白银交易日评：房产数据印证经济加速，美元上扬白银价格失守20关口

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：20.00,20.27,20.50支撑位：19.70,19.46,19.20

1、短线以19.50为止损在19.70支持上方做多，目标20.00,20.27；

2、突破19.46做空，目标19.20, 19.00，止损19.66；

3、中线以19.26为止损在19.46上方做多，目标20.00,20.50。

【走势回顾】

美国联邦储备局下周议息，有分析相信会维持息率不变，但近期当地经济数据理想，最早可能在9月加息。虽然英国「脱欧」阴霾仍然笼罩，但金融市场似乎趋于平静，近期美国经济数据亦转趋理想，例如继上月新增职位超过28万份，远多过市场预期后，最新公布的新屋动工数量亦多于预期，令部分投资者恢复对联储局加息的预期。据联邦基金利率*显示，今年内联储局加息机会有约四成左右，而一个月前只有近两成多。《华尔街日报》亦发表分析文章，直指金融市场稳定下来，而且美国经济有加快增长的迹象，都令联储局官员更有信心在今年底前加息，最早可以是9月。相信下星期议息会议后的声明，可能表明经济基础较对上一次会议稳固，如果其后数月的经济数据显示趋势持续，就会为加息打开大门。今年在议息会议有决策权的克里夫兰联储银行行长梅斯特已经表态支持加息。被外界视为对加息取态属于「中间派」的亚特兰大联储银行行长洛克哈特，早前亦曾经表明今年仍然可能加息，不排除最多两次。但文章也指，下星期的议息声明未必明显表态估计何时会加息，因为再下一次议息会议已经要到9月，之前最少有两个月的就业及其他数据会公布，可能左右官员对加息的看法。官员之间现在亦有分歧，如理事塔鲁洛就认为应先等待更多证据，显示通胀升至百分之2的目标水平才考虑加息，意味联储局主席耶伦要在息率问题上凝聚共识难度不小。伦敦银上交易日（7月19日）开盘19.99美元/盎司，盘中最高20.01美元/盎司，最低19.81美元/盎司；日收盘19.88美元/盎司，收小阴线。今日亚盘时段，白银价格区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场焦点在欧美经济数据公布，结果欧元区和德国7月ZEW经济景气指数均大幅下滑，有分析指出英国退欧引发的金融动荡是罪魁祸首，而美国方面，房产数据表现远好于预期，反映美国大范围内的建筑活动增加，经济数据整体上印证美国第二季度经济加速成长，美联储年内加息预期升温，此外IMF报告强调英国退欧影响全球经济增速，不过亦指出对美国影响甚微，欧元表现不佳，美元强势上扬，一举站上97水平，金银受避险买盘支持，但亦受到加息预期升温打压，最终震荡后小幅收涨。原油方面，API数据显示原油库存下降，但驾驶旺季汽油库存继续增加，市场仍然担忧需求疲软供应过剩，油价震荡收跌，在45美元附近苦苦挣扎。本周焦点在欧洲央行利率决议，上周英国央行意外维持利率不变，无疑大大减轻了欧洲央行加码宽松的压力，德拉吉有可能继续观察英国退欧的影响再行定夺，但欧洲政治局势日益动荡，相信也会是其不得不考虑的因素。美国共和党大会正式提名特朗普为总统候选人，美国大选的动向亦值得关注。重要数据不多，在美国，预计营建许可和新屋开工向好，不过成屋销售则有所下滑，咨商会领先指针回暖，Markit制造业PMI初值走强。在欧洲，预计英国失业率及零售数据表现不佳，物价则略为抬高。欧洲央行按兵不动的机会相对较大。目前美联储六月议息决议维持利率不变，耶伦在记者会上表达对升息谨慎的观点，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，年内加息机会小幅上扬，而英国退欧谈判缓步推进，意大利酝酿宪法改革公投，法国德国相继遭受恐怖袭击，土耳其军事政变未遂，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年7月加息机会为0%，9月加息机会为18%，12月见47%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数强势上扬一举站上97水平，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡走平，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF在两度大幅增持后连续持平，或是美国上市公司半年报业绩向好，美股迭创历史新高，分流了部分投机资金，而美元受经济数据利好震荡攀升，亦对美元计价的银价造成拖累。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阴线，美股迭创新高，房产数据增长远好于预期，美元强势攀升，一举站上97水平，API数据显示原油库存下降，但在驾驶旺季汽油库存再度增加，似暗示需求疲软阴忧，油价震荡走低，在45美元附近苦苦挣扎。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF在两度大幅增持后连续持平，或是美国上市公司半年报业绩向好，美股迭创历史新高，分流了部分投机资金并压抑了白银的避险买盘。从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，目前利好利空因素交织，高位盘整僵局难解，若美元回落而工业需求预期持续向好，白银有机会重拾涨势。美联储六月议息决议维持利率不变，耶伦在记者会上表达对升息谨慎的观点，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，年内加息机会小幅上扬，而英国退欧谈判缓步推进，意大利酝酿宪法改革公投，法国德国相继遭受恐怖袭击，土耳其军事政变未遂，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，而英国公投退欧后果有待观察，欧洲局势动荡，市场焦点在各大央行宽松预期，货币贬值预期使贵金属备受青睐，股市向好亦提振白银工业需求的预期，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周三(7月20日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1400，德国6月PPI月率，中，0.4%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国6月失业率，中，2.2%，2.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2230，美国7月15日当周EIA原油库存，高，-254.6，-300，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

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