白银交易日评：褐皮书显示美国经济扩张，白银价格跟随油价高位震荡

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：16.36,16.50,16.67 支撑位：16.00,15.78,15.54

1、短线以16.56为止损在16.36压力下方做空，目标16.00,15.78；

2、突破16.36做多，目标16.50,16.67，止损16.16；

3、中线以16.70为止损在16.50下方做空，目标16.00,15.54。

【走势回顾】

美国上月零售销售出乎预期下跌。按月跌百分之0.3，市场原先估计会升百分之0.1。至于扣除汽车、汽油，建材及食品的核心销售，就微升百分之0.1，同样差过市场预期。有分析认为，显示当地首季经济增长，将会相对疲弱。美国上月生产物价指数，出乎市场预期下跌。按月跌百分之0.1，市场原本预期升百分之0.2。按年下跌百分之0.1，也低过市场预期。扣除食品及能源的核心指数，按月也跌百分之0.1，差过市场预期。美国联邦储备局表示近期经济继续扩张，低失业率看来正带动工资加快上升。联储局发表有《褐皮书》之称的地区经济报告，表示2月底至本月初，联储局12个辖区大多数表示经济增长轻微至温和，并预期增长会维持在同一范围。期内11辖区工资上升，部分辖区表示有加快迹象。某些低技能与高技能岗位招聘有困难。大多数地区企业资本开支增加，而制造业活动亦增加。大多数辖区消费者开支及零售物价都轻微增加，但由于能源价格偏低，投入成本压力继续下降。伦敦银上交易日（4月13日）开盘16.12美元/盎司，盘中最高16.32美元/盎司，最低15.99美元/盎司；日收盘16.18美元/盎司，收小阳十字星。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日中国公布贸易帐数据良好，发电量等数据亦显示中国经济回稳，再加上褐皮书显示美国经济稳固增长，企业财报表现良好，市场风险偏好情绪全面回暖，虽然零售销售数据及PPI不及预期，但美元仍然大幅反弹，逼近95水平，金价承压回落，银价则跟随油价高位震荡。原油方面，俄罗斯能源部长认为稍后在多哈签署的冻产协议结构松散，缺乏具体的承诺，加剧对会议能否真正扭转供应过剩的疑虑，EIA库存大增亦施压油价，但汽油库存减少超预期及股市大涨，为油价提供支持，油价总体呈高位震荡。本周市场焦点在多国先后公布的通胀数据，预料将在一定程度上影响对未来货币政策前景的展望，而中国第一季度GDP数据亦受关注，若显示中国经济企稳，有望促使市场风险偏好情绪回暖。在美国，预计通胀企稳，密歇根大学消费者信心指数则可能回升。在欧洲，通货膨胀或有明显提升。英国央行在利率决议方面应该会采取按兵不动的策略。在亚太区，中国的银行新增贷款可能弱过市场预期，GDP或释放经济回稳的信号。澳大利亚就业数据料有好转。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，三月决议声明及耶伦讲话透露鸽派信号，强调全球经济和金融市场动荡对美国经济构成的风险，加息宜谨慎缓施，位图显示联储2016年加息次数或为两次。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年4月加息机会为3%，而6月加息机会为19%，12月见58%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数自低位反弹逼近95水平，金银或逢高受压。美国十年期债收益率冲高回落，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓近期有所增加，资金或看好白银跟随股市走强而后市有所表现，消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阳十字星，美元自低位反弹，油价利好利空交织而高位震荡，银价跟随油价表现。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大白银ETF近期持仓有所增加，或暗示后市存在跟随股市行情的上涨空间，宜重点关注。从长期形态来看，银价尚未摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡，目前突破下降趋势压制后再度震荡上扬，若工业需求跟随股市回暖，美元延续回落态势，银价有望较金价有更好表现。联储三月议息决议维持此前利率政策不变，耶伦讲话重申鸽派基调，但联储官员内部对加息意见分歧，未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，最新非农数据亮眼显示美国经济增长存在较强韧性，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但经济数据表现良好或使短期加息概率上扬，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高沽空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(4月14日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1700，欧元区3月CPI年率终值，中，-0.1%，-0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国4月央行基准利率，中，0.5%，0.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国3月季调后CPI月率，高，-0.2%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国4月9日当周初请失业金人数，高，26.7，27.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利淡原油**

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