白银交易日评：消费信心及新屋销售向好，议息前夕伦敦银价格延续盘整

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：19.80,20.00,20.20支撑位：19.40,19.20,19.00

1、短线以19.20为止损在19.40支持上方做多，目标19.80,20.00；

2、突破19.20做空，目标19.00, 18.80，止损19.40；

3、中线以19.00为止损在19.20上方做多，目标19.80,20.20。

【走势回顾】

有调查显示，美国的消费者信心好过市场预期。消费者信心指数7月份略为回落至97.3，但仍然高于预期的95.9。美国上月新屋销售是八年半以来最多。按月升百分之3.5，以年率计有59.2万间，是08年2月以来最多，亦多过市场预期。美元兑主要货币汇价个别发展，其中兑日圆跌至超过一星期低位。市场普遍预料日本央行星期五议息后，将会扩大资产购买规模，进一步下降负利率。

不过日本财务大臣麻生太郎说，政府不会一如市场期望，与日本央行密切合作，实施新的刺激措施，则令市场感到忧虑。对当地可能推出新刺激经济措施的预期降温，刺激日圆汇价上升。美元兑日圆一度跌穿104水平，跌至超过一星期低位。欧元兑美元曾经升上1.1水平，但之后表现回软。英镑兑美元则一度跌穿1.31水平，跌至两星期低位，但之后又重返1.31水平上落。伦敦银上交易日（7月26日）开盘19.51美元/盎司，盘中最高19.74美元/盎司，最低19.49美元/盎司；日收盘19.63美元/盎司，收上影小阳线。今日亚盘时段，现货白银价格区间震荡。

【基本面分析】

美联储决议前夕，市场心态依然谨慎，美国再度公布良好的经济数据，咨商会消费信心在改善后保持稳定，新屋销售创2008年2月以来新高，暗示在低利率环境下美国房地产市场正蓬勃发展，美元指数一度受日元大涨拖累而走低，但随着良好的经济数据公布而有所回升，97关口失而复得，金银承压震荡，市场继续担心美联储决议将透露年内加息时间节点的线索。

原油方面，市场担忧汽油库存高企的压力，而API原油库存降幅不及预期，库欣库存大增，油价跌破43美元再下一个台阶，若无基本面改善因素出现，恐将逐渐向40美元整数关口滑落。本周焦点在美联储和日本央行的利率决议，重中之重自然是美联储年内加息的预期，虽然美联储在这次例会上更可能延续谨慎的态度并采取维稳的动作，但近来美国多项经济数据表现强劲，大量资金开始押注美联储年内至少加息一次，若此次决议声明的措辞中透露出鹰派信号，或将为美联储在9月或12月加息敞开大门。此外，市场预期日本央行将加码宽松或推出新的经济刺激措施，效果有待观察。

数据方面，在美国，预计耐用品订单跌幅收窄，第二季度GDP初值及PCE物价指数稳中向好，密歇根大学消费者信心指数回升，芝加哥PMI由年半高位回落。加拿大GDP低速增长。在欧洲，预计欧元区景气指数趋弱，通胀依然维持低迷，法、西及欧盟GDP恐怕不会好看，英国GDP则料持平。在亚太区，预计澳洲通胀放缓，日本继续通缩，失业率持平，工业产出和零售销售回稳。

目前美联储六月议息决议维持利率不变，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，零售、房产等经济数据增长强劲，市场仍普遍预期美联储在七月将继续保持观望态度，但九月或十二月的加息机会上扬，而英国退欧谈判缓步推进，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年7月加息机会为5%，9月加息机会为22%，12月见45%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数先抑后扬，虽一度失守但仍站回97水平上方，金银或呈区间盘整。

美国十年期债收益率震荡微涨，金银料震荡偏弱。全球最大的白银ETF在两度大幅增持后连续持平，或是美国经济数据向好，美元持续攀升对银价形成打压，而美联储议息在即，资金暂时以观望态度为主。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收上影小阳线，美联储议息结果揭晓在即，美元先抑后扬，虽一度失守但仍站回97水平上方，油价受供应过剩担忧情绪的影响惯性下跌，API原油库存降幅不及预期，库欣库存大增均是利淡因素。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF在两度大幅增持后连续持平，或是美国经济数据向好，美元持续攀升对银价形成打压，而美联储议息在即，资金暂时以观望态度为主。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅。目前因美元的强势攀升，现货白银价格持续受压并跌破20美元整数关口，最低探至月内低位的19.2美元后稍有反弹，但反弹力度不足，维持区间盘整，后市将等待美联储议息结果的指引，宜密切关注议息声明中的鹰鸽倾向及是否有暗示加息时点的线索。美联储六月议息决议维持利率不变，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，零售、房产等经济数据增长强劲，市场仍普遍预期美联储在七月将继续保持观望态度，但九月或十二月的加息机会上扬，而英国退欧谈判缓步推进，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。

美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，英国退欧后果有待观察，欧洲局势动荡，经济前景难料，市场关注全球各大央行政策动向，短期内或以稳定偏宽松的预期为主，股市向好亦提振白银工业需求的预期，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周三(7月27日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0930，中国6月规模以上工业企业利润（亿元），中，5372，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0930，澳大利亚第二季度CPI年率，中，1.3%，1.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1400，德国8月Gfk消费者信心指数，中，10.1，9.9，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1630，英国第二季度GDP年率，中，2%，2.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1800，英国7月CBI零售销售差值，中，4，1，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2030，美国7月耐用品订单月率，高，-2.3%，-1.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国6月成屋签约销售指数月率，高，-3.7，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2230，美国7月22日当周EIA原油库存，高，-234.2，-200，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

0200，美国7月联邦基金利率目标，高，0.25-0.5%，0.25-0.5%，1.2美元，1.0美元，12美元，若数据上扬则利淡金银、利淡原油****

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英伦金融高级分析师艾伦