果耶伦摈弃早前联储官员的鹰派言论，重申鸽派基调，强调海外经济环境、通胀以及油价等因素的风险，加息宜谨慎缓施，美元应声而落，金银则有所回升。原油方面，科威特和沙特联合运营的油田恢复投产，冻产协议恐怕将成一纸空文，这使得供应过剩的担忧情绪取得市场的主导权，油价震荡下滑。本周可谓超级周，美联储主席耶伦周二发表公开讲话，结果耶伦重申鸽派基调，强调海外经济环境、通胀以及油价等因素的风险，四月加息几无可能，而往后ADP就业报告、EIA周报、欧元区CPI数据将陆续公布，最后在周五，中国3月PMI数据及美国3月非农就业报告将压轴登场。数据方面，美国ADP数据或小幅走低，非农就业人口不排除再度逞强，但需注意薪资增速仍有可能成为瑕疵，失业率保持低位的悬念不大，制造业PMI及密歇根大学消费者信心有望小幅走强。在欧洲，欧元区经济景气指数持平，通胀数据及PMI有机会回稳，而英国四季度GDP则有走低的危险。在亚太区，中国制造业PMI或继续有筑底迹象。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，三月决议声明及耶伦讲话透露鸽派信号，并在声明中强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成的风险，位图显示联储2016年加息次数或为两次。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年4月加息机会为5%，而6月加息机会为30%，12月见65%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数大跌至95水平附近，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率震荡下滑，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近期观望较多，资金似乎对白银后市信心不足，但亦不认为行情会大幅反转，消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收下影中阳线，耶伦发表公开讲话重申鸽派基调，银价回升但顾虑仍存，或等待更多经济数据的方向指引。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大白银ETF近期在减持后陷入观望，对后市的纠结态度或暗示大幅波动的行情在即，宜重点关注。从长期形态来看，银价尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价盘整后一度跌破整理箱体，但资金纷纷押注白银补涨，银价受支持再探前期高位，但无奈进一步冲高乏力回落，目前借美联储维持利率不变的政策利好再度返身向上，突破后短线再度受打压回落，呈区间宽幅震荡，多空分歧下或需等待更多消息的指引。联储三月议息决议维持此前利率政策，但未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，美联储最新利率预期位图显示2016年年底前或加息两次，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，美元回落有助于金银向好，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周三(3月30日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1700，欧元区3月经济景气指数，中，103.8，103.8，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2000，德国3月CPI月率初值，中，0.4%，0.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2015，美国3月ADP就业人数，高，21.4，19.45，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2230，美国3月25日当周EIA原油库存，高，935.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

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