白银交易日评：耶伦表态支持夏季加息，美元再攀新高白银价格承压

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：16.36,16.56,16.70支撑位：16.00,15.83,15.66

1、短线以16.56为止损在16.36阻力下方做空，目标16.00,15.83；

2、突破16.56做多，目标16.70,16.84，止损16.36；

3、中线以16.76为止损在16.56下方做空，目标16.00,15.66。

【走势回顾】

美国向上修订上季经济增长数据，但仍略差于市场预期。由于住宅建筑、企业库存及贸易表现都较初值好，美国第一季国内生产总值，由初值的增长百分之0.5，向上修订至增长百分之0.8。美国联储局主席耶伦表示，如果经济一如预期加速增长，联储局应该在未来几个月加息。近期接连有美国联邦储备局官员，发表「鹰派」讲话，指美国不排除最快在六月或七月加息。市场关注联储局主席耶伦的取态，她在哈佛大学出席一个研讨会时指，当地就业市场及经济正继续改善，经济增长看来正在加快，相信联储局应该在未来几个月内加息。耶伦表示：「经济正继续改善，我们看见今年首季增长疲弱，去年尾的增长亦相对较弱，从不同数据可见增长似乎正在加快。如果情况持续，劳动市场继续改善，而我认为这些会发生，我们会继续监察未来数据及评估前景的风险。一如我以往曾经表示，我认为联储局逐步及审慎调升隔夜利率，并可能在未来数月作出这行动是合适的。」不过耶伦补充，当地薪酬增长未见有太大改善，就业市场仍有闲置，产出增长明显迟缓，生产率增长亦非常缓慢，通胀仍然低于目标水平。她指出，油价跌势及美元升势目前大致稳定下来，预料通胀未来几年能够重回百分之2的目标水平。她又说，关注可能带来另一次危机的新兴市场状况，同时关注系统性风险及金融稳定，正竭尽所能阻止再度发生金融危机。伦敦银上交易日（5月27日）开盘16.34美元/盎司，盘中最高16.36美元/盎司，最低16.12美元/盎司；日收盘16.21美元/盎司，收下影小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

上周五市场焦点全部集中在美联储主席耶伦的公开讲话上。耶伦此次演讲是自三月以来首次的公开讲话，也是继多位票委发表偏鹰言论以来由联储主席作出压轴表态，作用可谓是一锤定音。耶伦一改以往的鸽派基调，强调只要增长符合预期，未来几个月内加息可能是适宜的，市场意识到夏季加息的概率正在大幅上扬，美元顺势飙升至两个月以来高位，金价则承压创逾三个月以来新低，银价则保持低位震荡。原油方面，在冲击50整数关口遇挫后，油价维持在该关口下方震荡交投，贝克休斯钻井数量再度下滑为油价提供支撑，但在六月初的欧佩克会议结果公布前，多空双方均保持谨慎不敢轻举妄动。本周可谓超级周，欧银决议、非农数据、欧佩克大会联袂登场，金融市场或将掀起惊涛骇浪。重中之重当属美国五月非农就业数据，六月议息会议在即，此次数据对市场的影响很可能超过往时，预计会在15.5万附近，失业率维持在5%，时薪增长与上期持平，为0.3%，若数据表现差于预期，市场会倾向认为联储在六月仍继续等待。美国其他数据，PCE与核心PCE预计为0.3%和0.2%（同比则为1.1%和1.6%），若通胀低迷将有助于推迟加息的实际时点。褐皮书或显示经济整体增长势头良好。个人收入料持平，个人消费支出则有所加速，ISM制造业PMI预计略降。在欧洲，预期欧盟经济信心指数持平，HICP速报显示通缩状况有改善，失业率应有好转，零售数字亦不会差。英国的PMI和按揭批核均有下降。推测周四的欧银会议上，德拉吉会重申观望立场，而欧洲央行或有针对希腊债务的“创新措施”出台。在亚太区，日本的失业率估计不变，居民实质消费稍有改善。中国的PMI预料与上月持平。此外，预计周四举行的欧佩克大会仍然难以达成一致的产量协议，不排除会放出小幅度增产的信号。目前美联储四月议息纪要释放鹰派信号，多位联储官员发表偏鹰派言论，指市场或低估了联储维持货币政策正常化的决心，耶伦讲话压轴登场并一锤定音，一改以往鸽派基调，而是指出只要经济增长符合预期，未来数月内加息会是合适的，夏季加息概率大幅上扬，市场静待最新的非农及通胀数据，美元在跌破92水平后出现V型反转，在加息概率不断上扬的带动下逐渐逼近96水平。市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年6月加息机会为28%，而7月加息机会为61%，12月见80%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数震荡上行，金银或逢高受压。美国十年期债收益率小幅上扬，金银料冲高遇阻。全球最大的白银ETF持仓近日保持观望态度，或是资金对行情走向并无定论，在更多明确的指引前不敢轻举妄动。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收下影小阴线，美元受加息预期支持逐渐逼近96水平，油价则维持在50关口下方震荡交投。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近日保持观望态度，或是资金对行情走向并无定论，在更多明确的指引前不敢轻举妄动。从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，一度测试18美元附近阻力，但随后获利回吐打压，出现回落休整，受联储官员鹰派言论及加息预期升温影响，美元V型反转导致银价继续失守17美元整数关口，16美元关口亦岌岌可危。联储四月议息纪要向鹰派倾斜为夏季加息铺平道路，亦呼应了此前数字联储官员的鹰派言论，市场可能低估了联储维持货币政策正常化的决心，耶伦讲话压轴登场并一锤定音，耶伦一改以往鸽派基调，指出只要经济增长符合预期，未来数月内加息会是合适的，市场静待最新的非农及通胀数据。未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但相信其会在经济形势允许的情况下努力维持货币政策的正常化，夏季加息概率上扬，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(5月30日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

美国阵亡将士纪念日假期

1445，法国第一季度GDP年率初值，中，1.3%，1.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区5月消费者信心指数终值，中，-7，-7，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2000，德国5月CPI年率初值，中，-0.1%，0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

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