白银交易日评：美元跌势难休，油价拖累银价冲高回落

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：18.00,18.17,18.35 支撑位：17.42,17.27,17.00

1、短线以17.22为止损在17.42支持上方做多，目标18.00,18.17；

2、突破17.27做空，目标17.11,17.00，止损17.47；

3、中线以17.07为止损在17.27上方做多，目标18.00,18.35。

【走势回顾】

有调查显示，美国制造业活动扩张减慢。供应管理协会制造业指数4月份跌至50.8，差过市场预期。当中新订单的分项指数下跌，但就业指数则上升。欧洲央行行长德拉吉表示，非常低的利率正是反映经济的深层问题。但目前无其他选择，要实施低利率政策。德拉吉表示：「会一直维持扩张的货币政策，直至疲弱的经济改善，以及通胀情况再度与物价稳定目标保持长期一致，现时没有其他选择。」伦敦银上交易日（5月2日）开盘17.86美元/盎司，盘中最高18.01美元/盎司，最低17.48美元/盎司；日收盘17.54美元/盎司，收中阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

由于英国和亚洲部分金融市场休市，交投较为清淡，在之前的美联储四月决议声明中投资者未能找到更多关于加息前景的线索，转而观察经济数据的表现，结果美国ISM制造业指数及三月营建支出均表现疲弱，印证了加息步伐有可能进一步放缓的观点，美元难以获得有效的支撑，跌破93水平后继续下滑，而金银则受获利回吐影响，呈冲高回落。原油方面，在连续多日上涨之后，部分投资者选择获利了结，OPEC产量接近纪录高位，而伊拉克南部油田出口亦大幅增加，另有消息指库欣地区库存再度增加，油价高位承压回落，痛失45整数关口。本周市场焦点在美国四月的非农就业数据，预测为19.5万，失业率微降至4.9%，时薪同比增长0.3%（上期为21.5万，5%，0.3%）；如果属实，预计市场不会有热烈的反应。数据方面，美国的ISM非制造业PMI较上期略降，汽车销量或从创记录水平下滑，消费信贷亦小幅下滑。在欧洲，PMI估计转弱，零售销售月率亦转弱，不过英国的PMI就有所加速。在亚太区，中国PMI预料有改善，日本PMI则转差，澳洲央行应该会按兵不动。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，四月决议声明透露偏鹰派信号，但并未给出更多关于加息前景的线索，而最新通胀等经济数据表现惨淡，令市场认为联储加息步伐或会进一步放缓，美元遭遇抛售向下破位。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年6月加息机会为13%，而9月加息机会为42%，12月见61%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数向下破位，失守93关口后仍摇摇欲坠，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率大幅上扬，金银料逢高受压。全球最大的白银ETF持仓近期再度大举增持，或是资金判断白银的工业周期已出现复苏迹象，看好后市表现。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收中阴线，美元受经济数据疲弱影响表现弱势，但油价高位震荡回落。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大白银ETF近期观望了一段时间后再度大手笔增持，或暗示资金对后市走势重新看好。从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，目前维持稳步攀升态势，若工业需求跟随股市回暖，美元延续回落态势，银价有望较金价有更好表现。联储四月议息决议维持此前利率政策不变，声明透露偏鹰派的信号，但市场认为不足以扭转加息步伐放缓的预期，最新通胀等经济数据表现惨淡亦印证了市场对联储加息步伐放缓的判断，联储官员内部鹰鸽分歧加剧，未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，大宗商品市场涨势如虹，关注白银工业需求或出现复苏态势，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周二(5月3日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1230，澳大利亚央行5月基准利率，中，2%，2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国4月制造业PMI，中，51，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区3月PPI月率，中，-0.7%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2145，美国4月Markit服务业PMI终值，高，51.3，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国5月IBD消费者信心指数，高，46.3，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430，美国4月29日当周API原油库存，高，-107.6，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

英伦金融高级分析师