白银交易日评：美元震荡等待联储纪要，白银价格受压前期箱体

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：15.23,15.37,15.54  支撑位：14.93,14.78,14.65

1、短线以15.43为止损在15.23压力下方做空，目标14.93,14.78；

2、突破15.37做多，目标15.54,15.63，止损15.17；

3、中线以15.57为止损在15.37下方做空，目标14.93,14.65。

【走势回顾】

美国2月份贸易逆差扩大，差过市场预期，显示首季经济增长疲弱。2月份出口按月升百分之1，进口升百分之1.3。期内贸易逆差增加近百分之2.6，接近471亿美元，而市场预期只有462亿。美国服务业活动扩张加快，并好过市场预期。供应管理协会非制造业指数，3月份升至54.5，市场原先估计升至54。国际货币基金组织IMF总裁拉加德认为，全球经济复苏疲弱，并暗示基金组织下星期会调低全球经济增长预测。拉加德表示全球经济增长脆弱兼疲弱，而风险正增加。认为中国经济模式进一步以国内需求为基础，商品价格低迷及部分国家融资条件收紧都令全球经济前景变得不明朗。拉加德呼吁美国提高最低工资，欧洲加强职业训练，而发展中经济体则要削减燃料津贴，并增加社会开支。从当前来看，美联储利率政策如预期维持不变，耶伦讲话重申鸽派基调，强调加息宜谨慎缓施，四月加息几无可能，但股市回升及风险偏好情绪回暖，对避险需求形成打压，此外，欧美货币政策分化仍在，美元相对其他货币而言仍然具有相当的吸引力，最新非农就业数据显示美国经济增长存在较强韧性，联储官员之间对加息意见分歧，六月加息概率有所上扬。伦敦银上交易日（4月5日）开盘14.94美元/盎司，盘中最高15.22美元/盎司，最低14.94美元/盎司；日收盘15.12美元/盎司，收中阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场整体交投较为平淡，欧美经济数据表现中规中矩，但IMF和OECD两大组织的报告增加了市场对全球经济放缓的忧虑，亚欧股市普跌，美元反弹乏力维持横盘整理，金银受避险买盘支持。原油方面，API原油库存意外大幅下滑，拉美产油国称将在周五举行会晤，讨论冻产事宜，资金对冻产预期的炒作似乎卷土重来。本周市场焦点在美联储及欧洲央行的三月会议纪要，对于资金了解决策过程和央行思路有帮助，此外周四将有FOMC票委发表讲话，市场或可继续挖掘联储鹰鸽派别比例的线索。本周重要数据不多，美国消费信贷预计有明显上升。在欧洲，英国和法国的工业生产可能有所下降。在亚太区，日本的经常项目顺差预计较上期有所扩大。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，三月决议声明及耶伦讲话透露鸽派信号，强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成的风险，加息宜谨慎缓施，位图显示联储2016年加息次数或为两次。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年4月加息机会为1%，而6月加息机会为20%，12月见54%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数冲高回落后仍回到94.5水平附近，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率震荡下挫，金银料逢低有支持。全球最大的白银ETF持仓有所增加，资金似乎再度看好白银后市表现，消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收中阳线，IMF及OECD的报告显示全球经济放缓的风险，增加了市场的忧虑，避险买盘卷土重来，银价回抽前期整理箱体下沿遇阻。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大白银ETF近期持仓有所增加，或暗示后市存在跟随股市行情的上涨空间，宜重点关注。从长期形态来看，银价尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价盘整后一度跌破整理箱体，但资金纷纷押注白银补涨，银价受支持再探前期高位，但无奈进一步冲高乏力回落，若工业需求跟随股市回暖，美元延续回落态势，银价有望较金价有更好表现。联储三月议息决议维持此前利率政策不变，耶伦讲话重申鸽派基调，但联储官员内部对加息意见分歧，未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，最新非农数据亮眼显示美国经济增长存在较强韧性，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但经济数据表现良好或使短期加息概率上扬，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高沽空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周三(4月6日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0945，中国3月财新服务业PMI，中，51.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1400，德国2月季调后工业产出月率，中，3.3%，-1.8%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2230，美国4月1日当周EIA原油库存，高，229.9，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

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