白银交易日评 ：非农报告不及预期，加息忧虑缓解伦敦银价格待反弹时机

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：17.84,18.00,18.25支撑位：17.51,17.32,17.09

1、短线以18.04为止损在17.84阻力下方做空，目标17.51,17.32；

2、突破18.00做多，目标18.25, 18.39，止损17.80；

3、中线以18.20为止损在18.00下方做空，目标17.51,17.09。

【走势回顾】

美国非农业就业职位增长，连续三个月放慢，主要是受政府招聘减少所影响。上月职位增加15.6万份，增幅是四个月来最小。市场原先估计增加17.5万份。至于失业率就上升0.1个百分点，至百分之5。联邦储备副主席费希尔表示，就业数据接近理想，显示职位增长并不过快或过慢。就业数据公布后，利率*交易员将下月加息机会由一成六左右减至一成。不过12月加息机会仍然维持六成多。日本中央银行行长黑田东彦表示，必要时会进一步降低利率。黑田东彦对《彭博》表示，日本央行必要时会降低短期与长期利率，将十年期国债目标息率进一步降低至低过零利率。黑田亦在一个研讨会上表示，如果出现大震荡，有必要加强货币宽松的话，日本央行会做得更多，并强调央行不会犹豫加深负利率，或者增加购买资产。不过现阶段无必要进一步降低利率。伦敦银上交易日（10月7日）开盘17.31美元/盎司，盘中最高17.65美元/盎司，最低17.09美元/盎司；日收盘17.51美元/盎司，收小阳线。今日亚盘时段，伦敦银价格区间震荡。

【基本面分析】

上周五市场期盼已久的非农就业报告终于揭晓，虽然非农就业人数不及预期，而且失业率略微上扬，金银一度获得支撑，有如久旱逢春霖，然而好景不长，市场很快发现劳动力参与率提高、薪资增速符合预期、八月非农人数向上修正等显示就业市场稳健的积极因素，金银涨幅收窄。有分析师认为此次报告虽然并不支持美联储在11月加息，但12月加息的选项依然得以保留。美元指数曾因非农报告不及预期而跳水，但随后收回不少跌幅，在96.5水平下方靠稳，金银维持低位震荡，本周金价创2013年以来最大周度跌幅。

原油方面，油价高位遇阻震荡回落，显示50美元重要整数关口的多空拉锯仍将持续，加上周末即将举行产油国会议，较多投资者选择落袋为安，贝克休斯数据亦显示美国活跃钻机数量再度增加，在过去15周内14周上升。本周市场焦点或会较多放在欧美状况的对比上，欧洲现正处多事之秋，欧元刚从德意志银行危机中喘过气来，英国又公布脱欧时间表间接引发了英镑的闪崩，而意大利的宪改公投也是静待着搞事情的时机，而美国这边，驴象之间的攻讦白热化，周一将举行第二场的辩论，而周四凌晨美联储将公布九月的货币政策会议纪要，周内耶伦领衔一众联储官员亦将先后发表讲话。此外，IEA及OPEC将相继发布月报，对分析油市前景有帮助。

数据方面，在美国，预计就业市场指数LMCI向好，JOLTs职位空缺持平，进口物价上扬，初请继续向好，PPI小幅上扬，零售销售回暖，密歇根大学消费者信心指数初值稍好于预期。在欧洲，预计欧元区Sentix轻微下滑，ZEW景气指数持稳，工业产出止跌回升；德国ZEW景气指数上扬，CPI持平。在亚太区，预计中国社会融资规模小幅下滑，M1和M2的剪刀差收窄，CPI及PPI均呈稳中向好的态势，日本机械订单月率转跌。目前美联储最新决议维持政策不变，耶伦暗示或将年底加息，联储官员讲话鹰鸽分歧，最新非农报告表现不佳但存在积极因素，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，美国总统大选拉开帷幕，市场不稳定因素增加，此外英国首相透露最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年11月加息机会为8%，12月加息机会为65%，2017年3月见74%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数冲高回落，测试97水平上方遇阻后跌落至96.5水平下方，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率横盘震荡，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓近期间歇出现减持，或为资金判断后市走势悲观，对持仓信心不足。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阳线，美国最新非农报告表现不佳但存在积极因素，联储副主席费希尔及票委梅斯特发表偏鹰派观点，美元指数冲高回落，测试97水平上方遇阻后跌落至96.5水平下方靠稳，国际原油价格高位遇阻震荡回落，显示50美元重要整数关口的多空拉锯仍将持续，俄罗斯能源部长诺瓦克预期不会达成协议，较多投资者选择落袋为安，而贝克休斯数据亦显示美国活跃钻机数量再度增加。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近期间歇出现减持，或为资金判断后市走势悲观，对持仓信心不足。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近；不过好景不长，联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，银价随后震荡下滑，美联储九月决议维持政策不变促使银价技术反弹，无奈20美元整数关口得而复失，现18美元整数关口亦告失守，短期或有反复，但料难改变下跌趋势。

美联储最新决议维持政策不变，耶伦暗示或将年底加息，联储官员讲话鹰鸽分歧，最新非农报告表现不佳但存在积极因素，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，美国总统大选拉开帷幕，市场不稳定因素增加，此外英国首相透露最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，九月决议维持政策不变，最新非农报告表现不佳，但耶伦在记者会上暗示或将年底加息，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(10月10日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1630，欧元区10月Sentix投资者信心指数，中，5.6， 6，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

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