白银交易日评 ：德意志银行危机发酵引发担忧，白银现货价格盘整等待指引

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：19.30,19.50,19.66支撑位：18.92,18.71,18.53

1、短线以19.50为止损在19.30阻力下方做空，目标18.92,18.71；

2、突破19.50做多，目标19.66, 19.88，止损19.30；

3、中线以19.70为止损在19.50下方做空，目标18.92,18.53。

【走势回顾】

美国联邦储备局主席耶伦指，若果能够购买股票或企业债券，将来一旦美国经济逆转，联储局将可出手援助。耶伦透过视像会议，在堪萨斯一个银行家活动上发表讲话，指出目前法例禁止联储局购买企业资产，但若果在购买长期政府债券等低风险资产上，达到极限时，目前联储局的工具可能无法在经济逆转时提供援助。若果容许联储局购买一些在价格上能更直接影响消费决定的资产，有助联储局干预市场。她补充，购买股票或企业债券会有一定成本，但同时亦有益处。美国向上修订上季经济数据，而且好过市场预期。第二季国内生产总值，由前值的上升百分之1.1，修订至终值的增长百分之1.4。市场原先估计，上季经济增长只有百分之1.3。经济增长加快，主要是受到出口及企业投资增长强劲所带动。美国上星期首次申领失业救济人数增加，但增幅少过预期。有25.4万人，较对上一个星期增加3千，但少过市场估计的26万人。持续申领人数就减少4.6万，至大约206万人。美国上月成屋待完成销售，出乎预期下跌。8月份按月跌百分之2.4，跌至七个月以来最低水平，市场原先估计数据会持平。伦敦银上交易日（9月29日）开盘19.23美元/盎司，盘中最高19.39美元/盎司，最低18.98美元/盎司；日收盘19.10美元/盎司，收带上下影的小阴线。今日亚盘时段，白银现货价格区间震荡。

【基本面分析】

昨日美国公布的经济数据喜忧参半，其中备受瞩目的二季度GDP终值数据略好于预期，为美国经济前景给出了乐观的信号，而初请数据连续82周处于30万关口下方，连续周期创1970年以来最长，意味着美国劳动力市场仍然处于稳健增长的轨道上，此外，商品贸易帐好于预期，而成屋签约销售和批发库存数据则表现不佳，欧元区经济数据表现良好，但德意志银行危机的发酵仍打压了市场的风险偏好情绪，美元指数窄幅震荡维持盘整，现货黄金白银亦是横盘等待方向指引。

原油方面，油价受市场热议限产协议推动续涨，OPEC在八年来达成首份限产协议，俄罗斯能源部长表态将在未来两个月与OPEC展开积极磋商，促使投资者情绪转向乐观，但不少分析师对限产效果表示质疑。虽然减产力度有限，各产油国几近是在产量高峰处限产，在需求恢复缓慢的情况下短时间内或难以瞬间改变供应过剩的格局，同时亦存在个别产油国不遵守配额协议的风险，但毕竟象征着OPEC开始妥协并转变策略，预计将有助于油市平衡的时点提前到来。本周市场焦点在阿尔及利亚的产油国会议，OPEC达成八年来首份限产协议，虽然在产量高峰处设限对扭转市场格局的作用仍有待观察，但短期而言对市场无疑是个利好。本周有较多美联储官员发表讲话，耶伦等重要人物的动向值得关注。

数据方面，在美国，预计八月物价趋稳，个人支出下滑，芝加哥PMI及密歇根大学消费者信心指数向好。在欧洲，预计英国二季度GDP持平，欧元区CPI维持低迷，失业率微跌。在亚太区，日本通缩仍没有起色，工业产出止跌回升，中国财新制造业PMI维持在荣枯线附近。目前美联储最新决议维持政策不变，投票显示内部分歧扩大，耶伦暗示或将年底加息，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，美国总统大选拉开帷幕，市场不稳定因素增加，此外英国退欧进程缓慢，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年11月加息机会为8%，12月加息机会为52%，2017年3月见59%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数维持窄幅震荡，在95.5水平附近徘徊，金银或呈区间盘整。美国十年期债收益率从相对高位震荡下滑，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓在连续持平后出现减持，或为资金对后市走势态度趋于谨慎。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收带上下影的小阴线，美国公布的经济数据喜忧参半，其中备受瞩目的二季度GDP终值数据略好于预期，美元指数维持在95.5水平附近盘整，油价受市场热议OPEC限产协议推动而续涨。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓在连续持平后出现减持，或为资金对后市走势态度趋于谨慎。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近；联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，银价随后震荡下滑，但美联储九月决议维持政策不变促使银价技术反弹，无奈20美元整数关口得而复失，现暂时维持在19美元附近呈区间震荡态势。美联储最新决议维持政策不变，投票显示内部分歧扩大，耶伦暗示或将年底加息，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，美国总统大选拉开帷幕，市场不稳定因素增加，此外英国退欧进程缓慢，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，九月决议维持政策不变，但耶伦在记者会上暗示或将年底加息，联储官员将轮番发表讲话阐述鹰鸽倾向，耶伦等重要人物的最新动向值得关注，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周五(9月30日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本8月全国核心CPI年率，中，-0.5%，-0.4%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0750，日本8月工业产出年率初值，中，-4.2%，3.4%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0945，中国9月财新制造业PMI，中，50，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国第二季度GDP年率终值，中，2.2%，2.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区9月核心CPI年率，中，0.8%，0.9%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，加拿大7月GDP年率，中，1.1%，1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国8月个人支出月率，高，0.3%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国8月核心PCE物价指数年率，高，1.6%，1.7%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2145，美国9月芝加哥PMI，高，51.5，52，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值，高，89.8，90，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

“滑点”顾名思义，主要来自波动行情时下单价与实际成交价之间的滑动。发生滑点，即使对行情有着正确判断，也会使原来的盈利缩减，更严重的是，长此以往，严重影响交易盈利效率，由盈转亏。英伦金融高级分析师Stanley先生对于“滑点”问题就谈到：平台安全是风险控制的第一步，如果这也得不到应有注重，其他风控执行上也难免发生疏漏，所以盈利将变得十分困难。在交易策略和实战技巧方面，更有超过30年市场经验的分析团队在《名家在线喊单》平台进行免费手把手教学，带着投资者寻找好时机入市做单。

英伦金融高级分析师 艾伦