白银交易日评 ：美国大选投票临近，美元开檀谨慎银价见落叶

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：17.77,18.00,18.18支撑位：17.39,17.19,17.00

1、短线以17.97为止损在17.77阻力下方做空，目标17.39, 17.19；

2、突破18.00做多，目标18.18, 18.39，止损17.80；

3、中线以18.20为止损在18.00下方做空，目标17.39, 17.00。

【走势回顾】

欧洲中央银行据报很可能会延长量化宽松买债计划，并考虑放宽相关限制。欧洲央行行长德拉吉上星期在议息后的记者会，表明量化宽松买债计划不会突然停止。《路透》引述消息指，央行几乎可以肯定会将买债计划的期限，由现时的明年3月延长，至于会否维持或缩减每月800亿欧元的买债规模，就要视乎未来经济的表现。由于央行规定不能买低于存款利率，即负0.4厘的债券，但不少德国债券，例如五年以下国债息率，多数都低于负0.4厘，令央行越来越难买足够债券。

报道指，央行亦考虑最少3个方案放宽买债的限制，首先是当某一个国家未有足够合规格的债券，就直接减少购买有关国家的债券，虽然这可能违反另一个买债规定，即按各国在央行的出资比例买债，引来政治压力，但相信轻微变动可获接受，亦没有违反法院相关裁决。第二个方案是放宽买债的息率限制，虽然较容易获得支持，但忧虑会进一步加深债券的负利率，可能影响金融系统和整体经济。最后一个方案是放宽购买同一发行人的债券，不能超过发行人总债务规模三分之一的限制，但不包括有强制参与重组条款的债券。报道指，无论是否全部限制都放宽，相信央行都要面对艰难抉择。欧洲央行执委普雷特发表演说时，重申在通胀达标前，央行会维持宽松政策，但警告欧元区经济增长缓慢，会威胁就业、投资和信心。伦敦银上交易日（10月26日）开盘17.75美元/盎司，盘中最高17.86美元/盎司，最低17.57美元/盎司；日收盘17.63美元/盎司，收小阴线。今日亚盘时段，伦敦银价格区间震荡。

【基本面分析】

昨日美国公布一系列经济数据，其中服务业PMI表现良好，新屋销售虽然不及预期，但较前值仍录得增长，数据整体表现稳健，支持美联储12月加息的预期，不过由于11月议息会议及美国大选投票临近，市场谨慎情绪弥漫，美元指数探底回升，在98.5水平附近震荡靠稳，金银持续受压回落。

原油方面，油价反弹夭折后震荡下滑，EIA原油库存意外录得减少，而汽油、精炼油、库欣原油库存亦全线下滑，一度刺激油价重返50美元整数关口，但无奈市场对OPEC能否真正达成限产协议的疑虑加深，伊拉克等产油国谋求豁免权的举动为限产前景蒙上阴霾，油价转跌，继续贴近震荡区间下沿。本周多个国家将会出炉10月份PMI、CPI及第三季度GDP等数据，其中尤以英美两国的GDP数据最受关注，英国若实现脱欧公投后的首个季度GDP增长，应该有助于暂时舒缓市场的焦虑情绪，而美国第三季度GDP若表现强劲，则将进一步强化联储将在12月加息的观点。另外，欧洲央行行长德拉吉和几位美联储官员的讲话亦需要留意。

数据方面，在美国，预计成屋签约销售持稳，初请维持强势，耐用品订单稳中向好，GDP增长强劲而核心PCE物价上扬，密歇根大学消费者信心小幅走低。在欧洲，预计欧元区景气指数持平而消费者信心终值向上修正；德国CPI略微上扬；英国GDP环比有轻微的增长。在亚太区，预计日本失业率高企而通缩困境依旧难解。目前美联储最新决议维持政策不变，联储官员讲话鹰鸽分化但多数认可年底加息，最新非农表现不佳而零售稳健，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，驴象之争进入白热化，市场不稳定因素增加，此外英国首相透露最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年11月加息机会为9%，12月加息机会为74%，2017年3月见78%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数探底回升，在98.5水平附近震荡靠稳，金银持续受压回落。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料逢高受压。全球最大的白银ETF持仓近期连续持平，有别于先前几度出现的较大幅度增持，或为资金在积极加仓后态度转向观望。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阴线，美国服务业PMI表现良好，新屋销售虽然不及预期，但较前值仍录得增长，经济数据整体稳健，美元指数探底回升，在98.5水平附近震荡靠稳，油价反弹夭折后震荡下滑，EIA原油库存意外录得减少，而汽油、精炼油、库欣原油库存亦全线下滑，无奈市场对OPEC能否真正达成限产协议的疑虑加深。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近期连续持平，有别于先前几度出现的较大幅度增持，或为资金在积极加仓后态度转向观望。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近；不过好景不长，联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，银价随后震荡下滑，美联储九月决议维持政策不变促使银价技术反弹，无奈20美元整数关口得而复失，进而接连失守19美元、18美元两个整数关口，短期或有震荡反复，但料难改变下跌的大趋势。

美联储最新决议维持政策不变，联储官员讲话鹰鸽分化但多数认可年底加息，最新非农表现不佳而零售稳健，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，驴象之争进入白热化，市场不稳定因素增加，此外英国首相透露最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将举行宪法改革公投，多国银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，九月决议维持政策不变，最新非农报告表现不佳而零售数据稳健，联储官员鹰鸽分歧但普遍认可年底加息，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(10月27日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0930，中国9月规模以上工业企业利润年率，中，19.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国第三季度GDP年率初值，中，2.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，英国10月CBI零售销售差值，中，-8，-1.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国9月耐用品订单月率初值，高，0.1%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国10月22日当周初请失业金人数（万），高，26，25.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月成屋签约销售指数月率，高，-2.4%，1.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

“滑点”顾名思义，主要来自波动行情时下单价与实际成交价之间的滑动。发生滑点，即使对行情有着正确判断，也会使原来的盈利缩减，更严重的是，长此以往，严重影响交易盈利效率，由盈转亏。英伦金融高级分析师Stanley先生对于“滑点”问题就谈到：平台安全是风险控制的第一步，如果这也得不到应有注重，其他风控执行上也难免发生疏漏，所以盈利将变得十分困难。在交易策略和实战技巧方面，更有超过30年市场经验的分析团队在《名家在线喊单》平台进行免费手把手教学，带着投资者寻找好时机入市做单。关注微信：yifx400，加入英伦易赚俱乐部，让你嗨不停，赚更多。

英伦金融高级分析师 艾伦