白银交易日评 ：静待欧银议息美元高位盘桓，白银价格在犹豫中上行

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：17.83,18.00,18.25支撑位：17.50,17.34,17.09

1、短线以18.03为止损在17.83阻力下方做空，目标17.50, 17.34；

2、突破18.00做多，目标18.09, 18.25，止损17.80；

3、中线以18.20为止损在18.00下方做空，目标17.50, 17.09。

【走势回顾】

美国联邦储备局发布经济报告，显示主要地区劳工市场持续扩张，但通胀压力轻微。联储局发表有「褐皮书」之称的地区经济报告，反映8月底至10月初，辖下12间联储银行所在地区，大部分经济增长介乎轻微至温和，前景大致乐观。劳工市场持续紧张，薪酬有轻微增长，部分行业加薪压力正在上升。其中三个地区，达拉斯、里士满和旧金山出现建筑工人短缺，限制建筑活动。旧金山一些中小企则要改善医疗福利，吸引人填补职位空缺。但劳工市场紧张，未推动通胀回升至联储局百分之2的目标，报告指通胀压力仍然轻微。但多数地区的零售开支有增加，并预计未来会持续轻微增长。大部分地区的楼市表现良好，部分地区对前景感到乐观，但由于库存少，可能限制未来楼宇成交。报告显示，下月初总统大选是较大的不明朗因素，部分商人因而押后决定业务发展方向，商业房地产公司亦感到忧虑。制造业当中，运输相关行业表现较好，但其他行业就受美元强势拖累，但早前表现最差的石油和天然气行业，情况有稳定下来的迹象。达拉斯地区更预期明年表现会改善。联储局下月初议息时，会参考这份经济报告。达拉斯联储银行行长卡普兰认为部分收紧货币政策是适当，但经济增长相对疲弱，未来两三年，加息步伐会较以往慢，强调加息会非常渐进和谨慎。伦敦银上交易日（10月19日）开盘17.65美元/盎司，盘中最高17.77美元/盎司，最低17.56美元/盎司；日收盘17.71美元/盎司，收小阳线。今日亚盘时段，贵金属白银价格区间震荡。

【基本面分析】

在欧银议息决议前夕，市场心态相对谨慎，任何欧洲央行计划缩减购债规模的迹象，都可能引发汇市剧烈波动，在这样的环境下欧元延续低位震荡，平静中暗藏杀机。美联储发布褐皮书，指经济持续扩张，总体价格温和上涨，就业市场吃紧，展望大多正面。另外当日所公布营建许可数据远好于预期，不过新屋开工表现不佳，美元指数探底回升但仍维持在98水平下方盘桓，金银震荡攀升，金价三连阳升穿200日移动均线。

原油方面，油价强劲上涨刷新15个月以来新高，EIA原油库存意外骤减，是过去七周内第六周减少，原油日进口量降至约16个月以来最低，而美国国内原油产量持稳在850万桶/日，或是库存下降的主因。本周市场焦点在欧洲央行的利率决议，欧元最近表现疲弱，曾创出两个半月以来新低至1.10关口下方，市场担心欧洲央行会逐步缩减资产购买规模从而导致经济滑坡，但加码宽松亦面临诸多困难，欧洲央行似乎处于进退两难的境地，对德拉吉而言，也许以不变应万变才是稳妥的选择。

数据方面，在美国，预计成屋销售表现平淡，初请仍然强势，咨商会领先指标向好。加拿大CPI及零售销售双双回稳。在欧洲，预计欧元区利率不变的可能性较大，消费者信心指数维持跌势；英国零售销售下滑。目前美联储最新决议维持政策不变，联储官员讲话鹰鸽分化但多数认可年底加息，最新非农表现不佳而零售稳健，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，驴象之争进入白热化，市场不稳定因素增加，此外英国首相透露最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年11月加息机会为7%，12月加息机会为65%，2017年3月见69%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数探底回升但仍维持在98水平下方盘桓，金银震荡攀升。美国十年期债收益率横盘震荡，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓在连续持平后再启增持步伐，或为资金在观察分析后认为后市走势乐观，决定继续加仓。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阳线，美联储发布褐皮书，指经济持续扩张，另外当日所公布营建许可数据远好于预期，不过新屋开工表现不佳，美元指数探底回升但仍维持在98水平下方盘桓，油价强劲上涨刷新15个月以来新高，EIA原油库存意外骤减，是过去七周内第六周减少，原油日进口量降至约16个月以来最低，而美国国内原油产量持稳在850万桶/日，或是库存下降的主因。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓在连续持平后再启增持步伐，或为资金在观察分析后认为后市走势乐观，决定继续加仓。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近；不过好景不长，联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，银价随后震荡下滑，美联储九月决议维持政策不变促使银价技术反弹，无奈20美元整数关口得而复失，现18美元整数关口亦告失守，短期或有反复，但料难改变下跌的大趋势。

美联储最新决议维持政策不变，联储官员讲话鹰鸽分化但多数认可年底加息，最新非农表现不佳而零售稳健，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，驴象之争进入白热化，市场不稳定因素增加，此外英国首相透露最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，九月决议维持政策不变，最新非农报告表现不佳而零售数据稳健，联储官员鹰鸽分歧但普遍认可年底加息，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(10月20日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0830，澳大利亚9月季调后失业率，中，5.6%，5.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1630，英国9月季调后零售销售月率，中，-0.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1945，欧元区10月欧洲央行基准利率，中，0.00%，0.00%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

2030，美国10月15日当周初请失业金人数（万），高，24.6，25.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月成屋销售年化月率，高，-0.9%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月咨商会领先指标月率，高，-0.2%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

股市风险高，不过如果投资者会配比投资组合，就能有效降低风险，提高盈利效率，登陆英伦官网yifx.com或致电400-0761-167进行咨询，更可免费参与英伦金融《名家在线喊单》及《名师在线讲座》互动交流课程，直接享受老师一对一带单黄金、白银、外汇、原油、沪深300股指交易，免费教学投资组合技巧，让您的投资更上一层楼。关注微信：yifx400，加入英伦易赚俱乐部，让你嗨不停，赚更多。

英伦金融高级分析师 艾伦