白银交易日评：非农影响继续发酵，白银价格维持弱势震荡

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：15.12,15.34,15.54   支撑位：14.78,14.65,14.50

1、短线以15.32为止损在15.12压力下方做空，目标14.78,14.65；

2、突破15.34做多，目标15.54,15.63，止损15.14；

3、中线以15.54为止损在15.34下方做空，目标14.78,14.50。

【走势回顾】

美国联邦储备局有官员认为，加息可能会早过市场预期。  波士顿联邦储备银行，行长罗森格伦表示，外国困难会影响美国经济复苏的风险，似乎正减退，而美国抵受外来震荡亦颇为良好，只要经济继续复苏，就可能适宜恢复缓步加息，时间会早过金融期市预期。罗森格伦认为，美国利率*，目前暗示今年加息一次，甚至无加息，可能是过度悲观。罗森格伦一向慎言，被视为鸽派，但今次加息言论，表达了令人意外的信心。从当前来看，美联储利率政策如预期维持不变，耶伦讲话重申鸽派基调，强调加息宜谨慎缓施，四月加息几无可能，但股市回升及风险偏好情绪回暖，对避险需求形成打压，此外，欧美货币政策分化仍在，美元相对其他货币而言仍然具有相当的吸引力，最新非农就业数据显示美国经济增长存在较强韧性，联储官员之间对加息意见分歧，六月加息概率有所上扬。伦敦银上交易日（4月4日）开盘15.02美元/盎司，盘中最高15.10美元/盎司，最低14.87美元/盎司；日收盘14.94美元/盎司，收小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场延续上周五非农就业报告的影响，加上原本被认为是鸽派的FOMC票委罗森格伦意外发表了倾向鹰派的言论，美元先扬后抑维持横盘整理，金银则震荡走低。原油方面，沙特的态度似乎发生扭转，这使得四月份召开在即的冻产会议前景蒙上阴霾，而与此同时，作为非OPEC产油国的俄罗斯，其三月原油日产量创出30年来最高，暗示冻产协议很可能成为一纸空文。本周市场焦点在美联储及欧洲央行的三月会议纪要，对于资金了解决策过程和央行思路有帮助，此外周四将有FOMC票委发表讲话，市场或可继续挖掘联储鹰鸽派别比例的线索。本周重要数据不多，美国消费信贷预计有明显上升，贸易逆差与上月大致持平。在欧洲，服务业PMI或普遍持平，德国和法国的工业生产均可能有所下降。在亚太区，日本的经常项目顺差预计较上期有所扩大，澳大利亚央行没有意外的话应该会维持利率不变。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，三月决议声明及耶伦讲话透露鸽派信号，强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成的风险，加息宜谨慎缓施，位图显示联储2016年加息次数或为两次。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年4月加息机会为5%，而6月加息机会为26%，12月见66%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数大起大落后仍回到94.5水平附近，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率先扬后抑，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓有所增加，资金似乎再度看好白银后市表现，消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阴线，非农数据影响继续发酵，虽难改变耶伦的鸽派基调，但六月加息概率已经有所上扬，银价跌破前期整理箱体，波动幅度加剧。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大白银ETF近期持仓有所增加，或暗示后市存在跟随股市行情的上涨空间，宜重点关注。从长期形态来看，银价尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价盘整后一度跌破整理箱体，但资金纷纷押注白银补涨，银价受支持再探前期高位，但无奈进一步冲高乏力回落，目前再度跌破前期整理箱体，似有破位危险，虽然遭遇避险抛盘打压，但若工业需求跟随股市回暖，美元延续回落态势，银价有望较金价有更好表现。联储三月议息决议维持此前利率政策不变，耶伦讲话重申鸽派基调，但联储官员内部对加息意见分歧，未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，最新非农数据亮眼显示美国经济增长存在较强韧性，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但经济数据表现良好或使短期加息概率上扬，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高沽空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周二(4月5日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1230，澳大利亚央行4月基准利率，中，2.00%，2.00%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区3月服务业PMI终值，中，54，54，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区2月零售销售月率，中，0.4%，0.0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国2月贸易帐（亿美元），高，-456.8，-462.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国3月ISM非制造业PMI，高，53.4，54.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国4月IBD消费者信心指数，高，46.8，47.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430，美国4月1日当周API原油库存，高，264.2，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

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