白银交易日评：ADP好于预期限制美元跌幅，白银价格重回整理平台

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银支撑位： 15.05,14.84,14.65 阻力位：15.37,15.58,15.70

1、短线以14.85为止损在15.05支持上方做多，目标15.37,15.58；

2、突破14.84做空，目标14.73,14.65，止损15.32；

3、中线以14.64为止损在14.84上方做多，目标15.37,15.70。

【走势回顾】

美国3月私人企业就业职位，略好过市场预期。增加20万份，当中服务业占19.1 万份。调查机构表示，由于消费开支持续增长，加上楼价复苏，支持劳动力稳步上升。至于上月新增职位由21.4万人，向下修订至20.5万人。同时预计，失业率会维持在百分之4.9。欧元区3月经济景气指数差过市场预期。欧盟执委会公布，欧元区3月经济景气指数是103，差过市场预期的103.8。至于消费者信心指数是负9.7，符合预期。而3月企业景气指数是0.11，工业景气指数也一如预期，是负4.2。有联储局官员表示，联储局的加息幅度可能会小过预期。芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯，在接受《CNBC》访问时表示，全球政策走向不一，而且风险亦较去年年底高，认为宽松的政策仍然是合适。不期望联储局太快加息，预期今年只会加息两次。他预计美国今年的经济增长会有百分之2至2.5。而通胀率也会升至百分之2的目标水平。从当前来看，美联储利率政策如预期维持不变，位图显示年内或仅加息两次，较年初有所下调，耶伦讲话重申鸽派基调，强调海外经济环境、通胀以及油价等因素的风险，加息宜谨慎缓施，四月加息几无可能，但欧美货币政策分化仍在，美元依然具有相当的吸引力，若炒作欧美货币政策差异的风潮再起，或促使美元重新走强并制约金银的反弹空间，逢高宜多加谨慎。伦敦银上交易日（3月30日）开盘15.35美元/盎司，盘中最高15.45美元/盎司，最低15.17美元/盎司；日收盘15.24美元/盎司，收上影小阴线线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

在周五非农数据公布前，市场继续炒作耶伦放出的鸽派言论，美元承压走低，但ADP数据好于预期限制了其跌幅扩大，金银则受股市回升避险消退的影响，回吐周二以来大部分的涨幅。原油方面，EIA库存增幅逊于预期，但总量连续第七周创记录新高仍令市场感到压力，因两伊供应增加使得OPEC总产量上扬的报告再给油价补上一刀，油价冲高回落，抵消了股市上扬的利好。本周可谓超级周，美联储主席耶伦周二发表公开讲话，重申鸽派基调，强调海外经济环境、通胀以及油价等因素的风险，加息宜谨慎缓施，分析认为四月加息几无可能，至周五，中国3月PMI数据及美国3月非农就业报告将压轴登场。数据方面，美国非农就业人口不排除再度逞强，但需注意薪资增速仍有可能成为瑕疵，失业率保持低位的悬念不大，制造业PMI及密歇根大学消费者信心有望小幅走强。在欧洲，欧元区通胀数据及PMI有机会回稳，而英国四季度GDP则有走低的危险。在亚太区，中国制造业PMI或继续有筑底迹象。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，三月决议声明及耶伦讲话透露鸽派信号，强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成的风险，加息宜谨慎缓施，位图显示联储2016年加息次数或为两次。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年4月加息机会为7%，而6月加息机会为21%，12月见60%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元汇价指数跌破95水平，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率先扬后抑，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓有所增加，资金似乎再度看好白银后市表现，消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收上影小阴线，耶伦发表公开讲话重申鸽派基调，股市回升避险情绪消退，银价重返整理区间或等待更多经济数据的方向指引。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大白银ETF近期持仓有所增加，或暗示后市存在上涨空间，宜重点关注。从长期形态来看，银价尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价盘整后一度跌破整理箱体，但资金纷纷押注白银补涨，银价受支持再探前期高位，但无奈进一步冲高乏力回落，目前借美联储维持利率不变的政策利好再度返身向上，突破后短线再度受打压回落，呈区间宽幅震荡，多空分歧下或需等待更多消息的指引。联储三月议息决议维持此前利率政策，但未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，美联储最新利率预期位图显示2016年年底前或加息两次，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，美元回落有助于金银向好，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(3月31日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1630，英国第四季度GDP年率终值，中，1.9%，1.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区3月核心CPI年率，中，0.8%，0.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国3月26日当周初请失业金人数，高，26.5，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利淡原油**

2145，美国3月芝加哥PMI，高，47.6，50.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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